企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略管理存在的問題及解決措施

馬麗利 萬聯(lián)能源集團有限公司

引言

財務(wù)管理對于任何企業(yè)的重要性不言而喻，所謂的企業(yè)財務(wù)管理，其核心思想在于運用管理的手段實現(xiàn)財務(wù)資源的有效配置，從而為企業(yè)發(fā)展提供財務(wù)支持。針對一般規(guī)模的企業(yè)而言，財務(wù)管理需要協(xié)調(diào)的對象主要是涵蓋企業(yè)的各個業(yè)務(wù)部門對于財務(wù)資源的需求，但是對于企業(yè)集團而言，財務(wù)管理對于財務(wù)資源的配置難度就會大大提高，主要原因在于企業(yè)集團的規(guī)模相對較大，這種較大的規(guī)模不僅體現(xiàn)在企業(yè)集團擁有眾多的業(yè)務(wù)部門，以及下屬的子公司、分公司等集團組成部分，更多的是體現(xiàn)在企業(yè)集團的業(yè)務(wù)規(guī)模通常非常龐大，甚至有可能涉及多個不同的行業(yè)和領(lǐng)域，而在龐大業(yè)務(wù)活動的背后，則是流動規(guī)模較大、流向復(fù)雜的資金活動。如何能夠管理好、配置好這些龐大的財務(wù)資源，就涉及企業(yè)集團的財務(wù)管理活動。從這個意義上來說，企業(yè)集團的財務(wù)管理活動是支撐整個企業(yè)集團正常運轉(zhuǎn)的戰(zhàn)略性活動。

但值得關(guān)注的是，企業(yè)集團相對較大的資金流量規(guī)模同樣也為財務(wù)管理工作造成了一定的困難，比如財務(wù)管理人員如何處理海量的財務(wù)信息、財務(wù)管理人員如何準確識別對于財務(wù)管理戰(zhàn)略有效的信息、如何平衡諸多業(yè)務(wù)部門的財務(wù)資源需求以促使企業(yè)集團整體績效的改善等。這些問題都是企業(yè)集團財務(wù)管理人員需要重點解決的問題，但事實上，這些問題的背后都涉及一個實質(zhì)性的問題：如何有效地與業(yè)務(wù)部門實現(xiàn)財務(wù)資源對接。即充分了解業(yè)務(wù)部門對于財務(wù)資源的真實需求，同時基于企業(yè)集團整體的利益做好部門之間的平衡。對于這一問題的闡述與解決正是本文關(guān)注的核心內(nèi)容。

本文寫作的大致思路在于結(jié)合企業(yè)集團的投資活動、融資活動這兩類主要活動闡明其與財務(wù)管理的關(guān)系，并基于這兩種活動的具體情境分析企業(yè)集團財務(wù)管理的潛在問題，最終尋求合理的解決途徑。這樣寫作的原因在于財務(wù)管理活動最終要服務(wù)于企業(yè)集團的業(yè)務(wù)活動和戰(zhàn)略發(fā)展，因此，有必要結(jié)合企業(yè)集團業(yè)務(wù)活動的具體情境提煉出財務(wù)管理的潛在問題，這樣安排使得全文的寫作框架更加合理。

本文的其余部分會安排以下內(nèi)容：第一，闡明企業(yè)集團財務(wù)管理的功能；第二，分析企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略管理的潛在風(fēng)險；第三，針對財務(wù)管理的風(fēng)險尋求優(yōu)化途徑。

一、企業(yè)集團財務(wù)管理的價值分析

在分析之前首先要闡明企業(yè)集團財務(wù)管理的價值所在，即只要認定某一活動是具有價值增量貢獻的，才有進一步研究的必要性。

（一）促進企業(yè)集團經(jīng)營活動的正常開展

企業(yè)的經(jīng)營活動需要財務(wù)資源的支持，但是企業(yè)的財務(wù)資源在一定時期內(nèi)是相對穩(wěn)定且有效的，對相對稀缺的財務(wù)資源進行合理配置，就是財務(wù)管理工作的重要內(nèi)容。財務(wù)管理人員通過結(jié)合企業(yè)集團內(nèi)部的財務(wù)資源儲備狀況和投資、融資、營銷等戰(zhàn)略規(guī)劃進行合理的財務(wù)資源配置，一旦財務(wù)資源配置工作失敗，引發(fā)財務(wù)管理風(fēng)險，很容易使企業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)活動無法獲取到充足的財務(wù)資源支持而影響到相關(guān)活動的正常開展，也即財務(wù)管理活動有助于保障經(jīng)營活動的正常開展。

