美國的資本市場仍對中國企業具有吸引力

齊力

近日，美國中國總商會與美國中國總商會基金會發布《2021年在美中資企業年度商業調查報告》，報告介紹了中資企業過去一年在美經營的歷程和感受。報告顯示，2020年受到新冠肺炎疫情和中美關系不確定性等因素的影響，中資企業在美的經營和投資面臨嚴峻挑戰。然而，盡管存在諸多不確定性，中資企業仍將美國視為投資重點，長遠來看，仍致力于美國市場的發展。其中，65%的受訪企業表示會將其在美獲得的利潤再次投資于其美國業務，這一比例相較去年增加了15%。

疫情無疑對在美投資的中資企業構成挑戰，如何看待疫情對在美中資企業的影響？中資企業對美投資意愿和實際投資情況到底怎樣？美國政府更迭是否為在美中資企業創造更有利的環境？本刊記者為此專訪了美國中國企業家協會首席代表閆宗偉。

美國對中國投資者仍是比較理想的投資地

“拜登政府上任之后，在美中資企業對在美經營，包括對美國營商環境預期、新冠肺炎疫情控制恢復以及中美雙邊和經貿關系相比去年更為樂觀，未來兩年中資企業參與美國市場意愿和決心還是毋庸置疑的。”閆宗偉稱，同全球其它市場相比，美國的法律法規環境和創新能力，包括融資便利性，對于中國投資者而言仍然是視其為比較理想的投資地的關鍵因素。“我認為美國依然是排在第一位的投資市場。盡管面臨疫情帶來的短期挑戰，營商和投資環境方面也面臨阻力，但中資企業仍將繼續高度關注美國市場。在美投資中資企業將密切關注中美雙邊關系進展，并為建設更加強大、積極和正面的關系發揮作用。”閆宗偉說。

雖然近年來中美經貿關系以及新冠肺炎疫情等因素影響了美國中國企業家協會會員企業對美國商業環境的看法和信心，面對新冠肺炎疫情所帶來的加速轉型及其連鎖反應，美國中國企業家協會的會員企業普遍應對良好。

談到中資企業對美投資意愿和實際投資情況，閆宗偉認為，事實上，美國的資本市場仍對中國企業具有吸引力。2021年上半年已有37家中資企業赴美上市，該數據超過了2020全年的數量，是去年同期的兩倍多。同時，2021年上半年中國企業在美融資總額約138億美元，上漲約12.5%。考慮到全球曝光率、品牌效應、估值和流動性等關鍵因素，有超過半數的調查受訪企業仍然認為美國是其首選IPO市場。他說，中資企業的投資目標將持續變化。增長和盈利能力的提高仍然是大多數企業的主要目標。

“然而，他們在學習新技術和開發管理專業知識方面的投資有所減少，這體現了這些企業的美國戰略趨向成熟。如今，在數年來通過收購增長之后，他們更注重應用這些技術和專業知識，通過整合和精簡業務等方式來推動增長、創新和卓越運營。”閆宗偉說。

閆宗偉表示，疫情促使許多中資企業做出積極、持久的變革，包括加速數字投資和產品創新。此外，越來越多的在美中資企業加大在品牌建設和品牌認知方面的投資，以提升中國品牌在美的社會認可度。此外，中資企業對擴大品牌知名度和提升企業形象的重視程度日益提高，以便提高其產品和服務的市場接受度。“我對2021年下半年情況更加樂觀。”閆宗偉說。

風險管理和監管合規成本上升對企業盈利能力造成壓力

談到中資企業在美發展面臨哪些方面的挑戰及如何危中求機，閆宗偉稱，新冠肺炎疫情的暴發導致美國營商環境更加嚴峻，直接影響了在美中資企業的業績數據。具體而言，疫情影響本身則與企業所處的行業相關。制造業和住宿餐飲等實體行業受沖擊相對較重，金融保險和信息技術等行業則相對較輕。而個別行業，特別是醫療保健行業，因為抗擊疫情的需要，反而對業績產生了正面影響。同時，房地產行業可能是恢復疫情前業績需時最長的行業。值得注意的是，盡管電信及醫療保健行業業績似乎高于疫情前，實際調查中該行業的一些企業預計，未來一到三年內業績仍可能下滑，然后才能回到疫情前的水平。受影響最嚴重的行業不得不縮減規模，縮短工時或減薪，以維持經營，渡過疫情難關。隨著疫情的影響逐漸減弱，在美國運營的中資企業將持續重視就業增長和社區發展。

