做風投和做企業一樣

熊曉鴿

科技需要創新

我1991年11月6日到IDG，1992年在中國策劃做風投，1993年融到了第一筆2000萬美元的基金，那時候好像是很大一筆錢，大家可能覺得比較好笑，現在出來弄個基金怎么也得幾億美元。的確，近十年來，中國的市場和全球經濟發生了巨大的變化。

這么多年走過來，我一直跟很多同行說，做風投也好，做PE基金也罷，我們能夠在中國取得一些成績，或者說取得比較好的回報，很重要的一點是我們運氣好，此外得益于國家有比較好的發展環境，同時整個社會風氣也鼓勵創業者成功，鼓勵我們這些投資者去投資掙錢。還有我們趕上了比較好的技術創新時代。互聯網以及IT技術的發展對世界過去15年經濟的發展起到了巨大的作用，對中國尤其如此。技術創新給中國社會的經濟發展所帶來的影響是歷史上任何其他工具所無可比擬的，而且它所帶來的影響還會繼續下去。薛蠻子曾跟我說他剛上微博不久，就有好多的粉絲。看到他滿頭白發還在勁頭十足地寫微薄，我對他多了很多尊敬。這說明，我們做風投的人應該保持一個良好的心態，尤其是保持創業者的心態，這是件非常重要的事情。

除了幸運之外，還有很重要的一點，就是我們的創業只依靠中國的市場，就能取得成功，基本上不需要到國外去銷售業務。也就是說在中國做投資、做創業都比我們國外的同行幸運。首先你盯住自己國內的市場，把國內的事情做好就能成功。騰訊也好、百度也好，除了在海外的資本市場上市以外，他們的產品并不需要出口。還有一個幸運，1992年我們開始做風投的時候，根本不知道怎樣退出，因為中國的股市是1990年才成立的，所以只有很大的公司才可以退出。而現在大家知道，從2009年開始，整個市場對于風投、PE基金的狂熱，很重要的是因為創業板的推出。而且創業板能夠取得比國外市場高很多倍的市盈率，我覺得這都是我們感到非常幸運的方面。而且這些幸運的因素還只是個開始，所以我認為在中國做風投前景無限。

永遠從零開始

我之所以今天在中國做風投，得益于我當年在美國做記者的經歷。那時候我所在的雜志是美國一個英文電子刊物，總部在東海岸的波士頓。當時我去跑硅谷，因為我的名字有兩個“X”開頭，華人一看就知道我是大陸來的。所以很多華人創業者，臺灣的也好，香港的也好，看到我的名字，就馬上打電話跟我聯系，說希望你到舊金山來，我去接你，你也別住酒店，就住我們家。我覺得挺有意思，要去采訪企業家，約時間不容易，現在人家CEO跑來接你。一到那兒，果然被他們拉到家里，我問他們為什么對我們雜志那么重視？他們說因為這個雜志是主流英文的，很多VC經常看這個雜志，如果把我們的企業登在上面以后，可能更多的VC會對我有興趣，比較容易拿到錢。我才明白原來不是重視我，而是重視我們這個雜志，重視找VC。

2007年，當金融危機到來之時，我曾經預言，“冬天”正是VC播種的季節。我們IDG資本2010年就是一個豐收年。到2010年為止，已經有五個項目推出，其中兩個公司甚至創造了世界記錄。

我們公司最開始起步是在深圳，所以跟深創投也很熟悉。他們也有十多年的歷史了。我認為他們在2008年以后做得很好，上市的公司比較多。我記得2008年以前有七年時間我們都是排第一，從2008年以后名列前茅的就是深創投。第一他們確實做得比較好，第二也要感謝中國股市開設中小企業板塊，好像是專門為他們開的似的。我們公司從2010年下半年開始也欣逢前所未遇的發展良機。過去我們管理的都是國外的資金。2010年，我們融了一個人民幣基金，共35億元，社保也是我們很主要的出資人。這似乎也是第一次，讓外資基金的管理團隊來掌管國內的錢，這既是對我們的認可和信任，也是壓在我們肩上的很大的責任和考驗。

多元化投資

我一向認為中國的市場可能是歷史上最難能可貴的市場。這里不僅僅是創業者的天堂，也是投資者的天堂。因為有太多的機會，而且無論是國內的證券市場，還是國外的證券市場，都非常看好中國公司。舉個例子，2010年我們有兩個公司先后在納斯達克和紐交所上市，一個是漢庭酒店，從事傳統行業，我們2005年年底投的。這么一個傳統企業，它的PE最高的時候有110倍，說明大家非常看好這種服務業、旅游業在中國的發展。同時還有一個公司，我們投的時間非常長，是互聯網公司搜房。2010年上市以后表現也非常好。也就是說，不管是互聯網，還是傳統行業，國外資本投資市場對中國的企業都非常看好。我們IDG今天之所以有一份亮麗的成績單，很重要一點還是取決于整個中國勢不可擋的發展趨勢。總體來說，對一些大的技術方向，像互聯網，我們未來還會繼續關注。移動互聯網、數字媒體，這些也都會是未來我們要關注的方向。

另外，我們在投資醫療器械方面也取得了一些突破。2010年有兩個公司上市，一個是上海康輝，是做關節的，在納斯達克上市，表現得非常好。另外天津的久安，是做血壓計的，在中小板上市，回報也非常好。正是眾多的、廣泛的投資機會造就了中國這個投資者的天堂。在中國，包括服務業、娛樂業、文化產業等都有數不勝數的投資機會。此外，中國的消費市場本身很大，不一定依靠出口。因為富裕起來的中國人現在普遍希望提高生活質量。最近我跑了很多地方，云南、四川，沿海城市就不多說了，我覺得確確實實有很多服務業市場是值得我們關注的。

另外電影也是一個讓我興致盎然的投資領域。IDG發源本身是一家傳媒公司，三十多年前，IDG董事長在中國成立的第一個合資公司，叫《計算機世界》。1997年，IDG又進入了中國消費雜志的出版行業，比如時尚集團。我們還引進了美國的COSMOPOLITAN的版權，對于如何引導娛樂與文化消費，我們頗有經驗。

我們為什么想投電影呢？美國COSMOPOLITAN的總編，現在已經九十多歲了，她是美國傳奇式的人物，現在還在工作。她的先生原來也做雜志，后來到好萊塢做電影。他第一部片子就是《大白鯊》，最后做的是《天地大沖撞》，我跟他們夫婦都是好朋友。9年前他得了奧斯卡終生成就獎，我問他怎么得的獎？是不是就要退休了？他說他還沒有這個想法。他還說在好萊塢投電影跟做風投一樣，不能只投一個電影，但是投一個系列就可以。投十個電影，有一個賺大錢，你就不會賠；如果有兩個賺錢，你就非常了不起了；如果有三個賺大錢，那么你就可以像我一樣得終生成就獎了。我覺得他說得很有道理。擁有龐大人口基數的中國理應是全世界最好的電影市場，所以我就依照他跟我說的，秉承風險投資的理念進入電影這個行業。當然既不能拿外資基金來做，也不能拿社保的錢干，所以就用我們的媒體基金做了嘗試。

現在中國票房每年增長率都是30%－40%，所以我非常看好這個領域。這是巨大的嘗試，也是巨大的挑戰，現在還不能說收益，等我投了十個再來看看。當然我不鼓勵大家跟我學習，因為，搶起片子來就不好玩了。