（二）應(yīng)對融資風(fēng)險

企業(yè)集團的業(yè)務(wù)活動通常對資金規(guī)模有較高的需求，但是我國很多企業(yè)集團會面臨著“融資難”的問題，企業(yè)集團的內(nèi)部財務(wù)資源是外部融資的重要補充，如果能夠?qū)ω攧?wù)資源進行科學(xué)配置，從而與企業(yè)集團的融資活動進行密切配合，則有利于調(diào)節(jié)企業(yè)集團融資活動面臨的困境，使企業(yè)集團在面臨外部融資渠道不夠通暢的情況下，也可以保持主營業(yè)務(wù)的正常開展，從而有利于緩解融資風(fēng)險帶來的經(jīng)營壓力。

（三）為企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃提供有效信息

財務(wù)管理的過程除了調(diào)配財務(wù)資源之外，還包括財務(wù)分析活動，即結(jié)合企業(yè)集團內(nèi)部的財務(wù)資源狀況以及生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀，對企業(yè)集團未來的財務(wù)資源變動及業(yè)務(wù)發(fā)展情況之間的相關(guān)關(guān)系進行預(yù)測，并針對潛在的財務(wù)困境風(fēng)險制定具有針對性的應(yīng)對方案，從而最終形成報告提交給管理層用于企業(yè)集團的戰(zhàn)略規(guī)劃。財務(wù)信息是企業(yè)集團管理層進行戰(zhàn)略規(guī)劃時需要參考的重要信息，因此，財務(wù)分析的質(zhì)量將會對企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的水平產(chǎn)生十分重要的影響。這同樣是要做好企業(yè)集團財務(wù)管理的必要性所在。

二、企業(yè)集團財務(wù)管理風(fēng)險分析

相比于一般規(guī)模的企業(yè)，企業(yè)集團因其規(guī)模較大的現(xiàn)金流量、較為復(fù)雜的現(xiàn)金流向等問題很容易誘發(fā)潛在的財務(wù)管理風(fēng)險，特別是對某些跨行業(yè)經(jīng)營的大型企業(yè)集團而言這一問題可能更加嚴重。基于此，本部分結(jié)合企業(yè)集團的投資活動、融資活動和資金管理活動等具體場景分別探討其財務(wù)管理存在的潛在風(fēng)險。

（一）基于投資活動的財務(wù)管理風(fēng)險探討

投資活動對于任何企業(yè)而言都是擴大市場份額、增強行業(yè)競爭力的重要途徑，因此投資活動是企業(yè)重要的業(yè)務(wù)活動內(nèi)容，對于企業(yè)集團而言也不例外。企業(yè)投資最重要的目標在于獲取投資資本的增量價值，而影響企業(yè)投資活動質(zhì)量的重要評價指標是企業(yè)的投資效率，即企業(yè)是否將相對有限的資源合理地分配到有前景的投資項目之中，從而最大限度地獲取投資資本的邊際貢獻。但值得關(guān)注的問題在于企業(yè)開展投資活動的背后其實是財務(wù)資源的有序配置，即財務(wù)管理人員將相對稀缺的財務(wù)資源配置到投資效率較高的投資項目之中，如果財務(wù)管理人員同時面臨多個具有投資效率的投資項目，則通常會依據(jù)投資項目預(yù)期產(chǎn)生的邊際貢獻進行排序，優(yōu)先滿足邊際貢獻較高的投資活動。由此可以發(fā)現(xiàn)，財務(wù)管理人員進行財務(wù)資源配置的重要條件在于可以借助既有信息對企業(yè)集團的投資項目效率、邊際貢獻等指標進行比較準確的判斷，但這也是導(dǎo)致財務(wù)管理風(fēng)險發(fā)生的重要誘因。

具體而言，由于很多企業(yè)集團規(guī)模較大，業(yè)務(wù)活動復(fù)雜，加之企業(yè)集團的財務(wù)管理部門并不直接面向具體的市場環(huán)境，使財務(wù)管理部門在掌握市場信息方面存在一定的脫節(jié)問題，而投資活動是要直接參與市場競爭的，這種脫節(jié)的現(xiàn)象就有可能導(dǎo)致財務(wù)管理部門對于財務(wù)資源的配置出現(xiàn)失衡的現(xiàn)象，即財務(wù)資源沒有對投資效率、邊際貢獻較大的投資項目加以支持，從而造成投資不足的問題。更深層次來說，這一問題反映了企業(yè)集團業(yè)財融合程度不足的問題。業(yè)財融合程度不高導(dǎo)致企業(yè)集團的財務(wù)管理部門無法充分了解投資部門的未來投資方向及其投資風(fēng)險，加之無法準確感知市場環(huán)境的變動，最終誘發(fā)了財務(wù)資源分配不合理這一財務(wù)管理風(fēng)險。

