頂層設計落地 寧德時代成公募第一重倉降低研究壁壘 新能源行業指基“再燃”

梁杏

10月收官，最后一個交易日寧德時代全日上漲5.27%，盤中再創歷史新高。同時本周落幕的公募三季報，寧德時代歷史首次成為公募基金第一重倉股。而良好的表現自然與業績相關，三季報顯示，當季歸母凈利潤同比增長130%。

當然龍頭寧德只是二級市場上新能源行業的冰山一角。A股市場上以風電、光伏、新能源汽車為代表的清潔能源行業和主題，短期估值不低，波動在所難免，不過在政策規劃和產業技術突破背景下，長期投資價值較高。

“雙碳”政策頻出提振預期新能源板塊持續高景氣

近期國家碳達峰、碳中和相關政策密集發布，使得新能源遠期前景和空間逐步明朗。“碳中和頂層設計”中明確提出，到2060年，非化石能源消費比重達到80%以上，碳中和目標順利實現。

從產業數據和政策來看，當前新能源板塊也維持高景氣狀態。光伏方面，9月新增戶用光伏項目總裝機容量為2142.26MW，同比+64.8%，創年內月新增裝機新高;截至2021年9月底，全國累計新增戶用光伏項目裝機容量為11.68GW，同比+121.6%，已經超過2020年全年10.1GW的規模，創年新增裝機新高。

風電方面，近日風電伙伴行動具體方案發布，明確力爭2021年年底前啟動首批10個縣市總規劃容量500萬千瓦示范項目，“十四五”期間總裝機規模達到5000萬千瓦。受益于風機大兆瓦機型推廣加速，疊加零部件價格回落，風電成本下降進度超預期，平價項目收益率有望穩定在7%～9%，催化需求持續增長。預計“十四五”期間國內風電年均裝機有望超50GW，年均增速有望近15%。

新能源汽車9月產銷也比較亮眼。中汽協數據顯示，9月新能源汽車產銷分別完成35.3萬輛和35.7萬輛，同比均增長1.5倍，環比分別增長14.5%和11.4%，產銷均超過35萬輛，繼續刷新歷史記錄。考慮到芯片供應偏緊及全國多省份實施有序用電政策，凸顯新能源汽車高景氣度。

近期隨著三季報披露，板塊龍頭業績一升一降引起關注。寧德時代三季度歸母凈利潤32.7億元，同比+130%，充分享受高端動力電池持續緊缺和全球儲能市場臨近爆發帶來的發展機遇。

但比亞迪三季度實現歸母凈利潤12.7億元，同比-27.5%，表面上看卻不盡如人意。不過從利潤結構看，根據子公司比亞迪電子披露數據，中信證券預計其手機及電子業務三季度貢獻凈利約3.4億元，環比-38%，主要系消費電子需求走弱及缺芯影響;造車業務貢獻利潤約4.8億元，環比大幅提升，在原材料價格壓力下盈利逆勢增長，因此整體新能源汽車產業景氣度不存在問題。

行業、主題指數基金費率較低或成把握新能源行情“利器”

自2020年以來，以新能源汽車、光伏、風電等為代表的清潔能源板塊，在國家政策、技術突破，以及自身高成長等因素作用下，走出了牛市行情。如何把握這一領域的投資機會，就成為投資者需要思考的問題。

不過市場上這一賽道的主動基金數量繁多，挑選難度較大。在偏股型基金（普通股票型+偏股混合型）中，名稱包含新能源的就有24只，另外其它基金中，也不乏集中布局新能源產業的，難以直接從名稱里看出。

相較于被動指數基金，主動基金的選股和權重分配相對更為靈活。但從歷史業績來看，新能源賽道下的被動指數基金表現并不差。以新能源車ETF為例，自2020年3月20日成立以來，收益率高達237.50%，同期在所有非貨幣基金中排名第5（截至2021年10月28日）。

另外從費率的角度，指數投資也具備明顯優勢。一般而言，ETF管理費為0.5%一年甚至更低，而主動基金則普遍為1.5%。此外，ETF可場內交易，也不需要申購費和贖回費。疊加其倉位可接近100%，或為投資行業和主題的較好選擇。

短期來看，清潔能源類板塊估值水平不低，板塊上漲需要有持續的業績兌現，因此波動幅度不小。此前有媒體消息稱G20各國領導人將降低減排目標，短期能源短缺問題席卷全球，冷冬即將來臨，對減碳是否過于激進的討論層出不窮，但本身碳達峰、碳中和都是長期目標。

新能源汽車、光伏等板塊發展前景廣闊，對應的光伏50ETF、新能源車ETF等或可長期持有。此外，碳中和50ETF一鍵打包風電、光伏、鋰電、水電、核電等。

（本文提及基金僅做舉例分析，不做投資建議。）

部分新能源類ETF 一覽（數據來源：Wind，截至10月28日）