融資方式如何助力民營企業高質量發展

金川

（傳化集團財務有限公司，浙江 杭州 311215）

一、民營企業融資現狀

根據2019年的國家調查數據顯示，民營企業的融資方式多依靠內部融資為主。據調查，26.8%的民營企業的主要融資方式是商業銀行貸款，占比居首位；21.6%的企業的主要融資方式是民間借貸，16.8%的企業主要依靠企業間借款進行融資。近年來新興的融資手段，例如通過融資租賃渠道融資、通過發行企業間的債券融資、通過發行股票融資，以及通過知識產權進行質押融資等，都較少出現在民營企業之中。究其原因，一是民營企業自身管理存在不規范，人員和企業資金的流動量大，無法得到有效的信用擔保；二是目前外部環境致使民營企業缺乏充足的法律規范，對其融資行為加以規范，進而導致在融資過程中無法可依。但民營企業要想立足于時代發展潮流，必先從自身條件改善做起，夯實企業發展基礎，妥善合理運用各種融資手段進行企業的融資。總的說來，合理選擇融資手段有利于民營企業加快自身資金的投入，對促進企業的高質量發展，完善我國的市場經濟環境，均具有良好的作用。

二、民營企業發展過程中融資方式的選擇問題

（一）外部融資難，只能依靠內部融資

民營企業在發展過程中面臨的首要問題就是外部融資難，企業只能依靠自身的資源進行內部融資。民營企業的內部融資渠道主要有二：一是通過向民營企業的親朋好友借錢以進行融資；二是通過向企業職工借入一定資金，并承諾在企業盈利后給相應職工分成。內部融資能使民營企業用較低的成本獲取較高的收益，且由于資金來源于親朋好友，因此風險性較小。內部融資還具有較高的靈活性，與民營企業自身的發展相符。總之，內部融資系民營企業目前最主要的融資渠道。但從企業長遠發展的角度來看，這種融資方式不僅效率低，往往還徘徊在觸犯法律的邊緣（涉及的罪名有非法集資罪、吸收公眾存款罪等）。因此民營企業應當向以股權融資和債權融資的外部融資方式轉變。但目前外部融資方式對于民營企業來說往往是一種風險性投資，因而選擇的企業較少。

（二）信用評估體系不完善，無法通過信用擔保進行融資

在前文中已提到，民營企業內部管理欠缺，尚未建立起一套完善的信用評估體系，因而無法通過信用擔保進行融資。但近年來，向銀行等金融機構提供信用擔保以獲取投資資金系眾多企業發展的趨勢，經核準，企業若能有相應完善的融資擔保體系，銀行等金融機構便能向企業發放相應貸款。對于民營企業來說，其信用度有待提高，況且還未有完整的信用評價體系，除此之外民營企業內部經營者與管理者的信用意識也較低，一系列原因致使民營企業在進行信用擔保時難以獲取相應的資金。此外，民營企業在融資時，由于自身發展規模小，難以對房子、車輛等抵押物和質押物擁有所有權，因此在融資時無法向金融機構提供擔保物和質押物，信用擔保面臨更進一步的問題。

（三）IPO審核程序繁瑣，無法實現上市融資

上市對民營企業來說具有頗多好處：一是有利于民營企業提高企業內部知名度，實現新一輪的創收新格局；二是有利于民營企業解決融資難題，助力企業發展；三是有利于打破企業內部的發展壁壘，實現企業更進一步的發展。但目前，實現上市融資對于民營企業來說不是一個簡單的問題。民營企業要上市，繞不過的問題就是IPO的繁冗又復雜的審批程序。民營企業由于缺乏經驗，不具備上市路徑的選擇，在上市過程中很容易走岔路、走彎路，加之復雜的審批程序，少則三四年，多則七八年，企業均無法實現上市融資。此外，繁瑣的審批程序往往使得許多民營企業對此望而卻步，不敢邁出上市的第一步臺階。

（四）可選擇互聯網融資等新型融資方式

近年來，許多新興的融資方式興起，互聯網融資這一新趨勢位列其中。但對于民營企業來說，除非是集中力量發展高科技的民營企業較會利用互聯網資源，其他民營企業往往不注重高科技手段在企業融資中的作用。互聯網融資既能幫助企業籌集用于自身發展的資金，又能推動企業掌握高科技手段的運用，是一個對企業發展十分有利的方式。因此，企業可借助新興的互聯網平臺，對企業的發展進行多方面、全方位的融資。實踐中看來，許多民營企業均以自身發展不需要過分運用到互聯網和高科技手段為由避免過分引入先進的技術設備和高科技人才，這種做法在短期內可能有助于民營企業縮減自身成本，但實則從長遠來看并不利于企業的發展。

