“一帶一路”背景下人民幣匯率制度探析

馬太龍

（青海民族大學(xué)，西寧 810007）

一、引言

2008 年金融危機(jī)爆發(fā)之后，全球的貿(mào)易環(huán)境發(fā)生了很大的變化，美歐作為中國(guó)當(dāng)時(shí)最重要的出口市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷。與此同時(shí)，貿(mào)易保護(hù)主義也在不斷地加劇，再加上美國(guó)在亞太市場(chǎng)上對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)圍堵，在這種局面之下，習(xí)近平總書記在2013 年提出了“一帶一路”倡議，有很多學(xué)者說(shuō)這是中國(guó)版的“馬歇爾計(jì)劃”。那么，在倡議實(shí)施的過(guò)程中，人民幣的匯率制度有什么作用？怎么樣進(jìn)一步的調(diào)整和完善人民幣匯率制度才能與倡議實(shí)施相協(xié)調(diào)呢？這些都是值得深入探討的問(wèn)題。現(xiàn)通過(guò)研究“馬歇爾計(jì)劃”過(guò)程中的匯率制度安排，來(lái)探討“一帶一路”背景下人民幣匯率制度該如何抉擇。就目前的研究而言，大多學(xué)者都是從大國(guó)戰(zhàn)略和國(guó)際秩序兩個(gè)角度出發(fā)，來(lái)研究“馬歇爾計(jì)劃”和“一帶一路”之間的聯(lián)系和區(qū)別。國(guó)內(nèi)學(xué)者許善達(dá)（2010）最早提出了“中國(guó)版馬歇爾計(jì)劃”這個(gè)概念，他認(rèn)為這個(gè)倡議可以通過(guò)大規(guī)模的海外定向投資創(chuàng)造內(nèi)需。另外，中國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫（2012）認(rèn)為在面對(duì)金融危機(jī)時(shí)，政府的目光應(yīng)該放在全球的基礎(chǔ)設(shè)施投資上，這樣既可以緩解發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)瓶頸，也可以為一些“高儲(chǔ)蓄”國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革提供更多的機(jī)會(huì)。因?yàn)檫@個(gè)做法與“馬歇爾計(jì)劃”相似，所以他也稱這個(gè)做法為“新馬歇爾計(jì)劃”。與此同時(shí)，學(xué)者金中夏（2012）也建議實(shí)施“中國(guó)版的馬歇爾計(jì)劃”，他認(rèn)為中國(guó)目前擁有充足的外匯、過(guò)剩的勞動(dòng)力以及過(guò)剩的商品，中國(guó)目前面臨的這種國(guó)際形勢(shì)和“馬歇爾計(jì)劃”實(shí)施的經(jīng)濟(jì)背景有很強(qiáng)的共同點(diǎn)，認(rèn)為政府應(yīng)該把未來(lái)的工作重點(diǎn)放在對(duì)外基礎(chǔ)設(shè)施投資上。

二、馬歇爾計(jì)劃和戰(zhàn)后的美元匯率制度

（一）馬歇爾計(jì)劃

第二次世界大戰(zhàn)之后，西歐國(guó)家因戰(zhàn)爭(zhēng)的破壞，經(jīng)濟(jì)萎靡，百?gòu)U待興，而與之相反的是，美國(guó)當(dāng)時(shí)通過(guò)販賣軍事器材積累了大量的財(cái)富，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也近乎完善。為此，美國(guó)彼時(shí)的國(guó)務(wù)卿馬歇爾，提出了從物資、經(jīng)濟(jì)投資和技術(shù)等方面對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)行援助的計(jì)劃，即“馬歇爾計(jì)劃（歐洲復(fù)興計(jì)劃）”。20 世紀(jì)中葉，美國(guó)遭受了第一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)從消費(fèi)品生產(chǎn)部門開(kāi)始，從而發(fā)生連鎖反映，原料生產(chǎn)和機(jī)器設(shè)備部門也遭受了重創(chuàng)。無(wú)獨(dú)有偶，由于農(nóng)副產(chǎn)品出口困難，而國(guó)內(nèi)的農(nóng)業(yè)豐收，國(guó)內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品需求有限，造成了農(nóng)產(chǎn)品供給過(guò)剩的現(xiàn)象，由此引發(fā)了農(nóng)業(yè)危機(jī)。如果任由這種態(tài)勢(shì)繼續(xù)蔓延，不但會(huì)使西歐的貿(mào)易逆差擴(kuò)大，而且可能還會(huì)使美元面臨極大的升值壓力，從而使美國(guó)更難擺脫當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并對(duì)布雷頓森林體系和美元匯率穩(wěn)定產(chǎn)生影響。在這種形勢(shì)之下，美國(guó)的國(guó)務(wù)卿馬歇爾提出了這個(gè)計(jì)劃，想要通過(guò)對(duì)外輸出美元資金，同時(shí)大力推行自由貿(mào)易，從而達(dá)到幫助戰(zhàn)后的西歐國(guó)家恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，平衡國(guó)際收支的目的，而美國(guó)也可以借此擺脫國(guó)內(nèi)產(chǎn)出過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)困難。

