云南省國有中小型企業融資問題分析

羅光鐵 云南云投股權投資基金管理有限公司

目前，云南省受城投債務危機影響，國有企業融資形勢不容樂觀，中小型國有企業更是面臨資金荒，甚至有些企業到了“無米下鍋”的窘境。究其原因，主要集中在企業自身，但是云南省的國有企業體制機制也是造成企業融資難的重要原因。本文主要從兩個方面分析，以期找到制約云南省國有中小型企業融資問題的原因，并提出相應解決對策，希望可以為云南省經濟的跨越式發展提供一些思路。

一、云南省國有中小型企業自身原因及對策分析

(一)融資途徑窄

云南省國有中小型企業由于自身體量小，沒有核心競爭力的產品，承擔著一部分社會職能，在管理層級上處于底端，受到多個“婆婆”管理，自主決策性非常低。其結果往往就是人員結構臃腫，被動接受各種指令，企業市場化不強，甚至政府化。因為經營規模小，盈利不好，資金流水、報表數據等各方面指標都達不到銀行要求，所以能貸款的資金非常小，就算有銀行愿意貸款，往往也由于沒有可滿足資金用途的途徑、沒有可抵押的資產、還款能力不足而被銀行審批機關否掉。此時就出現了一種奇怪的現象，省內中小型國有企業融資一般通過其上級集團或者主管單位內部委托貸款解決，實現所謂的“內循環輸血”；少數可以通過外部銀行獲得的銀行授信，也必須得到其上級單位提供擔保才能放款。除了銀行渠道融資困難，國有中小型企業想要進入資本市場進行直接融資困難就更大。想要發行企業債，企業信用評級不高，凈資產不多，能發行的金額非常小，成本還很高；要想在股票市場融資，在我國現在股票發行核準制的條件下，幾乎不可能，因為企業沒有核心競爭力產品或者技術，漫長的“上市排隊”、高額的上市費用、企業自身的歷史問題都會讓這條路充滿艱辛。

(二)融資成本高

由于資產總額小，資產負債率高，經營方式單一，產品創新及技術含量低，盈利不足，管理落后，人浮于事，企業“衙門化”，人員工資費用支出巨大。所以，金融機構一般不愿意貸款給國有中小型企業。出于政府或者企業的上級單位的擔保或者背書承諾，國有中小型企業有時也能獲得部分外部融資，但是融資成本都非常高。銀行等金融機構需要抵消他們的資金安全風險——高風險就要有高收益，否則，金融機構也不是做慈善的。

此外，云南省國有中小型企業有一個奇怪的現象，那就是每一筆外部融資大多被用于發放員工工資等企業日常管理支出，或者被用于償還舊債，很少用于企業技術開發、產品創新及推廣、廠房擴建等經營支出。這樣，資金基本都被“內耗”了，經營狀況就會越來越差，不能按期償還貸款的可能性就越大，此時，銀行就會要求增加擔保抵押等措施，企業又要支出一筆擔保費，導致后期企業的融資成本就會越來越高，包袱越來越重，這更加劇了企業的償債風險。這樣，企業就掉入了一種惡性循環，融資利息支出成了大多數國有中小型企業的主要成本。

(三)自身質量差

云南省國有中小型企業大多自身質量不好，企業沒有明確可行的長遠規劃，“當一天和尚撞一天鐘”，企業也沒有動力去改進這種狀況，很多企業領導想到的是不要在任期上出問題就行——無過便是功。加上企業自身積累不夠，沒有拿得出手的產品或者服務，企業的發展靠的是原來留下的一點薄家底，就算這樣，企業自身還問題重重，其中影響最大的是國有中小型企業留下的大量人員，這些人員一般年齡偏大，能力不足，又不思進取——也沒有動力進步，國有企業還不能開除或者對他們分流減員，只能養著。大家都知道，目前國有企業的薪酬待遇和五險二金等保障都是采取就高原則，云南省也不例外，企業的人員支出費用已經讓國有企業不堪重負了。國有企業這種“只能進不能出”的用人方式，又給企業帶來了不好的示范作用，導致很多人出力不出工，磨洋工、混日子，這樣就會出現惡性循環，進一步消耗企業的薄家底，導致很多國有中小型企業實質上已經處于“負資產”，資不抵債的破產狀態了。這些國有企業本可以選擇二次創業，但是由于自身積累不夠，外部融資困難，他們還習慣了依靠內部“輸血”融資，不認真解決企業的市場化經營發展問題，導致融資陷入更大的困局。

