房地產上市企業社會責任對企業成長性的影響研究

西安科技大學 宋蕾

本文選取6項公因子反映被解釋變量企業成長性，從5個利益相關者的維度來量化解釋變量社會責任，引入上市時間作為控制變量。研究對象選取了50家房地產上市企業，社會責任數據選取的是2010年到2019年，企業成長性數據選取的是2011年到2019年，用這些數據進行回歸分析。最終根據研究出的結論并結合我國國情和行業特點，對政府和企業提出合理性建議。

一、研究假設、變量設計及模型設計

（一）研究假設

我們制定指標并制定社會責任綜合指標(CSR)，探討其與企業成長性的關系。對成長性的影響可以進一步提高企業自身的能力，通過網絡和資源的結合有利于企業的發展和增長。此外，各種文獻明確指出，履行社會責任對企業發展有積極影響。綜上，合理推測房地產企業的社會責任可以提高企業的經營績效。所以，本文提出了房地產企業社會責任綜合指數(CSR)對當前企業成長性產生積極影響的假設。

（二）變量設計

1.企業社會責任指標設計

根據利益相關者理論，本文的解釋變量為企業綜合社會責任（CSR）及各利益相關者。對指標進行降維處理運用的是因子分析法，然后得到本企業社會責任（CSR）的綜合得分。以下是企業社會責任的指標選取：

（1）對股東的社會責任

股東最關心的就是經濟收益，而基本每股收益作為評價企業獲利程度的重要參考依據，意味著企業每一會計年度的每股稅后利潤。

基本每股收益=凈利潤/普通股股數

（2）對債權人的責任

債權人最關心的是企業能否按期如實還款并給予利息，所以息稅折舊攤銷前利潤負債比和流動比率能在一定程度上反映還款情況。

息稅折舊攤銷前利潤負債比=息稅折舊攤銷前利潤/負債合計

流動比率=流動資產/流動負債

（3）對社會的責任

企業對社會的責任最直接表現于公益事業方面，考慮到和自己當年凈利潤的比值，比例越高，企業公益心越足。因而選擇公益貢獻率比較合適。

公益貢獻率=年度公益捐贈總額/凈利潤

（4）對員工的責任

員工最關心的則是職工薪酬，工資所占的營業收入比越高越證明員工的勞動創造得到了等量交換。

員工工資福利率=支付給員工以及為員工所支付的現金/營業收入

（5）對政府的責任

政府的主要經濟來源之一就是企業所交的稅費，因此，企業能夠按時依法納稅就是對其工作最大的支持，而納稅貢獻率（Taxcontributionrate）可以充分反映企業是否履行這一義務。

2.企業成長性指標設計

本文選用企業成長性（Gro）作為被解釋變量，認為其是指在一定時期內，企業結合內外部資源有時效性地展現出企業發展壯大的情形。以客觀可操作性為原則，企業選取財務數據作為指標最為合適。參考國內外研究現狀同時考慮房地產企業的自身情況，組成了本文的房地產企業的成長性評價系統。同樣降維處理用的也是因子分析法，最終得到企業成長性（Gro）的綜合得分。

3.控制變量設計

因為不同時期企業的成長能力與成長潛力各不相同，所以加入企業的上市時間（AGE）作為其控制變量來研究能更為準確地反映兩者之間的關系。

（三）模型分析

本文通過回歸模型來建立企業社會責任與成長性之間的關系。首先構建了回歸模型（式1-1）來研究二者之間到底有著什么樣的影響。

二、房地產上市企業社會責任對企業成長性的影響研究

（一）描述性統計分析

從表1的描述性統計結果中我們可以看到，企業成長性指標Gro最大值為2.5，最小值為-0.94，標準差為0.45973，說明樣本房地產企業成長性表現沒有足夠的均勻，平均水平不高。從CSR來看，CSR平均值為0.1101，最大為8.08，最小僅為-1.22，標準差為0.93897，說明樣本房地產企業社會責任整體履行程度低，且上下限有差距，領頭企業履行社會責任稍微好一些。

表1 描述統計分析

（二）變量相關性分析

本文利用模型和與之相關的樣本數據進行Pearson相關性分析，是為了對各變量的相關性、顯著性及多重共線性有初步判斷。由表2我們可以看到，Gro與CSR呈顯著正向線性關系，說明企業社會責任履行得越好，企業的成長性就越好。然而，Gro與AGE（上市年份）有著顯著的負線性關系。這表明公司上市時間越長，公司的成長性越弱。

表2 變量相關性分析

從解釋變量相關性的角度來看，CSR與AGE是一個明顯的正向線性關系，表明公司上市年份對房地產企業的社會責任有積極影響。此外，您還可以看到，解釋的變量具有較低的相關系數，這意味著變量之間的多重共線性較低。

（三）多元回歸分析

在之前的假設中，我們預測的是房地產企業履行社會責任可能會對企業成長性有正向影響，為了驗證這個假設，本文進行多元回歸，回歸結果如表3所示。從表3可以看出，模型的擬合度為0.481，調整后的擬合度為0.479，那么說明社會責任與成長性的解釋度較好，模型設計較為合理，同時F值對應的P值顯著性為0.000，說明回歸效果在1%內顯著。模型檢驗效果良好。得出結論構建的回歸模型通過了線性關系顯著性檢驗，總體來說結果有效。解釋變量中，企業社會責任單變量在1%的水平下與企業成長性呈顯著正相關，其中，企業社會責任的表現系數為0.338，說明社會責任的履行對當期成長性有顯著的正向影響。除此之外，企業年齡（上市年數）的表現系數為-0.018，說明樣本房地產企業上市年數越長，企業的成長性就越低。綜上，房地產企業履行社會責任使得成長性正向增長，房地產企業上市年數與當期成長性呈顯著負相關，所得到的回歸結果與本文所提出的研究假設相符。

表3 回歸檢驗結果

三、結束語

通過以上的理論分析及實證研究，都可以證明房地產企業承擔社會責任對企業成長性產生了正面影響，雖然近年來社會責任開始逐漸引起大眾重視，但是我國房地產行業社會責任的履行程度依舊不夠。所以，本文在此有如下建議：

（一）對政府的建議

相關法律法規的完善。政府部門最應該建立房地產公司社會責任履行程度的最低標準，并建立適當的社會責任檔案系統、預警機制和信用評估系統。如果一家企業積極承擔社會責任，那么應當給予適當的經濟激勵或政策支持；相反地，若其不重視社會責任，侵犯了利益相關者的利益，那么政府必須加大懲罰力度，比如接受更多的懲罰，讓企業意識到自己的社會責任。

（二）對企業的建議

將社會責任納入其發展戰略中。從研究結論可以看出企業履行社會責任對企業成長性有著顯著正向影響，因此房地產企業應當將社會責任放入企業的長期戰略規劃中，將其作為一種長期投資，雖然股東是企業的所有者，但企業不應當只對股東負責，還需要兼顧各利益相關者，平衡各方與自身的利益，實現企業與社會的雙贏。