湖南省對新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的金融支持研究

廖瑜玲

（華東政法大學(xué)，上海 201620）

一、緒論

城鎮(zhèn)化是擴(kuò)大內(nèi)需的重要舉措。城鎮(zhèn)化能有效促進(jìn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。目前，湖南省已進(jìn)入新型城鎮(zhèn)化快速發(fā)展時(shí)期。當(dāng)前，湖南省城鎮(zhèn)化發(fā)展水平正在接近全國平均水平。新型城鎮(zhèn)化已成為湖南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器，因此積極推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化經(jīng)濟(jì)建設(shè)，既是中部崛起的必經(jīng)之路，也是湖南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新模式，旨在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和提高城鎮(zhèn)居民生活水平。

針對如何推動新型城鎮(zhèn)化發(fā)展這一問題，實(shí)踐證明，金融支持對城鎮(zhèn)化建設(shè)起著十分重要的作用?；A(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)離不開金融支持。只有拓寬融資渠道，充分發(fā)揮金融市場配置資源的效能，才能推動城鎮(zhèn)化向更高水平邁進(jìn)。因此，分析城鎮(zhèn)化進(jìn)程中金融支持的現(xiàn)狀及對相關(guān)路徑進(jìn)行探討，具有重要的指導(dǎo)意義和現(xiàn)實(shí)意義。

二、實(shí)證分析

（一）指標(biāo)選取

基于多數(shù)學(xué)者研究基礎(chǔ)上篩選衡量城鎮(zhèn)化水平的指標(biāo)，最終選定人口城鎮(zhèn)化率UR和經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化率ER兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行測度?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲取性，本文以金融規(guī)模指數(shù)FD和金融效率指數(shù)LD為金融發(fā)展水平的衡量指標(biāo)，分別反映湖南省金融發(fā)展規(guī)模水平和湖南省金融發(fā)展效率水平。指標(biāo)的具體內(nèi)容如下。

（二）計(jì)量模型和數(shù)據(jù)

本文旨在研究湖南省金融支持對新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的影響，對此分別建立金融發(fā)展水平對人口城鎮(zhèn)化率和經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化率的回歸方程如下。

（三）模型檢驗(yàn)及結(jié)果解釋

1.單位根檢驗(yàn)

對于回歸模型而言，我們的期望是確保回歸關(guān)系真實(shí)和協(xié)整回歸準(zhǔn)確。而如果單位根檢驗(yàn)的數(shù)據(jù)含有單位根，即數(shù)據(jù)顯示不平穩(wěn)，我們就需要剔除可能存在的“偽回歸”。對此，協(xié)整檢驗(yàn)前需要進(jìn)行的步驟是單位根檢驗(yàn)。本文采用常見的ADF檢驗(yàn)，利用Eviews8.0軟件及ADF檢驗(yàn)對各個(gè)對數(shù)指標(biāo)數(shù)據(jù)做單位根平穩(wěn)性檢驗(yàn)，平穩(wěn)性結(jié)果見表1。

表1 各變量數(shù)據(jù)的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

由表1可以看出，在未對各對數(shù)指標(biāo)做一階差分時(shí)，對各變量序列LNUR、LNER、LNFD、LNLD進(jìn)行的單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示各對數(shù)指標(biāo)的t統(tǒng)計(jì)量都大于1 %，5 %，10 %的臨界值，即表明各個(gè)變量數(shù)據(jù)均為非平穩(wěn)序列，因此我們需要進(jìn)一步檢測。先對各變量數(shù)據(jù)做差分處理，再進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。結(jié)果顯示，時(shí)間序列DLNUR、DLNER、DLNFD、DLNLD一階差分后均顯示平穩(wěn)，于是對模型進(jìn)行下一步協(xié)整檢驗(yàn)。

2.協(xié)整檢驗(yàn)及回歸方程的建立

目前，EG兩步法和Johansen（1995）檢驗(yàn)法是常用的兩種協(xié)整檢驗(yàn)方法。前者一般檢驗(yàn)兩個(gè)變量數(shù)目，其檢驗(yàn)的對象是單一方程，以此檢驗(yàn)二者關(guān)系；后者基于VAR模型對多變量間的長期關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，其不僅可以檢驗(yàn)多個(gè)變量，且對于內(nèi)生、外生變量可以不必劃分。綜上，選取后者作為本文協(xié)整檢驗(yàn)的方法。

以Johansen檢驗(yàn)法對模型（1）和（2）中變量的協(xié)整關(guān)系分別進(jìn)行檢驗(yàn)。

兩模型的檢驗(yàn)結(jié)果由跡統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)和最大特征根檢驗(yàn)中的P值可以看出，當(dāng)假設(shè)湖南省金融發(fā)展與人口城鎮(zhèn)化之間的協(xié)整關(guān)系為0時(shí)，模型（1）的跡統(tǒng)計(jì)值大于2 %的臨界值，而且P值小于0.02，因此拒絕原假設(shè)，認(rèn)為變量間有協(xié)整關(guān)系。當(dāng)假設(shè)條件至多為一個(gè)協(xié)整關(guān)系時(shí)，P值大于0.02，因此接受原假設(shè)，認(rèn)為變量之間存在一階協(xié)整關(guān)系。同理，模型（2）中各變量間也有一階協(xié)整關(guān)系，因此進(jìn)一步用最小二乘法可以得到模型協(xié)整關(guān)系的最終結(jié)果。