（二）戰(zhàn)后的美元匯率制度

戰(zhàn)后初期，由于布雷頓森林體系的建立，美元匯率制度的主要戰(zhàn)略目標(biāo)是鞏固美元的國(guó)際貨幣地位，以此維護(hù)自己超級(jí)大國(guó)的形象。而其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)則是想要保持美元匯率的穩(wěn)定。由于戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的破壞力極大，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度很慢，因此，國(guó)際貨幣市場(chǎng)上對(duì)美元的需求量一直在增加，從而導(dǎo)致美元一直有很大的升值壓力，而馬歇爾提出的歐洲援助計(jì)劃正好為其提供了急需的美元資金，隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的恢復(fù)，對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口需求減少，獲取外匯的能力提升，逆差減少，也大大緩解了美元的升值壓力。所以說(shuō)馬歇爾計(jì)劃不僅達(dá)到了穩(wěn)定美元匯率的目的，還鞏固了布雷頓森林體系，提升了美元的國(guó)際地位。然而，布雷頓森林體系在馬歇爾計(jì)劃實(shí)施的過(guò)程中也暴露了其很多弊端。1950年，日本和歐洲在美國(guó)的援助之后，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，而美國(guó)卻因?yàn)榘詸?quán)主義，先后發(fā)動(dòng)朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)和越南戰(zhàn)爭(zhēng)，造成政府軍事支出激增，導(dǎo)致美國(guó)政府出現(xiàn)了嚴(yán)重的財(cái)政赤字，加之國(guó)際市場(chǎng)上的美元需求量激增，造成國(guó)際貨幣市場(chǎng)上美元供不應(yīng)求。然而，由于美元的雙掛鉤體制，持續(xù)地輸出美元就會(huì)面臨很大的貶值壓力，因此，1960 年后，美元先后經(jīng)歷了四次危機(jī)，并最終導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰，美元大幅貶值。

三、“一帶一路”背景下人民幣匯率制度的變革

（一）“一帶一路”倡議帶來(lái)的轉(zhuǎn)變

從短期而言，“一帶一路”倡議的提出是為了應(yīng)對(duì)中國(guó)制造業(yè)水平低，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能過(guò)剩。與此同時(shí)，國(guó)外對(duì)中國(guó)產(chǎn)品需求低，從而導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩的困境。其實(shí)，在“一帶一路”倡議被正式提出之前，就已經(jīng)有很多國(guó)內(nèi)學(xué)者提出了類似于“一帶一路”的建議，他們大多都是建議從推動(dòng)外需增長(zhǎng)的角度，來(lái)解決國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)困境。其實(shí)，馬歇爾計(jì)劃的短期目標(biāo)，也幫助擴(kuò)大國(guó)外對(duì)本國(guó)的需求從而達(dá)到緩解國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的目標(biāo)，然而，雖然馬歇爾計(jì)劃確實(shí)幫助了歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，但同時(shí)也造成了冷戰(zhàn)格局的形成，也鞏固了美元的國(guó)際貨幣地位。

因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)來(lái)看，“一帶一路”倡議的提出給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的轉(zhuǎn)變是具有歷史性意義。從大局來(lái)講，“一帶一路”倡議是符合中國(guó)當(dāng)前所處的國(guó)際形勢(shì)，以及中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡的特點(diǎn)。所以，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，“一帶一路”倡議的提出表明了中國(guó)在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作的經(jīng)濟(jì)政策，可以從國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)方面來(lái)看“一帶一路”倡議。首先，從中國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，“一帶一路”倡議的實(shí)施標(biāo)志著中國(guó)進(jìn)入了雙向開(kāi)放的時(shí)代，有助于在這個(gè)復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)中，更好地參與國(guó)際貿(mào)易，融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)，從而尋求中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)中國(guó)的復(fù)興夢(mèng)。其次，從國(guó)際影響的角度來(lái)看，“一帶一路”倡議標(biāo)志著中國(guó)開(kāi)始積極主動(dòng)地參與全球治理，中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，未來(lái)的政策制度對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)越來(lái)越大，與此同時(shí)，中國(guó)也會(huì)為治理全球經(jīng)濟(jì)失衡和平衡全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)自己的一份力量。