三、合理選擇融資方式，多渠道助力民營企業高質量發展

（一）拓寬融資渠道，從內部融資向外部融資轉變

正是因為內部融資渠道不利于民營企業長期而穩定的發展，民營企業在發展過程中需拓寬自身融資渠道，從內部融資轉向外部融資。民營企業從內部融資向外部融資轉變，意味著企業的資金來源從親朋好友或企業職工等親近的熟人轉變為債權人、股東以及銀行等金融機構。但由于目前民營企業自身存在規模小、經營成本低、資金不足、規范性較差等不利之處，在民營企業對外融資前，銀行等金融機構需首先對民營企業的融資資質進行審查，符合條件后方可對民營企業發放貸款。因此，民營企業若想從內部融資向外部融資轉變，首先，要完善自身的規章制度，發展出一套完整的融資體系，以合乎銀行機構的審查；其次，民營企業可對外發行企業債券，通過債券融資來推動企業向更高層次發展；最后，民營企業應當完善企業內部章程，對企業股東設置相關的權利義務，初期可對股東設置較為優厚的分紅條件，以吸引股東進行進一步投資。

（二）完善信用評估體系，通過信用擔保進行融資

對于民營企業來說，完善信用評估體系不僅有利于企業實現融資渠道多樣化，改善企業的信貸管理，從而加快促進企業的結構性調整。通過以下四個途徑完善民營企業內部的信用評估體系：一是可以聘請財務相關人士，或者由企業內部的財務部門對企業的財務狀況進行分析。對企業過去、現在及未來的銷售凈利潤、現金流量、股本回報率等財務指標一一進行落實，確保民營企業管理層對企業自身的發展狀況有一定了解；二是對企業的現金流進行評估，對企業的盈利與對外負債總數進行相關統計，確認企業的現存資本額，確保企業在對外負債及盈利的狀況下依然擁有充足的現金流，以便進行信用評估。三是分散企業的到期債務，完善企業內部的資產負債表，杜絕出現企業債務同一時段到期的現象，以免影響企業信用評估。四是企業可利用盈余資金購置企業的辦公樓、廠房、車輛等動產及不動產，以便企業能夠擁有相關資產進行抵押和質押。

（三）完善融資平臺，推動民營企業實施上市融資

民營企業若能實現上市發展，無論是對企業自身的發展，還是對我國整體的市場經濟環境來說，都是一大優勢。但從目前我國民營企業的發展狀況來看，實現上市對于民營企業來說無疑是較為困難的，這是我國處于經濟新常態背景下不得不面臨的一大問題。想要解決此難題，必須通過完善民營企業自身的發展條件，為其首次公開募股做足充分準備。第一，民營企業在進行首次公開募股前，需披露公司資金現狀及運營發展的現狀，完善企業內部的資產負債表，避免企業出現資不抵債之現狀；第二，在與股東簽署對賭協議前，需報請企業法務部對相關條款進行審核，在實踐中對公司自身回購股權的條款約定往往是無效的，請法務部門進行合同條款的審核可以最大程度規避這一現象。第三，完善企業的訴訟臺賬，對于被列為失信被執行人等相關訴訟，要盡早與對方當事人溝通協調解決。從國家的角度來說，完善IPO審核程序，促進民營企業快速上市，對于市場經濟的穩定發展具有重要作用及深遠意義。

（四）加大科技投入，發展互聯網融資等多種新興融資方式

民營企業可以借助高科技手段的運用，在企業發展過程中借助互聯網進行融資，為企業的發展注入活力。但民營企業在運用互聯網進行融資時，往往也會面臨相關的法律風險。因為企業本身的信貸基礎就十分薄弱，加之互聯網融資的監管力度較弱，缺乏相應的融資監管主體對此進行監管。由此容易引發企業在融資過程中的“真空”狀態——自身能力不足使之既不具備強大的實力，又缺乏來自外部力量對融資行為予以監督，從而易陷入集資的風險，引發一系列的法律糾紛。總之，科技是一把雙刃劍。在民營企業使用互聯網這一手段和工具進行融資的時候，企業內部對風險的把控要準確，避免過于夸大自身的實力，最后造成客觀經營不善而難以償還債務的后果，甚至走上刑事犯罪的道路。

四、展望

綜上所述，民營企業能夠解決中國40%人口的就業難問題，相應能夠創造出60%的就業額。但民營企業由于起步晚，發展慢，自身規模小等一系列問題，導致民營企業在發展過程中存在難以多渠道為企業進行融資的問題。為了解決這一問題，推動民營企業高質量發展，在企業的發展過程中需注重平衡企業的內外部融資，把依靠內部融資向依靠外部融資轉變；完善信用評估體系，提升民營企業的信用擔保能力；善于運用高技術手段和互聯網平臺，嘗試新興的融資方式；最后，完善自身的條件，盡量爭取實現企業的上市融資。此外，國家作為民營企業發展的一股重要的推動力量，應當不遺余力對其進行政策扶持。雖然民營企業實現高質量發展是一個長遠的過程，但只要國家有相關政策扶持，企業內部注重自身發展，不遠的將來民營企業定能融合多種融資手段，實現企業自身的發展。