今年以來，拜登政府將多家中國企業納入黑名單中，這無疑加劇了中資企業在美投資的難度。與此同時，在美中資企業在美運營也面臨監管和合規經營等方面的挑戰。對此，閆宗偉稱，中資企業面臨的最主要的合規挑戰從“缺乏相關法律法規知識”正轉向“應對復雜的法律法規”以及“中美法律法規之間的潛在沖突”。這對企業提出了新的挑戰，風險管理和監管合規的成本也持續對企業盈利能力造成壓力。他建議，潛在投資者在對美投資前應對所涉及投資對美國國家安全的潛在影響進行初步的評估，推動交易相對方配合中國投資者對交易方案等作出修改或完善以主動降低交易可能對美國國家安全的影響。同時中國投資者也應注意在交易文件中保護自己，如在可能的情況下將交易獲得CFIUS批準作為交易交割的前提條件，不輕易接受反向分手費等。

閆宗偉認為，美國對中資企業和個人肆意發動制裁打擊，嚴重威脅相關中資企業的正當權益和競爭能力。而中資企業在合規建設方面嚴重依賴歐美國家法律服務機構，大多聘請具有美英背景的律所、會計師事務所等法律服務機構提供合規建設服務。這些機構大多背景復雜，與歐美國家政府、司法部門存在千絲萬縷的聯系，與他們的合作無疑也為我海外企業埋下難以預估的安全隱患。

“合規建設是海外企業規避風險，維護自身權益的重要途徑，更是在海外實現高質量、可持續發展的根本前提。面臨日益嚴峻的海外安全形勢，出海的中資企業應當積極發揮主體責任，從理念、機制、制度、人才建設等方面，全面開展企業合規化體系建設，加大投入，補足短板。我們美國中國企業家協會在美不定期舉行中資企業發展研討會，請相關專家進行指導和服務，推動海外中資企業在合規化建設方面整體上一個臺階。”閆宗偉說。

除此之外，閆宗偉表示，在美發展的中資企業應當積極面對現存風險，加強與合作伙伴溝通，在監管方面加強合規管理，應對不斷變化的法律法規環境。“疫情中企業在生產經營活動中管理能力低下，目前，無論是從聯邦政府還是一些州政府的行政效率看，雖依然能夠保持運行但效率卻大大降低。過往那種強大的經濟實力、科技水平、政府組織與公民素養都處于逐漸消退之中。中資企業的理性選擇可以是以更加務實的態度放下身段更多尋求與國際社會合作。”他說。

談到疫情以來，美國中國企業家協會為幫助企業應對疫情或者推動企業在美投資都有哪些做法，閆宗偉說，美國中國企業家協會在疫情期間專門設立了服務熱線，為華人企業提供特需服務。協會重視加強企業合規信息共享和綜合協調。充分發揮行業協會、海外中資企業商協會的統籌、咨詢、服務平臺作用，加強企業合規風險信息平臺建設，進一步梳理疫情高風險區域、高風險企業清單。同時，搜集分享涉美等國合規案例和法律訴訟信息，實現信息共享，及時分享經驗啟示，提示企業開展風險排查，共同提升防范風險和加強應對的能力。當前，尤應注意防范和規避疫情風險，協會邀請在美政商顧問的專業支持，采取必要措施，對風險進行有效防范和規避。

閆宗偉認為，當前疫情還在持續，在中美雙邊和經貿關系的大背景下，美國中國企業家協會2021年初成立了中美法律事務委員會，充分利用律師等中介機構的專業經驗和資源，及時跟進分析外國最新立法信息，掌握一手資料，了解最新案例。與相關監管機構強化聯系與溝通，了解監管機構政策導向和對具體經營行為的規范要求，避免出現法律漏洞。同時，支持國內律所同步走出去，積極提供海外法律服務，提醒企業選擇法律服務團隊時注重相關背景審查，既聘請有資質的外國律師，也有意識地吸納中國律師。“協會制定了突發事件應急預案。推進海外投資保險制度建設，最大限度地降低企業因合規問題遭懲處或打壓的損失。”他說，協會配合美國加州政府災難應急項目組主辦了《病毒防疫災難應急線上公益系列講座》，號召華人會員參加線上聽講，取得了很好的效果。近期協會又協辦了由美國中小企業管理局主辦的關于中小企業貸款的申請和救援講座等，力爭使協會成為美國政府與企業家以及華僑華人、中國留學生傳遞信息的橋梁。