生豬期貨創(chuàng)新高『豬茅』牧原股份直逼5000億

豬又上了風(fēng)口!19 日豬肉板塊井噴大漲5.5%，新希望、唐人神、天康生物、天邦股份、正邦科技、傲農(nóng)生物等紛紛漲停，牧原股份、溫氏股份等也大漲7%。

另一邊的港股市場，豬肉概念也走勢強(qiáng)勁，其中雨潤食品漲超17%，普甜食品漲10%，惠生國際漲近4%。

同時，生豬期貨也不斷走高，收盤漲逾5%，報(bào)價超28000 元/噸，創(chuàng)上市首日后報(bào)價新高。

非瘟疫情再現(xiàn)豬價或維持高位

日前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官方信息公布，自2021 年以來，廣東、新疆陸續(xù)報(bào)告發(fā)生非洲豬瘟疫情。受此消息影響，市場對非洲豬瘟卷土重來的預(yù)期加重。據(jù)市場反饋，全國母豬從北到南受損嚴(yán)重，尤其是河北、山東和河南等幾個地區(qū)，母豬存欄量折損幅度至少在30%以上，嚴(yán)重地區(qū)甚至超過了50%。

近期非洲豬瘟疫情的零星出現(xiàn)對局部地區(qū)生豬產(chǎn)能的恢復(fù)造成影響。草根調(diào)研顯示，2021 年冬季生豬養(yǎng)殖業(yè)深受疫苗毒困擾，各地出現(xiàn)不同程度的去產(chǎn)能；疫苗毒較此前非瘟病毒潛伏期更長、癥狀更不明顯。

據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，2020 年12 月、2021 年1 月全國能繁母豬存欄量連續(xù)兩月下跌，環(huán)比降幅分別為1.68%、4.99%，2 月養(yǎng)殖戶仍在大量淘汰母豬及拋售低體重豬；低體重生豬出欄占比能夠印證疫情狀況，全國90 千克內(nèi)生豬出欄占比17.35%，回升至2019 年11 月以來最嚴(yán)重水平。

由于集團(tuán)豬場母豬淘汰加劇后，仔豬供應(yīng)明顯不足，價格一路飆漲，目前7 千克剛斷奶仔豬的價格已經(jīng)達(dá)到了1600 元/頭。

華安證券按農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)推算，在考慮三元效率下降30%的情況，2021 年我國生豬出欄量或達(dá)到5.3 億頭，同比增長0.4%，豬價有望維持高位。

生豬出欄量增加銷售均價有所回落

春節(jié)期間，生豬的市場需求增加，許多原本應(yīng)在一季度末或二季度出欄的生豬已被提前出欄。這可能會造成供應(yīng)缺口，長期來看盈利有望反彈。

具體來看，2021 年1 月各上市公司生豬出欄量排行中，牧原股份預(yù)計(jì)出欄量200 萬頭左右，位列第一；溫氏股份名第二，生豬出欄量100.4 萬頭，環(huán)比上升12.9%，同比上升15.5%；正邦科技排名第三，生豬出欄量78.7 萬頭，環(huán)比下降41.4%，同比上升162.5%；新希望生豬出欄量73.2 萬頭，環(huán)比下降55.9%，同比上升129.1%，排名第四；天邦股份排名第五，環(huán)比上升74.4%，同比上升297.9%；排名第6～10 位分別為大北農(nóng)、唐人神、傲農(nóng)生物、天康生物和金新農(nóng)。2021 年1 月，除溫氏股份、天邦股份和唐人神外，其他公司生豬出欄量環(huán)比均有一定幅度下降，但同比均大幅上升。

從銷售收入來看，各大養(yǎng)豬公司銷售收入變化不一。牧原股份目前暫未公布一月份數(shù)據(jù)，目前，銷售收入排名第一的是溫氏股份，達(dá)40.7 億元，毛豬銷售均價為34.19 元/千克，環(huán)比上升16.6% 、5.04% ， 同 比 變 動 9.5% 、-6.64%，主要得益于銷售價格和銷售量的上升。

正邦科技排名第二，銷售收入達(dá)到31.2 億元，環(huán)比下降19.6%，同比上升179.7%；商品豬（扣除仔豬后）銷售均價32.65 元/千克，較上月上升3.27%；正邦科技表示，生豬銷售數(shù)量和銷售收入同比增幅較大主要是由于生豬產(chǎn)能釋放所致。

新希望排名第三，銷售收入達(dá)25.07 億元，環(huán)比下降36%，同比上漲127%，商品豬銷售均價30.52 元/千克，環(huán)比下降1%，同比變動-4%，生豬銷售收入同比上升較大的主要原因是生豬銷量大幅上升，而環(huán)比下降較大的原因是上月有部分商品豬提前出欄以及較多仔豬外銷，導(dǎo)致銷量和銷售收入基數(shù)較大，同時本月仔豬外銷大幅減少。

天邦股份排名第四，銷售收入14.3億元，銷售均價35.49 元/ 千克（剔除仔豬、種豬價格影響后為31.23 元/千克）， 環(huán) 比 變 動 分 別 為85.04% 、-11.66%。同比變動分別為279.47%、-8.34%。天邦股份表示，銷售收入環(huán)比大幅度提升主要是公司根據(jù)市場需求和豬價走勢，在春節(jié)前的銷售旺季增加了出欄量。

可以看出，進(jìn)入2021 年，A 股龍頭豬肉企業(yè)的銷售價格均有所回落。

“豬茅”牧原股份再創(chuàng)新高直逼5000 億

值得關(guān)注的是，豬肉股龍頭企業(yè)牧原股份的漲幅為6.82%，收盤價創(chuàng)歷史新高，為126.9 元/ 股，總市值達(dá)4770.59 億元。

消息面上，2 月18 日晚間，牧原股份發(fā)布公告稱，其公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)。牧原股份本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券擬募集資金總額不超過95.5 億元，用于投建23 個生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，4 個生豬屠宰項(xiàng)目，償還銀行貸款及補(bǔ)充流動資金。

從養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績預(yù)告可以窺見，兩三倍的業(yè)績增幅是支撐豬肉股大幅走高的原因。

1 月26 日，牧原股份發(fā)布2020 年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020 年歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利270 億元～290億元，比上年同期增長341.58%～374.29%；扣非凈利潤為300 億元～320 億 元， 同 比 增 長 387.18%～419.65%，該公司表示，生豬銷售量與生豬價格同比大幅增加是導(dǎo)致同期經(jīng)營業(yè)績大幅上升的主要原因。

長江證券表示，牧原股份能夠穿越周期成長為龍頭的核心原因在于公司高度專注及專業(yè)化。公司通過領(lǐng)先的養(yǎng)殖技術(shù)構(gòu)建成本優(yōu)勢，形成企業(yè)護(hù)城河，并持續(xù)深耕行業(yè)進(jìn)行大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張，從而從行業(yè)中脫穎而出。長江證券認(rèn)為，非瘟疫情使得行業(yè)格局重塑，未來牧原股份成本優(yōu)勢或進(jìn)一步拉大，看好公司未來發(fā)展，重點(diǎn)推薦該公司。

同時，開源證券因牧原股份步入智能養(yǎng)殖3.0 時代、成本優(yōu)勢顯著以及產(chǎn)能有望保持高速擴(kuò)張等原因，給予買入評級。