凈利增123%，現代牧業如何做到的？

崔建玲

8月23日，中國現代牧業控股有限公司公布2021年中期業績。銷售收入31.80億元（人民幣，下同），同比增長12%。現金EBITDA錄得11.53億元，同比增長17%。公司現金流表現強勁，經營性現金流增至14.65億，同比增長39%。凈利潤錄得5.06億元，同比提升123%。如果撇除去年同期的一次性收益，溢利同比大幅增長約230%。2021年初至今，面對常態化疫情及成本上漲雙重壓力，依然取得搶眼佳績，現代牧業是如何做到的？

8月24日，現代牧業董事會副主席趙杰軍、執行總裁孫玉剛、非執行董事朱曉輝、首席財務官蘇建功在2021中期業績發布會上對此進行了揭秘。

擴群增規模效益

規模就是效益。今年上半年，公司“內生自繁+外延擴張”兩手同時抓，一方面，自有牧場奶牛存欄規模進一步擴大，規模牧場效益日益凸顯。公司依靠自繁及使用性控凍精實現牛群快速增長，奶牛存欄量達25.2萬頭，較去年同期增加1.6萬頭，增長7%。另一方面，公司依據計劃實施整合并購，今年3月和4月，公司分別發布公告收購富源國際及中元牧業，并于7月21日完成中元牧業100%的股權收購，為公司奶牛存欄帶來1.8萬頭的增量，目前存欄已突破27萬頭。富源國際預計在今年第三季度完成交割。兩個項目的收購完成后，公司的牛群規模將突破34萬頭。

提奶價爭市場效益

受市場供應不足的推動，今年上半年市場奶價同比大幅上漲。特別是今年第二季度，淡季不淡，供應不足疊加需求強勁，原奶價格持續堅挺。公司把握時機，乘勢而為，奶價錄得13.4%的增長，達4.39元/公斤，與市場漲幅相當。在飼料成本價格上漲的形勢下，奶價的增長能夠完全覆蓋成本上漲的影響，使得公司上半年的毛利率依然能夠維持去年同期的同等水平，公斤奶毛利額得到進一步提升。

降成本抓管理效益

隨著國內生豬存欄量的逐步提高以及工業消費的回暖，去年下半年以來，玉米、豆粕等主要大宗物料市場價格持續攀升。針對這一情況，公司適時調整采購策略、優化飼喂配方、加強精準飼喂管理等措施，適度平抑了部分飼料市場價格上漲的影響。同時，挖潛節流，有效管控其他成本費用開支。隨著精細化管理的進一步加強，公司上半年銷售費用率及行政費用率得到有效控制，分別下降2.5%及4.9%。受益于運營效率的提升，預期2021年單頭泌乳牛的年現金毛利額將進一步增長。

削減債務挖潛在效益

公司資產負債率從2018年年底的接近60%下降至2021年上半年的41.1%，有息負債比率從2018年的52.2%下降至34.0%。有息負債較2020年末下降6.5億元，有息凈負債下降19.42億元，凈杠桿比率大幅縮窄至24.2%。財務成本方面，隨著有息負債的規模下降，公司的有息負債利息支出從去年同期的1.4億元下降至今年上半年的1.1億元，同比減少25.5%。

今年7月，公司獲得了國際知名評級機構標普給予的BBB投資級評級，成功發行5億美元5年期美元債，年利率僅為2.185%。此次發行獲得投資者的踴躍認購，所得款項凈額將用于再融資及一般企業用途。發債后，公司長期債務的占比將提至60%以上，進一步優化融資結構，同時有效降低融資成本，為提升公司盈利能力創造了十分有利的條件。

力爭開創“五年領跑計劃”新局面

斐然的業績開創了現代牧業實施“五年領跑計劃”的全新局面，更為全面實現“牛翻番、奶翻倍”戰略目標邁出了堅實有力的第一步。

現代牧業執行總裁兼執行董事孫玉剛表示，未來，公司將以“橫向做寬，縱向做深”為業務指導方針，不僅做好養牛產奶的核心業務，用5年時間實現牛、奶雙翻番，至2025年實現奶牛存欄增長至50萬頭以上、年產鮮奶達360萬噸的目標，同時積極開拓新的業務領域，增加新的利潤增長點：一是開拓飼料業務，打造全方位上游養殖產業鏈，穩固行業龍頭地位；二是開拓肉牛業務，發揮自身資源優勢，打造“放心牛肉工程”；三是開發特色奶業務，配合大股東戰略發展，提升公司整體毛利率；四是培養育種業務，發展奶牛遺傳改良和性控繁育技術，為公司提供優質奶牛、肉牛凍精；五是打通平臺業務，借助現代化技術，加強牛臉識別，實現數字化養殖。

針對消費者比較關注的奶價及飼養成本問題，孫玉剛表示，疫情對于人們消費習慣的形成是長期的，隨著國內消費升級，原奶供不應求，預計下半年奶價會進一步上升。在成本端，飼料價格上漲勢頭已得到抑制，下半年有望穩定或略有下降。同時，公司內部也將繼續通過提升單產、尋找替代飼料、挖潛節能等渠道進一步降低成本，提升公司核心競爭力。

孫玉剛表示：“奶業，是建設‘健康中國、增強民族體制不可或缺的產業，是農業和食品工業現代化標志性產業，更是與三農發展、鄉村振興密切相關的民生產業。作為奶業龍頭企業，做大做強做優做精奶業，現代牧業責無旁貸。未來，現代牧業將堅持高質量發展理念，堅持走規模化發展道路，堅持種養加一體化發展戰略，再寫新篇章，再創新佳績。”