生豬期貨反彈空間不大

經歷了上市初期的急劇大幅下跌， 生豬期貨在稍作盤整后， 近期展開了一波強勢反彈，相反，生豬現貨價格則持續低迷。

非瘟疫情再次來襲

臨近2020 年年底， 國內部分地區再次出現非洲豬瘟疫情，尤其是生豬產出大省河南、山東、河北等地尤為嚴重，許多仔豬死亡，能繁母豬被淘汰，同時大量養殖場擔心疫情擴散選擇提前出欄，造成許多體重不達標的小體重生豬被提前送往屠宰場宰殺，這都在一定程度上影響了生豬產能的恢復。 隨著恐慌情緒蔓延，市場擔心疫情嚴重影響生豬產能恢復，生豬期貨因此展開一波反彈行情。

節后市場需求疲軟

每年春節都是豬肉的需求旺季，節前人們大量購買豬肉，這恰恰透支了節后的需求。另外，一直以來春季都是豬肉需求的淡季，務工流返程尚需一定時日，即便大中專院校開學，對豬肉消費的帶動也有限， 多種因素制約豬肉價格反彈，一年中豬肉價格的低點多出自這一時期。

生豬供應趨于緊平衡

有關數據顯示，目前國內生豬存欄恢復態勢良好，疫情多集中在北方，南方受影響較小，尤其是生豬產出第一大省四川幾乎沒受什么影響，雖然供給仍然偏緊， 但相較以前已經得到較大改善。 隨著冬去春來氣溫回升，非瘟病毒不耐高溫的特性將顯露無遺，加之隨著時間推移，病毒會不斷變異，毒性也將隨之降低，直至與生豬活體共存，這一點在前段時間湖北某地發現的一株自然變異株上得到印證。

此外，由于生豬現貨價格在相對低位運行，屠宰企業收購壓力不大，外加各大食品企業正值行業淡季，訂單較少，各大屠宰場加價收豬的情況幾乎不可能發生。即便元宵節前后生豬現貨價格出現短暫反彈，但持續性不強，因此短期內生豬現貨價格大幅反彈的概率較小。

生豬飼料銷量不斷走高

飼料銷量能從側面反映出生豬存欄量的變化。有關數據顯示，2020 年豬飼料銷量相比2019年凈增長1200 萬噸左右。 由于近兩年養豬利潤高企，各路資本爭相涌入養豬業，加之國家政策支持，因此生豬產能恢復速度很快。

當前， 生豬期貨高點接近30000 元/噸整數關口，對應的生豬價格在14.5～15 元/斤，相較去年動輒17～18 元/斤的高價還有差距， 但利潤也是相當豐厚，因此生豬期價反彈空間已經不大。