供給側改革中金融風險的影響因素與防范措施

陳 姝 黑龍江省財政科研所

一、前言

在新冠疫情背景下，由此出現金融杠桿過高、產能過剩、庫存過大等問題。給我國經濟發展過程中帶來一系列的困難和矛盾。各企業在尋求經濟迅速增長的同時，供給機構也在不斷發展改變。供給側結構性改革主要目的是激發資金存量、控制企業運營成本、提高運營效率等。通過怯除杠桿原因，從而為企業創造新型的輕資產模式，更有利于發揮政策市場資源的作用，提高我國供給的整體效率。雖然供給側結構改革引導了我國經濟發展的發展方向，但由于我國經濟壓力巨大，并具有較高的不良貸款率，導致金融行業出現系統性金融風險概率大幅度增加，特別是在金融資本調配方式、宏觀經濟周期性波動和房地產泡沫等因素的作用下，加大了我國發現系統性金融風險的概率。比如，在2016年馮志峰提出，供給側結構的內在邏輯是有效解決經濟滯漲的重要策略，且同年魏金明提出，系統性金融風險受到經濟運行穩健性、證券市場、宏觀經濟等多個方面的影響。由此可見，學者們關于供給側性改革的研究主要集中在系統性金融風險和供給側結構性改革等方面，少有學者對供給側結構改革角度來分析系統性金融風險。本文分析金融風險的影響并提出應對措施，以防范系統性金融風險。供給側改革下金融風險的影響因素主要體現在以下兩個方面。

二、我國系統性金融風險的影響因素

在信息化時代背景下，我國經濟得到高速發展，已經逐漸從粗放式發展速度和剛性需求當中極力找到軟著陸方式，從金融發展過程來看，金融風險形成的因素較多，主要由國家政策和物價上漲、貨物貶值、金融利率大幅度變化等方面組成。而以上因素所具備的金融風險具有較強的系統性，會對整個證券市場造成嚴重危害。在供給側結構性改革當中，相關人員及時處理和應對相應問題，以便于發現影響我國系統性金融風險的因素[1]。

(一)資本錯誤性的配置使商業銀行流動性消失

商業銀行為了降低自身風險損失，通過降低投資風險，并采用選擇性模式，向特定對象發放貸款資格，導致很多中小企業很難拿到貸款資格，中小企業在運行過程中由于缺乏資金，只有將貸款目光放在高利率貸款結構，來維持企業的正常運行，但這樣會大幅度提高企業運營成本，減少企業利益，很多企業會出現經營問題，甚至會出現大量中小型企業倒閉現象。從金融方面來說，金融資源配置和市場利率不協調，從而導致金融風險持續增加。此外，當前由于商業銀行的錯誤方式導致出現不良貸款現象和債券違約現象，大部分學者針對這一現象，認為金融資源配置的扭曲和銀行控制風險措施有很大聯系，更有認為是行業壟斷經營造成的后果。很明顯我國這種金融資本選擇性方式是造成系統性金融風險最主要的原因[2]。當前由于商業銀行的錯誤方式導致出現不良貸款現象和債券違約現象，以上這些問題很難在短時間被會監管部門發現。在商業銀行存在審核監管意識不足情況下，商業銀行存在大量長期貸款無法形成優質資產的情況出現，導致我國金融行業很容易出現羊群行為，給銀行資金流動性造成一定程度的影響，從而加強系統性金融風險發生的概率。并且商業銀行自身經營不善，也是導致系統性金融風險的重要原因[3]。

(二)經濟的周期性波動增加了系統金融風險發生概率

系統性金融風險主要由經濟、金融系統、時間維度三方面組成。在經濟上調過程中，金融機構采用順周期策略，按照杠桿對比，累積系統性金融風險，提高資產負債范圍。一旦經濟下降時，金融機構要采取相反策略，調整違約概率和違約損失率，確定系統性金融風險。我國宏觀經濟波動規律，具有一定周期性，這種波動經常會直接導致GDP升降的波動。當波動幅度過大時，如出現無法控制地步，就會對消費能力及投資產生深遠的影響，甚至會出現通貨膨脹等問題[4]。金融機構一旦融入聯動同質化管理模式，很容易積累大量的泡沫風險，限制金融資金的流動性。政府有關部門在反周期措施后采取過渡經濟措施時，系統性金融一旦出現問題，會影響到其他環節的經濟，甚至可能引發整個金融市場的危機。多年前，我國制造業出現了投資少、產出高、供給過剩等現象，引起了社會各界的廣泛關注，導致我國系統性金融風險發生的概率被大幅度提高[5]。

三、以金融業為主應對金融風險的路徑選擇

針對供給側改革下金融風險的影響因素，為了系統性防范金融性風險，我們可以采取以下的措施。

(一)針對去產能銀行金融策略

這個過程會直接涉及到一些不良企業的處理，由于是對行業內部進行管理，這勢必會對銀行金融業造成嚴重影響，會導致不良率直線上升。因此在進行不良資產處理過程中，要采取多樣化手段來實施有機結構，加強正確化處理方式，擴展處理方式，提高對資產內部的監督管理，仔細研究歷史遺留貸款問題，全面清除不良資產和貸款遺留問題，針對以上這些問題，銀行金融充分發揮真正作用。采用多樣化多優勢，探索不良資產證券化途徑，提高銀行金融管理水平，通過企業私募的方式發行證券，采用多元化管理方式，豐富其管理經驗，提高入行標準，對不良資產的管理能力，實現供給側結構優化的真正作用[5]。

(二)針對對庫存銀行金融策略

從金融角度而言，去庫存主要是調整財政管理方式，深入研究財政投資強度，使廣大農村地區能夠獲得住房貸款[6]。加強征信審核力度，嚴格按照我國相關規范，避免出現次貸危機。換言之，它是指通過金融信貸將開發商剩余的寶貴資源轉移給個人，以增加個人住房抵押貸款的數量。根據政府的政策，應根據不同的情況制定不同的信貸標準：三線城市房地產具有嚴重的庫存壓力，存在供大于求現象，創新金融投資方式提高農民住房貸款需求量。由于農民沒有固定的收入來源，按照傳統的政策很難通過銀行審批，有關部門針對這種情況制定了相應的政策來解決實際問題[7]。大城市和小城市的情況恰恰相反，其出現房產供不應求的現象，毫無庫存壓力，并且政府給予一定的優惠政策，但房價一旦出現不穩定波動，很容易出現系統性金融風險。因此銀行要針對不同情況，出現不同的政策，要提高審核力度，規范業務流程，嚴格管理，從而有效降低系統性金融風險，在進行去庫存的供給側改革當中，堅持以一城一策為原則[8]。

(三) 針對“ 去杠桿” 銀行金融的策略

去杠桿主要是解決地方政府和國有企業的高杠桿問題。為了進行金融創新，銀行必須在必要的時候采取債轉股的方式來調整企業的杠桿率，降低企業的杠桿率。金融創新的作用需要改變替代的前提條件以及改變發展的條件。采取切實可行的替代方式，使企業債轉股，有效降低企業融資成本，完成多企業的有效整合，從而降低財務風險。

四、結語

綜上所述，隨著供給側改革措施不斷深入，出現很多技術創新和資本配置，還可能引發系統性金融風險。突如其來的新冠疫情對我國而言具有很大的挑戰性，阻礙了我國經濟社會的發展，新冠疫情下暴露的問題，促使我們認識到結構性改革中存在的挑戰，將問題解決才能給供給側結構性改革朝著更有利于國家可持續發展，才能真正滿足人們追求美好生活的愿望。