通過模型（1）的回歸結(jié)果，我們可以看出，R2=0.781214接近于1，F(xiàn)值=24.99479說明總體顯著，與此同時(shí)t檢驗(yàn)也顯著，根據(jù)AIC信息最小準(zhǔn)則，AIC=1.815893較小，表明模型擬合優(yōu)度較好。由最小二乘法建立模型（1）的回歸方程如下。

LNUR=-1.185228+0.487408LNFD-1.348099LNLD （3）

通過模型（2）的回歸結(jié)果，我們可以看出，R2=0.7275接近于1，F(xiàn)值=18.6881說明總體顯著，與此同時(shí)t檢驗(yàn)也顯著，根據(jù)AIC信息最小準(zhǔn)則，AIC=-0.873384較小，表明模型擬合優(yōu)度也較好。由最小二乘法建立模型（2）的回歸方程如下。

LNER=1.434316+1.026020LNFD-1.766359LNLD （4）

我們可以看到，由兩個(gè)模型的回歸方程得到金融發(fā)展規(guī)模與人口城鎮(zhèn)化率、經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化率的關(guān)系均呈正相關(guān)，金融支持對城鎮(zhèn)化建設(shè)的影響具有推進(jìn)作用。但金融發(fā)展效率與人口城鎮(zhèn)化率、經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化率的關(guān)系均呈負(fù)相關(guān)，表明其對城鎮(zhèn)化進(jìn)程有一定的阻礙作用。

3.對殘差做ADF檢驗(yàn)

對兩模型的殘差做單位根ADF檢驗(yàn)平穩(wěn)性，再考察各變量間是否存在穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，得到最終的檢驗(yàn)結(jié)果。E1、E2分別為模型（1）、模型（2）的殘差值，通過查閱麥金農(nóng)提供的臨界值表進(jìn)行比較，殘差平穩(wěn)性檢驗(yàn)得出E1、E2的ADF值分別為-2.397538、-1.893968，均小于“麥金農(nóng)”臨界值。綜上分析，兩個(gè)方程的殘差均通過該檢驗(yàn)，金融發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化的協(xié)整關(guān)系從長期來看存在穩(wěn)定性。

三、結(jié)論

（一）研究結(jié)果與不足

本文對四項(xiàng)指標(biāo)（人口城鎮(zhèn)化率UR、經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化率ER、金融發(fā)展規(guī)模FD和金融發(fā)展效率LD）先后進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)，通過以上分析可知四個(gè)變量之間并非初始平穩(wěn)，單位根檢驗(yàn)結(jié)果均是一階單整，于是可以進(jìn)行下一步的協(xié)整分析。協(xié)整分析結(jié)果顯示解釋變量與被解釋變量之間的協(xié)整關(guān)系存在長期穩(wěn)定性。

而建立回歸方程得出2000－2016年，金融發(fā)展規(guī)模FD和人口城鎮(zhèn)化率UR、經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化率ER的關(guān)系均呈正相關(guān)，得出擴(kuò)大金融業(yè)的發(fā)展規(guī)模能夠推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)。然而，因?yàn)楹鲜〗鹑诎l(fā)展效率水平還有待進(jìn)一步的提升，2000－2016年的金融發(fā)展效率LD與經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化率ER呈負(fù)相關(guān)，表明湖南省低水平的金融發(fā)展效率易引致相對抑制的城鎮(zhèn)化建設(shè)。

本文的研究仍然有不足之處：一是對金融支持在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中所起的作用分析得不夠詳盡透徹；二是研究內(nèi)容過于局域化，方法單一，實(shí)證分析環(huán)節(jié)較薄弱。以上兩點(diǎn)都有待后續(xù)研究進(jìn)一步探索和完善。

綜上所述，城鎮(zhèn)化進(jìn)程離不開金融支持，金融業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大能夠提高人口城鎮(zhèn)化率和經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化率。然而，因?yàn)槿丝谥械膬π畲婵钷D(zhuǎn)化為貸款的能力弱、金融機(jī)構(gòu)不完善等原因帶來的金融發(fā)展效率偏低，在一定程度上阻礙了城鎮(zhèn)化建設(shè)。

（二）路徑探討

城鎮(zhèn)化的發(fā)展越來越注重人的城鎮(zhèn)化，強(qiáng)調(diào)走集約、智能、綠色、低碳的新型城鎮(zhèn)化道路。在這種思路下，湖南省也應(yīng)響應(yīng)國家的號召建立一個(gè)多元化的、具備支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)功能的新型城鎮(zhèn)化金融體系。具體可以嘗試從以下四方面著手展開。

（1）擴(kuò)大金融業(yè)發(fā)展規(guī)模，加強(qiáng)金融業(yè)支持力度。提供財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策，改善金融機(jī)構(gòu)的工作氛圍和薪酬水平，提供更多的發(fā)展機(jī)會，吸引專業(yè)人才。

（2）鼓勵金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提高金融機(jī)構(gòu)的效率水平。拓寬支持城鎮(zhèn)化金融發(fā)展的服務(wù)范圍，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

（3）加大城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施融資支持，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)。綜合運(yùn)用土地制度改革和地方政府轉(zhuǎn)變土地財(cái)政形式，實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)多元化融資辦法的形成。

（4）多方聯(lián)動構(gòu)建多層次融資體系。建立一個(gè)有效的融資體系需要政府部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間的多元化聯(lián)系。