(四)對策分析

國有中小型企業面臨的融資困難，只有通過增強自身能力才能解決。國有中小型企業必須回到企業存在的本質——盈利，企業不是公益組織，沒有自己的核心產品，沒有自己的盈利模式，遲早是會被淘汰的。國有中小型企業必須增強自身的管理能力，創新盈利模式，加大技術開發投入，形成自身的競爭優勢和“護城河”。一切向產品開發、市場拓展看齊，增強市場敏感性和認可度，減少不必要的人員，讓企業回歸市場、回歸企業本質。只有企業自身的“造血”能力強了，被市場和客戶認可了，融資困難才會被徹底解決，融資渠道才會越來越多，融資成本也會越來越低。

二、云南省國有企業體制機制問題及對策分析

(一)國有企業體制機制僵硬

目前，云南省國有企業與沿海發達地區國有企業相比，體制機制創新不夠，有人形容“死水一潭”。比如，云南省國有中小型企業的國有股比非常高，一般的企業都是百分之百的國有占比，或者67%及以上的絕對占比。這樣的后果就是，企業“衙門化”“體制化”非常明顯，企業領導關注的是自己的所謂“級別”——廳級、處級還是科級？相應的就要享受級別待遇，這些企業的心思根本就沒有放在企業的發展和盈利上。云南省內一家國有全資中小型企業計劃根據企業實際弄“市場化跟投制度”，該制度只是激勵員工投資的謹慎性和投資決策的科學化，讓員工與企業風險共擔，利益共享，以此激發企業和員工的干事創業熱情。結果是跟投制度上報上級主管單位后，各級部門需要一一匯報，根據反饋又需要不停修改，據說兩年時間過去了，修改了二十多稿，目前還處在修改階段……究其原因，就是云南省國有企業體制機制創新不夠，大家都害怕造成“國有資產流失”，結果就是“不作為”。更有甚者，據說一家國有占比70%多的企業，因為投資需要層層上報，上級只是進行各種研究但是不決策，足足三個月都沒有“拍板”，導致錯失一個重要的投資機會，令人心痛。在與銀行等金融機構融資洽談時，有些國有企業領導人員甚至提出“級別對等”這樣荒唐的要求，金融機構沒有對等的領導過來，他們寧愿不與金融機構融資。更可怕的是，一些國有中小型企業領導人員覺得銀行的錢就是國家的錢，企業從借錢那一天起就沒有想過怎么去償還，這樣直接導致了云南省國有中小型企業的融資信譽風險。

(二)地方國資監管機構支持不夠

云南省國資委監管的企業都是云南省的大型國有企業集團，中小型國有企業基本都被并入這些大型國有企業集團之中，導致管理層級延長，國資委的支持自然就少。而這些大型國有企業集團往往由于管理企業偏多，各個企業的經營業績相互“中和”，能被暴露出來，或者進入地方國資監管機構視野的就非常少，導致應該給予扶持的沒有來得及及時幫助，可以享受的優惠很少真正得到。比如稅收優惠政策、土地使用權出讓金減免政策、銀行呆賬壞賬核銷、融資便利、業務協同支持等等，大多只有地方監管機構直管的大型國有企業集團才能享受到這些支持，中小型國有企業往往就只有“干瞪眼”的份。

(三)對策分析

云南省國有中小型企業目前的融資困難，很大一部分是由于這種國有企業體制機制僵硬造成的，要想解決這個困局，必須要創新國有企業體制機制。筆者認為可以從以下方面開始著手，一是推動國有中小型企業股份制改革，引入央企、民營股份，甚至可以引入國外戰略投資者，股份多元化，解決國有股比太高的問題，這樣既可以給企業帶來新的資本金，解決一部分企業融資困難的問題，同時可以帶來新的經營理念，激發企業經營活力，增強企業自身盈利能力，有效化解融資困難問題；二是加大國有中小型企業的扶持力度，地方國資監管機構應該將更多的精力放在這些國有中小型企業身上，這樣扶持效果和社會效應才會更大，中小型國有企業才能輕裝上陣，融資問題才能從根本上得到解決；三是提高企業自主決策權限，改變管理方式，把企業的日常經營管理權限下放到企業自身，上級單位只需要做好股權管理就可以了，不要事事干預，“鞋子合不合腳”只有企業自身才最清楚；四是做好企業市場化激勵措施，企業不是政府機關，企業好不好由市場說了算，而不是由“行政級別”說了算，國有中小型企業必須破除行政色彩，做好激勵措施——包括股權激勵，讓所有領導員工與企業共發展，真正實現風險共擔，收益共享，激發企業員工干事創業的干勁，這樣才能實現企業的活力，使企業回歸其經營本質。只有企業的盈利好了，融資的問題才能真正得到解決。

云南省國有中小型企業融資問題不是一步或者一時可以解決的，究其原因，還是需要進一步從企業自身尋找原因，讓企業回歸其經營實體的本質，提升企業的競爭力和造血能力。同時，需要加快云南省國有企業體制機制改革，為企業的高質量發展創造更好的內外部條件，激發企業經營的活力。