（二）演進(jìn)方向

2005 年匯率體制改革之前，人民幣的匯率制度改革一共經(jīng)歷了六個(gè)階段。單一浮動(dòng)階段（1949-1952年）、單一固定階段（1953-1972 年）、盯住一籃子單一浮動(dòng)階段（1973-1980 年）、內(nèi)部結(jié)算價(jià)和官方匯率雙軌階段（1981-1984 年）、官方匯率和外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率雙軌階段（1985-1993 年）、盯住美元階段（1994-2005 年）。2005 年至今，中國(guó)匯率一直保持在參考一籃子貨幣管理浮動(dòng)階段。市場(chǎng)化一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的最終方向，“一帶一路”倡議的提出標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革邁進(jìn)了全面開(kāi)放條件下的市場(chǎng)化階段。總的來(lái)說(shuō)，人民幣匯率體制改革的演變應(yīng)當(dāng)與全面開(kāi)放和市場(chǎng)化相適應(yīng)，才能更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。

1.政策目標(biāo)———匯率變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)相契合。自新中國(guó)成立到改革開(kāi)放初期，中國(guó)匯率制度的改革方向一直是和經(jīng)濟(jì)改革相一致的，主要就是向推動(dòng)中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易發(fā)展。1994 年匯率完成雙股的合并之后，中國(guó)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)都實(shí)行了盯住美元的匯率制度，這么做的目的是為了維持匯率的穩(wěn)定以此來(lái)擴(kuò)展中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和投資。中國(guó)目前所處的國(guó)際形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)地位，很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)一直保持貿(mào)易順差，而在此時(shí)推動(dòng)“一帶一路”倡議的實(shí)施，不僅有利于中國(guó)參與全球貿(mào)易，大大推動(dòng)中國(guó)境外投資的發(fā)展，也從根本上促進(jìn)了中國(guó)的全面對(duì)外開(kāi)放，使中國(guó)進(jìn)入了一個(gè)跨時(shí)代的開(kāi)放階段。在全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和跨境投資的復(fù)雜多變的國(guó)際背景下，對(duì)匯率制度應(yīng)該如何決策顯得尤為重要。政府對(duì)匯率的干預(yù)太多會(huì)影響匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展的不平衡現(xiàn)象。在開(kāi)放市場(chǎng)的條件下，綜合國(guó)力的變化才是導(dǎo)致中長(zhǎng)期匯率水平變動(dòng)的根本原因。總體而言，為了符合中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，人民幣匯率制度應(yīng)該把重點(diǎn)放在促進(jìn)貿(mào)易和投資這兩個(gè)方面，讓匯率更好地發(fā)揮自己對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)節(jié)作用。未來(lái)人民幣匯率制度的政策目標(biāo)應(yīng)該是讓匯率一步步的市場(chǎng)化，從而可以反映中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變化。同時(shí)，匯率波動(dòng)必須符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，這樣才能更好地發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)的作用。如果出現(xiàn)匯率波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)不一致的情況，應(yīng)該對(duì)匯率制度及時(shí)地予以糾正。

2.制度選擇——向弱管理浮動(dòng)轉(zhuǎn)變。中國(guó)于1994年結(jié)束了官方匯率和外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的匯率制度，實(shí)現(xiàn)了雙軌的合并，開(kāi)始進(jìn)入了匯率浮動(dòng)的階段，但是為了促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展，1994 至2005 年間，中國(guó)實(shí)行盯住美元的匯率制度。2005 年至今，中國(guó)匯率一直保持在參考一籃子貨幣管理浮動(dòng)階段，人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間進(jìn)一步得到了擴(kuò)大。那么“一帶一路”倡議的提出，對(duì)中國(guó)匯率的浮動(dòng)幅度提出了更高的要求。但是從中國(guó)在全球的經(jīng)濟(jì)地位和根據(jù)中國(guó)的自身國(guó)情來(lái)看，中國(guó)目前還不能實(shí)現(xiàn)匯率的完全市場(chǎng)化。總體而言，中國(guó)未來(lái)的匯率制度的實(shí)施趨勢(shì)，應(yīng)該是充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)作用，形成以市場(chǎng)供求關(guān)系為依據(jù)的匯率制度，從有管理向弱管理浮動(dòng)轉(zhuǎn)變。