（二）基于融資活動的財務(wù)管理風(fēng)險探討

融資活動是與企業(yè)集團投資活動相對應(yīng)的企業(yè)活動，但就與財務(wù)管理活動的關(guān)系而言，融資活動與財務(wù)管理活動更多的是表現(xiàn)為相互配合的關(guān)系，而非支持性關(guān)系。具體來說，企業(yè)集團的財務(wù)管理活動更多的是對集團內(nèi)部既有的財務(wù)資源儲備進行合理配置的過程，而融資活動則是從集團外部獲取財務(wù)資源的過程，之所以會產(chǎn)生融資活動，就在于集團內(nèi)部的財務(wù)資源儲備通常不能充分滿足企業(yè)集團的投資擴張需求。而企業(yè)集團財務(wù)管理活動與融資活動之間的相互配合性主要表現(xiàn)在投資活動如果使用集團內(nèi)部財務(wù)資源將幾乎不會產(chǎn)生資金使用成本。因此從理論研究的角度出發(fā)，企業(yè)集團的投資活動應(yīng)當優(yōu)先使用內(nèi)部財務(wù)資源，其次使用外部融資，但從企業(yè)實踐來看，出于預(yù)防性動機，企業(yè)集團并不會完全使用內(nèi)部財務(wù)資源，甚至?xí)嗟亟柚獠咳谫Y實現(xiàn)對投資活動的支持，此時內(nèi)部財務(wù)資源更多地起到補充調(diào)節(jié)的作用。但不同融資來源對應(yīng)著不同的利率、還款期限等契約條款，加之企業(yè)集團通過會選擇從多個來源實現(xiàn)融資目標，由此形成了融資的利率結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)，此時企業(yè)集團的財務(wù)管理風(fēng)險表現(xiàn)為，如果財務(wù)管理活動不能與融資的利率結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)相互協(xié)調(diào)，則融資誘發(fā)企業(yè)集團的財務(wù)困境。

具體來說，由于我國企業(yè)普遍面臨著“融資難”的困境，這導(dǎo)致了長期信貸來源相對有限，企業(yè)通常都是借助“短貸長借”的手段滿足長期性資金需求，但這種信貸手段受到融資環(huán)境的影響很大，使得“短貸長借”的融資渠道很容易受阻，加之很多企業(yè)集團所開展的投資項目對于長期性資金需求水平較高，此時便需要企業(yè)集團運用內(nèi)部財務(wù)資源進行調(diào)劑。這一過程伴隨著財務(wù)管理部門的諸多決策，其中比較關(guān)鍵的是本期營業(yè)收入提取多大比重作為留存收益、內(nèi)部財務(wù)資源要優(yōu)先滿足哪些投資項目這兩個方面，其中在絕對將多少營業(yè)收入作為財務(wù)資源儲備的決策與企業(yè)集團的融資活動密切相關(guān)，即如果財務(wù)管理部門可以科學(xué)預(yù)期未來期間企業(yè)集團的融資活動將會面臨一定障礙，則可以事先主動在融資環(huán)境相對較好的期間內(nèi)適度擴大財務(wù)資源儲備規(guī)模，以應(yīng)對融資環(huán)境較差情況下的融資困境，最大限度保障企業(yè)集團經(jīng)營活動的正常運行。反之，如果企業(yè)集團的財務(wù)管理部門所掌握的信息難以對融資環(huán)境的變化做出及時判斷，將會制約財務(wù)管理功能的發(fā)揮，甚至導(dǎo)致財務(wù)管理失敗。

三、企業(yè)集團財務(wù)管理風(fēng)險的解決途徑

上述內(nèi)容比較系統(tǒng)地分析了企業(yè)集團面臨的主要財務(wù)管理風(fēng)險，但更為關(guān)鍵的問題在于尋求有效的應(yīng)對途徑，這正是本部分的核心內(nèi)容。

