從智慧校園龍頭到數字貨幣先鋒

文｜林曉晨

2020 年4 月，數字人民幣首先在深圳、蘇州、雄安新區、成都及未來冬奧場景開展內部封閉試點測試，由此，2020 年也被稱作“數字人民幣元年”。經過一年的發展，如今數字人民幣已經日漸成熟，尤其是2021 年5 月以來，數字貨幣場景落地的消息就不斷傳來。5 月22 日，中國金融學會會長周小川在“2021清華五道口全球金融論壇”上發表了“數字貨幣和電子支付系統”的主題演講，澄清了外界關于數字貨幣的誤解，同時也意味著數字貨幣的風口即將到來。地鐵、商場、景點等越來越多場景開始實現人民幣數字化，但真正最適合數字貨幣落地的場景其實還包括一個：智慧校園。

一方面高校場景很簡單，大學生有著較深的知識儲備，接受程度更高；另一方面校園場景又很復雜，衣、食、住、行各方面全部囊括其中，猶如一個“小社會”，開發者能夠迅速發現應用中存在的問題。從時間維度看，智慧校園也是最先落地數字人民幣的場景之一。早在2020 年9 月，作為國內資深高校信息化領導者，新開普參與了中國銀行蘇州分行牽頭的，南京師范大學蘇州實驗學校數字人民幣試點項目。如今，9 個月已經過去，南京師范大學的數字人民幣試點項目不僅運行平穩，而且已經成功復制到了更多的校園之中。在這背后，參與數字人民幣智慧校園場景落地的新開普，就成為資本市場關注的重點。

截止目前，新開普的校園信息化產品覆蓋高校總數達千余所，市場占有率逾40%，包含中國人民大學、北京航空航天大學、中國農業大學、中央民族大學等熱門院校都在使用新開普的產品。星星之火，可以燎原，試點項目的良好表現，讓數字人民幣在校園場景的批量應用提供了可能。如今隨著數字人民風口漸起，作為智慧校園龍頭的新開普，似乎已經實現了身份轉變，也面臨著價值的重新評估。

業績穩步攀升

新開普是中國智慧校園的絕對領航者，在校園信息化領域深耕18 年。從最初的一卡通業務，到后來的云平臺業務，新開普圍繞校園這一核心場景，不斷拓寬自身的業務。財報數據顯示，目前新開普智慧校園業務已經覆蓋1400 所高校，市場占有率約40%。為全國各地的高校、高職、K12、中職，提供校園管理、服務與教學信息化整體解決方案及運維服務。公司研發的完美校園APP，是行業中領先的服務大學生的移動互聯網產品，累計大學生注冊用戶數近1700 萬，累計實名認證用戶數量接近1300 萬。平均日活躍度保持在15%，平均周活躍度達到20%，平均月活躍度為55%左右。

回顧公司發展，新開普總營收總體呈現平穩增長態勢。雖然受疫情影響，學校、企業信息化建設有所滯后，營收在2020年同比下滑2.56%，但這卻并不能掩蓋公司持續增長的勢頭。具體而言，公司營收由2014 年的3.15 億元增至2020 年的9.38億元，年化復合增長率達20%。新開普擁有著40%的行業滲透率，在行業中并無強勢競爭對手，這就意味著那些因疫情被擱置的需求，只會推遲而不會消失。從凈利潤角度分析，公司的歸屬扣非凈利潤同樣表現穩定。除2018 年因轉型云平臺，費用增長較快，導致公司扣非凈利潤同比下滑外，其余時間公司扣非凈利潤均呈現上漲勢頭。總體來看，新開普歸屬扣非凈利潤由2014 年的0.37 億元增長至2020 年的1.63 億元，年化復合增長率高達28%，符合成長股的業績邏輯。僅從財務角度考慮，新開普表現出了作為行業龍頭應有的業績穩定性，以及智慧校園細分賽道的高成長性。

從一卡通到云平臺

人生需要不斷適應新的環境，迎接新的挑戰，對于公司同樣如此，只有不斷迭代，才能不斷增長。新開普就是積極迭代的典型例子。縱觀新開普發展史，可以大致分為三個階段：一卡通時代、互聯網時代、云平臺時代。新開普之所以能夠成為行業龍頭，正是因為積極擁抱時代大趨勢的持續蝶變。

