黃益平：我們快速推出數字人民幣，真是為了挑戰美元嗎？

張鵬會

編者按：全球經濟危機央行貨幣超發，是數字貨幣加速發展的重要轉折點。當時很多投資者對央行失去了信任，轉而投向去中心化的比特幣。不過，比特幣沒有內在價值，供給有限，無法成為真正意義上的貨幣，是其天生的缺陷。直到2019年Facebook發布了加密貨幣項目《Libra白皮書》，才加速了各國央行對數字貨幣的重視。數字貨幣間的競爭已經成為全新的貨幣戰場。

7月16日，央行發布《中國數字人民幣的研發進展白皮書》。官方數據顯示，截至8月20日，數字人民幣（e-CNY）錢包可選擇的運營機構已由六大國有商業銀行、微信、支付寶擴充至35家，涵蓋股份行、城商行及部分農信社和農商行。

根據國際清算銀行（BIS）的調查，目前全世界針對央行數字貨幣（CBDC）的研究，大多數仍停留在先導實驗或概念驗證階段（約60%），只有少數（約14%）真正進入實際開發與試點工作。

北大國發院副院長、北大數字金融研究中心主任黃益平近日在接受《巴倫周刊》中文版及巨浪視頻聯合采訪時表示，數字貨幣是新的方向，將來不管是美元、歐元或者是人民幣，數字形式的主權貨幣在新的競爭當中會有優勢。

市場有觀點認為，央行數字人民幣會挑戰美元的主導地位。對此，黃益平表示，數字人民幣是人民幣國際化萬里長征中，很小的一步，現在去講數字人民幣將來能不能成為國際貨幣，能不能成為批發貨幣，能不能在國際上被接受，還為時過早。

黃益平。圖/ 受訪者提供

以下為經編輯整理的對話內容：

《巴倫周刊》中文版：全球央行大放水背景下，各國央行為何加緊發行數字貨幣？

黃益平：如果你看數字貨幣出現的大背景，2009年比特幣的誕生是一個重要節點，當時一個重要宏觀背景，就是全球經濟危機。

當時很多投資者對央行失去了信心，認為央行貨幣超發的問題很突出。對央行失去信任之后，比特幣的出現就備受市場歡迎。一方面，大家覺得比特幣去中心化，削減了政府通過貨幣政策調節經濟的能力;另一方面，比特幣只有2100萬枚的總供給量，不會超發。

但比特幣的缺陷在于沒有內在價值，既不是黃金、白銀，也不像主權貨幣有國家信用背書。從央行的角度來說，貨幣政策是保持宏觀經濟穩定的重要工具，貨幣量是需要調節的。另外，金融活動是需要監管的，完全去中心化，誰來負責反洗錢、反腐敗、跨境資本流動的管制？所以真正作為一種貨幣，去中心化是不可以的，違背現代貨幣理論中的一些基本定義。所以一開始，很多國家沒有重視比特幣。

但中國人民銀行是走得比較靠前的，時任央行行長周小川從2014年就開始關注數字貨幣，并成立了專門的數字貨幣研究小組。

世界各國銀行真正開始嚴肅地研究數字貨幣，是在2019年6月18日，Facebook發布了加密貨幣項目《Libra白皮書》之后。隨后12月1日，Libra更名為Diem。

很多人關心Facebook數字貨幣的穩定性，Diem作為一種穩定幣，主權貨幣是其底層資產，所以它可能有內在價值的。比如說一個單位的天秤幣有一個單位的美元，或者是歐元做支撐，它不像比特幣那么不靠譜，價值相對來說比較穩定。

各國央行比較擔心的是，Diem一旦落地，就變成了跨境支付工具，可能這個窗口就打開了。當然不是說可以完全進出自由，但是有很多的滲漏就會變得很容易。很多國家比較擔心反洗錢、反腐敗和跨境資本流動的管制，這些問題會影響金融穩定。

第二層面的擔心可能更大一些，Diem可能變成一種潛在的國際貨幣，在各國都可以流通。要知道，Facebook在全世界有接近30億用戶，遍布全球一兩百個國家。

所以我覺得起碼從心理上來說，大家認為新的國際貨幣競爭就要開啟了。尤其是全球危機以來，大家都在擔心美元還能持續多久。作為一種主權貨幣，美元雖然承擔儲備貨幣的功能，是最重要的國際貨幣，但其本身是有缺陷的。

繪圖/《巴倫周刊》

《巴倫周刊》中文版：中國央行從2014年成立法定數字貨幣研究機構開始，經過五六年的努力研究，最終研究出了“DCEP”數字貨幣，后改稱“e-CNY”數字人民幣，并于2020年與廣大民眾見面。中國央行為什么急于推出數字人民幣？

黃益平：周小川行長在2009年初寫了一篇文章《關于改革國際貨幣體系的思考》，分析了國際貨幣體系當中的一個缺陷，就是由于大家總是用美元來支持國際金融交易，最終會出現“特里芬兩難”。也就是國際經濟活動越活躍，我們越需要更多的美元，但美國只能通過負債的形式，來發行越來越多的美元給世界各國，這兩個要求互相矛盾。

所以我覺得大家開始著急，為什么在2019年6月18日以后，明顯地看到各國央行都行動了，就是擔心Facebook的數字貨幣一旦起來，這些已有的國際貨幣，空間也許被擠壓，還沒有的，本來想準備一搏的，也許將來就沒機會了，所以各國都紛紛加快開發各自的央行數字貨幣，我的解讀就是起碼不能缺席這一場新的競爭。

因為數字貨幣是新的方向，將來不管是美元、歐元或者是人民幣，數字形式的主權貨幣在新的競爭當中會有優勢。

《巴倫周刊》中文版：有人認為，數字人民幣的推出，是挑戰美元霸主地位的機會？您怎么看？