震蕩市中低吸主流板塊

沐恩

震蕩市低吸為主

主持人：指數在調整后有所反彈，目前什么格局？

袁月：指數在連續調整后迎來反彈，但這種反彈力度不會強，滬指短期支撐在3500點，壓力在3600點;創業板短期支撐在3100點，壓力3300點附近，短期最理想的局面就是指數維持區間震蕩，個股輪動表現。

雖然在情緒衰退時早跌晚跌早晚都會補跌，但區別就在于反彈，目前可以看到，高位板塊中，鋰電為首的新能源依舊是先鋒！其中隔膜、銅箔等方向資金力度最強。光伏是近期最先調整的板塊，底部相對扎實，近期在文章和視頻中持續跟蹤，本周反彈的力度尚可。考慮到炒作情緒以及籌碼結構，強周期股在超跌后會有反彈出現，但持續性不會很好。參與這種反彈只能低吸潛伏為主，龍頭通常會有漲停出現，持續2～3天時間，跟風的力度就要差一些，選誰應該清楚，無論哪種都不能在連續反彈后追高。因為之前是主升結構，現在是超跌反彈結構，情緒、環境不一樣，策略也會不同。

相對低位板塊中，消費股持續有資金流入，白酒還是帶頭大哥，次高端領漲，高端穩健，游資炒作的三四線地產酒尚未全面活躍，只是小范圍出擊，白酒有回調還有機會，不要追高，至于選擇哪個方向根據個人的能力和預期決定。調味品龍頭本周官宣漲價，驗證了節前的傳聞，不過此前市場有一定預期，短期不會是轉折點。接下來食品等消費品要看白酒的臉色。此外，規避大眾消費品中三季報不及預期的品種。醫藥板塊中CXO邏輯還是最為通順。以上這些方向都是近期“滾雪球”中持續、反復強調的方向，整體力度明顯強于市場，這就是邏輯的重要性，跟對資金很重要。

光伏中期邏輯通順

主持人：近期硅料價格再創新高，這對產業鏈有什么影響？

袁月：硅料是目前光伏產業鏈中景氣度最高的，但同樣面臨原料價格上漲的壓力，如近期工業硅的限產和惜售，使得價格快速飆漲至5萬～6萬元/噸，一周內近翻倍的漲幅再次增加多晶硅材料成本。多晶硅在成本大增和硅粉不足影響實際產出的情況下，市場上陸續傳出每公斤230～260元間的高報價（甚至有300元的傳聞），在這種情況下，硅料企業影響不大，甚至繼續受益，但短期對于中下游來說十分不友好，原本四季度為光伏裝機的旺季，目前看節奏必將被打亂。

由于硅料出現每公斤260元的高報價，測算出單晶硅片成本將提高每片0.07元人民幣以上，所以硅片廠商不“淡定”了，開始漲價。這種壓力同樣是電池廠所面臨的，隨之漲價也是“身不由己”。

不過要說壓力最大的當數組件，因為與硅料的單一傳導不同，組件同時面臨多個環節的漲價。除了電池片以外，因能耗限電的影響，EVA、背板短缺加劇，各項輔材料價格漲幅也很大。受此影響，國慶期間工廠放假的一線廠家不在少數，連帶影響組件廠家9月下旬開始至10月的開工率，部分一線組件廠家相對原先計劃產出下調15%～20%，二三線廠家因物料成本與采購不易、開工率也逐漸萎縮。而最新組件報價已經重回2元/W時代，在2～2.1元/W左右。

主持人：光伏板塊近期有所反彈，是說對價格博弈不敏感了嗎？

袁月：對于產業鏈價格博弈屬于“老生常談”，五六月份光伏行業也有類似的情況，短期需求有些看不清或者說節奏混亂，但中長期看需求很清晰，甚至看的更遠空間比新能車還大，只是短期總是會有各種擾動出現。從持股體驗上來說確實不夠好，但換個角度看，正是這種擾動才會有調整出現，否則預期一致的話是沒有機會的，分歧才有機會。

硅料雖然短期景氣度最高，但預期已經打滿，明年中價格降到目前一半是大概率（10萬元/噸），硅料龍頭可以憑借成本和產能優勢繼續保持高利潤，但高利潤不等于高增長，這是投資者需要注意的。一旦硅料價格下降，其他環節都會受益，尤其是現在壓力最大的受益程度也會最大，考慮到市場都是提前反映預期，所以一旦相關公司股價調整比較充分，就會有資金布局，組件、膠膜、逆變器、異質結電池等方向最為典型，具體細節在“滾雪球”中分析。