（一）針對投資活動財務(wù)風(fēng)險管理的解決措施

通過上述分析可以認識到，財務(wù)管理風(fēng)險在企業(yè)集團投資領(lǐng)域的誘因在于業(yè)財融合水平不足，針對這一現(xiàn)狀，本文考慮到如下應(yīng)對途徑：通過制度設(shè)計強化財務(wù)管理人員與業(yè)務(wù)部門的溝通。人員之間的信息溝通是推動業(yè)財融合進程的重要環(huán)節(jié)，財務(wù)管理人員在與業(yè)務(wù)人員的溝通的過程中，可以加深對企業(yè)諸如投資業(yè)務(wù)決策流程、投資戰(zhàn)略等方面的了解，同時也可以根據(jù)業(yè)務(wù)部門收集的相關(guān)市場信息加深財務(wù)人員對市場環(huán)境的把握，從而提高財務(wù)管理決策的針對。要提高企業(yè)集團的業(yè)財融合水平，本文認為企業(yè)集團管理層可以參考我國大型國有企業(yè)的探索實踐，并采取以下措施：其一，推動財務(wù)管理人員進入業(yè)務(wù)部門學(xué)習(xí)，我國某些國企采取定期將部分財務(wù)管理人員委派到業(yè)務(wù)部門進行一段時間的工作，從而使其了解業(yè)務(wù)部門的工作流程和潛在風(fēng)險，這樣有利于促使財務(wù)管理人員返回財務(wù)部門之后，利用其了解到的業(yè)務(wù)信息進行輔助決策，可以提高決策的有效性；其二，企業(yè)集團管理人員要定期召集業(yè)財聯(lián)席會議，通過面對面溝通的方式使財務(wù)部門掌握投資部門對投資項目前景的判斷，并在此基礎(chǔ)上形成財務(wù)決策的信息輔助財務(wù)資源配置決策。除了推動業(yè)財融合進程之外，財務(wù)管理部門也要優(yōu)化自身的財務(wù)資源配置決策能力，就投資而言，一個重要的方面就是識別財務(wù)資源儲備狀況與投資項目特征的匹配性。比如投資項目屬于長期投資，但既有的財務(wù)資源主要是通過短期信貸融資獲取的，此時利用既有的財務(wù)資源支持長期投資項目會增加現(xiàn)金流量壓力，誘發(fā)財務(wù)管理風(fēng)險。

（二）針對融資活動財務(wù)管理風(fēng)險的解決措施

通過上述分析可以認識到，在融資活動過程中企業(yè)集團財務(wù)管理風(fēng)險產(chǎn)生的重要誘因在于財務(wù)管理部門掌握的融資信息不夠有效，這與企業(yè)集團相對復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，即在集團中與融資相關(guān)的信息流量相對較大，使得財務(wù)管理人員對于信息的篩選與識別工作相對復(fù)雜，有可能造成信息失真或者重要信息遺漏，因此，解決信息處理效率和處理質(zhì)量的問題成為提高企業(yè)集團財務(wù)管理水平的重要途徑。對此，本文建議在企業(yè)集團的財務(wù)管理框架內(nèi)引入云端數(shù)據(jù)處理技術(shù)以重塑財務(wù)管理活動。與傳統(tǒng)的財務(wù)信息篩選模式相比，運算數(shù)據(jù)處理技術(shù)具有自動化、共享性等方面的優(yōu)勢，通過將財務(wù)管理部門與融資部門通過數(shù)據(jù)端口進行連接，使融資部門可以借助云端數(shù)據(jù)平臺獲取財務(wù)管理部門的授權(quán)信息，從而有利于融資部門對于企業(yè)集團的財務(wù)儲備情況進行更加充分的了解，并結(jié)合財務(wù)資源狀況制定合理的融資戰(zhàn)略。從另一方面來說，借助云端數(shù)據(jù)平臺，同樣便于財務(wù)管理部門調(diào)取融資部門的相關(guān)信息，有利于深化對于融資戰(zhàn)略的認識。同時由于云端數(shù)據(jù)系統(tǒng)可以自動地收集并分類存儲相關(guān)信息，可以使集團財務(wù)管理部門實時掌握融資戰(zhàn)略以及融資活動的狀況，并及時調(diào)整財務(wù)資源的配置方案以配合企業(yè)集團的融資狀況的變化。當然，需要注意的是，雖然云端數(shù)據(jù)平臺可以實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，但要特別關(guān)注數(shù)據(jù)安全問題。對此，一個有效的應(yīng)對途徑在于對數(shù)據(jù)進行分級存儲，并對相關(guān)人員進行分級授權(quán)，即不同層級的人員可以接觸到對應(yīng)的信息，這樣有利于規(guī)避信息數(shù)據(jù)泄露問題。

結(jié)語

財務(wù)管理是合理配置財務(wù)資源，維護企業(yè)集團正常運行的重要環(huán)節(jié)，但由于企業(yè)集團因其業(yè)務(wù)復(fù)雜性、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜性等特征會給財務(wù)管理活動造成一定的困難。本文結(jié)合企業(yè)集團的投資活動和融資活動分析了誘發(fā)財務(wù)管理風(fēng)險的原因以及具體情境，并認為導(dǎo)致投資活動中財務(wù)管理失效的原因在于業(yè)財融合程度不高，而融資活動中的財務(wù)管理風(fēng)險主要產(chǎn)生于信息不足，對此，本文分別從改善業(yè)財融合、引進云端數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)兩方面提出了建議，從而使得本文的研究主題得以深化。