3.貨幣國(guó)際化——與國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位相匹配。貨幣的國(guó)際化就是指一個(gè)國(guó)家的貨幣被該國(guó)之外的其他機(jī)構(gòu)或者個(gè)人所接受，并且可以在全球范圍內(nèi)使用貨幣功能。“一帶一路”倡議的實(shí)施使中國(guó)進(jìn)入了全面開(kāi)放的新時(shí)代，隨著中國(guó)參與全球貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì)人民幣國(guó)際化的要求更為迫切。縱觀整個(gè)國(guó)際貨幣發(fā)展史，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力才是其貨幣地位的基礎(chǔ)。所以，為了實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化這個(gè)目標(biāo)，中國(guó)的首要任務(wù)是大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，把蛋糕做大做強(qiáng)。中國(guó)目前的GDP 總量排名居世界第二，此外，中國(guó)還有規(guī)模龐大的勞動(dòng)力與巨大的消費(fèi)潛力，以及完整的工業(yè)體系等優(yōu)勢(shì)。因此，與國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位相匹配的人民幣國(guó)際化在“一帶一路”的背景下迎來(lái)了新機(jī)遇。

四、發(fā)展建議

（一）加快完善匯率形成機(jī)制

改革開(kāi)放以后，對(duì)匯率浮動(dòng)干預(yù)力度慢慢減少，但是貨幣制度的目標(biāo)還是以穩(wěn)定匯率為主。隨著改革的不斷深入，對(duì)資本要素自由流動(dòng)的要求也日益增加，貨幣當(dāng)局目前已經(jīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)不再進(jìn)行日常的干預(yù)。如果市場(chǎng)的調(diào)節(jié)機(jī)制正常運(yùn)行，那么退出對(duì)匯率的日常干預(yù)，反而更有利于匯率中長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)的揭示。因此，在全面開(kāi)放的背景下，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)貨幣當(dāng)局應(yīng)該盡可能減少對(duì)匯率波動(dòng)的干預(yù)，摒棄之前穩(wěn)定匯率的固定模式，應(yīng)該更加關(guān)注人民幣的總體匯率變動(dòng)。

（二）完善匯率的間接調(diào)控機(jī)制

貨幣當(dāng)局退出了對(duì)匯率的日常干預(yù)，但并不意味著放任自流。人民幣匯率必須與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面相適應(yīng)，所以在退出直接干預(yù)的同時(shí)，還應(yīng)該建立起匯率的間接調(diào)控機(jī)制，即通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整以及相應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制間接地對(duì)匯率變動(dòng)產(chǎn)生影響。匯率的間接調(diào)控機(jī)制和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控框架是相輔相成的。隨著“一帶一路”倡議的實(shí)施，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控框架也需要與全面開(kāi)放條件下的市場(chǎng)化相適應(yīng)。然而中國(guó)目前的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控框架與全面開(kāi)放的要求還相差甚遠(yuǎn)，所以我國(guó)貨幣當(dāng)局應(yīng)該進(jìn)一步加快宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控框架轉(zhuǎn)型，完善匯率的間接調(diào)控機(jī)制。

（三）積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化

從美國(guó)的“馬歇爾計(jì)劃”來(lái)看中國(guó)的“一帶一路”倡議，人民幣國(guó)際化有了得天獨(dú)厚的條件，中國(guó)應(yīng)在實(shí)施“一帶一路”的進(jìn)程中擴(kuò)大人民幣的使用范圍和使用規(guī)模，將“一帶一路”倡議的機(jī)遇充分利用起來(lái)。在推動(dòng)人民幣國(guó)際化的過(guò)程中需理清邏輯，人民幣國(guó)際化只是為了中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易能夠更好地走出去，減少交易成本，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的綜合實(shí)力。另外，人民幣國(guó)際化與人民幣匯率沒(méi)有絕對(duì)聯(lián)系，升值、貶值都可以促進(jìn)人民幣國(guó)際化，無(wú)需刻意追求人民幣的升值或貶值。