2000年創業伊始，新開普實際切入的是較為傳統的一卡通業務，其也是第一家以一卡通為主營業務的上市公司。但行業是在不斷變化的，尤其是隨著行業滲透率的提升，互聯網的普及，新開普的業績遭受挑戰。2014 年新開普進行了第一次轉型，由傳統一卡通業務轉型至互聯網業務，完成從渠道驅動向技術驅動邁進。2015 年-2018 年也是公司營收增長最為迅速的黃金時期。在2018 年，管理層瞄準了云平臺契機，積極進行技術升級，完成從互聯網平臺到云平臺的進化。過去三年，隨著云平臺業務營收占比的增加，新開普的整體毛利率也在持續提升。

經過兩次蝶變后，新開普的業務已經由傳統一卡通業務，轉型至以校園場景為核心，政企業務為輔助的綜合云平臺公司。截至目前，新開普的業務共有四大塊組成，分別是智慧校園應用解決方案、智慧校園云平臺解決方案、智慧政企應用解決方案以及運維服務。整體而言，智慧校園應用解決方案業務是公司的營收重點，2020年度這項業務在公司總營收中的占比接近55%，是新開普的營收支柱業務。智慧校園應用解決方案是在傳統一卡通業務的基礎上，增加了移動物聯網、大數據、云計算、物聯網等一系列服務，依托智慧校園的核心場景，為教師、學生提供了一站式的校園生活解決方案。核心服務平臺是傳統一卡通系統的業務處理中心，負責處理一卡通運行時進行的所有系統業務和賬務結算業務的處理。

從商業模式考量，新開普主要搭建了一個落地場景，一方面為老師和學生提供了便利，另一方面為銀行提供場景，實際最終公司賺的是銀行的錢。智慧校園云平臺解決方案業務則是增量業務，2020 年營收占比為14.8%。該業務實際是將多年一卡通業績所累積的數據進行整合，積累現有信息化成果，為高校構建核心競爭力提供最先進完整、穩定的整體綜合解決方案。從商業模式考量，新開普利用多年積累的數據優勢和技術優勢，為學校在人才培養、科學研究、管理決策、生活服務等應用服務業務中，提供完整的解決方案，最終的客戶實際是學校方。

智慧政企應用解決方案業務，實際是新開普校園業務的延伸，將多年校園場景的業務延伸至政府和企業中，從而實現業務破圈。這項業務的最終客戶為政府和企業，2020 年度智慧政企應用解決方案業務在總營收中的占比達17.3%。運維服務業務則是核心業務的一項重要補充。從2013 年開始，新開普開始建設全國統一服務熱線，為全國用戶提供統一服務。并在隨后不斷優化，成立運維支持部。主管運維服務全流程業務，同時為用戶提供軟硬件產品維保服務、資源負載服務、集群服務、數據遷移服務等工作。

數字人民幣帶來的角色轉變

校園作為最適合數字人民幣推廣的場景，行業龍頭新開普已經成為市場關注的焦點。正如前文分析，智慧校園應用解決方案業務是公司的營收重點，業務實際的最終客戶為銀行和運營商。隨著數字人民幣在校園試點的不斷展開，校園場景已經成為銀行和通訊商的必爭之地。

一直以來，很多投資者不清楚新開普與數字人民幣業務的關聯邏輯，實際上數字人民幣校園試點的落地，改變的并非單純的業績，而是改變了新開普在產業中的戰略地位。在過去，新開普主要是作為渠道方為銀行提供服務，當數字人民幣沒有興起的時候，這項業務其實并沒有太多話語權。而如今，隨著數字人民幣校園試點的展開，校園場景成為巨頭爭搶的對象，而新開普的戰略地位也得到顯著提升。

5 月底，新開普剛剛拿下了聯通支付的訂單，未來將與聯想在數字人民幣領域展開合作，而這很可能僅是巨頭爭搶校園場景的開始。當越來越多的銀行或者運營商巨頭加入戰局，作為核心渠道的新開普的戰略地位有望顯著增強。新開普是中國智慧校園的絕對領航者，占據校園數字化場景40%的市場份額。從業績層面看，作為行業龍頭的新開普，具備業績穩定性和持續增長性；從概念角度看，新開普已經從渠道商變身為核心場景的稀缺供應者，具備潛在的價值提升的可能，有望成為資本關注的焦點。結合以上分析，在新開普業績有望持續增長的情況下，數字人民幣場景的落地進一步增加了公司的價值。