第一大保險中介9年A股上市夢碎！

王瑯

連日來，沖擊“A股保險中介第一股”的江泰保險經紀股份有限公司（以下簡稱：江泰保險）屢遭重創。

近日，寧夏石嘴山市多家企業向國務院第八次大督查第十六督查組反映，在當地購買安全生產責任保險，只能通過江泰保險經紀公司寧夏分公司，否則到應急管理部門窗口辦理不了安全生產許可證。

而證監會最新披露，決定終止對江泰保險首次公開發行股票申請審查，終止日期為8月27日。

自2012年8月，江泰保險首次在北京證監局進行輔導備案登記。9年時間里，江泰保險三換輔導券商，擬登陸板塊也從主板到創業板，又到中小板。然而上市夢終難圓……

涉嫌壟斷安責險被查

近日，寧夏石嘴山市安全生產責任保險涉嫌市場壟斷事件持續發酵。而江泰保險則被曝為寧夏石嘴山市安全生產責任保險的“獨家代理”。

據新華社報道，近日，寧夏石嘴山市多家企業向國務院第八次大督查第十六督查組反映，在當地購買安全生產責任保險，只能通過江泰保險經紀公司寧夏分公司，否則到應急管理部門窗口辦理不了安全生產許可證。

無奈之下，“企業只能花錢買省心”。

同時，督查組調查發現，石嘴山有的企業原本從其他保險經紀公司購買了安責險，為了適應新的要求只好退保，重新從江泰保險經紀公司購買。

安責險是近年來推行的一種商業保險，為企業提供安全事故損失賠償和事故預防服務。一種市場化的商業保險，為何在石嘴山不能自由購買？

督查組來到石嘴山市政務服務中心應急管理局的服務窗口，詢問辦安全生產許可證能不能從別的經紀公司買安責險。工作人員回答：“要辦證只能從江泰經紀購買安責險”。隨后工作人員出具了一份2020年6月份發布的石嘴山市安全生產責任保險統保項目保險經紀人比選中選公告，表示“就是按照這個文件執行的”。

這份公告稱，根據《石嘴山市安全生產責任保險統保項目保險經紀人比選邀請書》，江泰保險經紀股份有限公司寧夏分公司與中鐵保險經紀有限責任公司寧夏分公司2家保險經紀公司提交應選文件。評選小組對2家應選保險經紀公司進行評選，綜合排名第一的江泰保險經紀股份有限公司寧夏分公司為項目中選人。

然而，中鐵保險經紀有限責任公司寧夏分公司卻在向督查組提供的一份情況說明中表示，參與比選是江泰寧夏分公司一名季姓人員“希望我公司能夠幫忙參與應標”，“我公司參與了應標但結果未中標”。一份文件顯示，比選評分結果為：江泰保險經紀91.8分，中鐵保險經紀40.2分。

對于購買其他經紀公司的產品不予受理以及江泰寧夏分公司有關經營行為涉嫌壟斷的情況屬實。應急管理部黨委高度重視，專門作出部署。

石嘴山市政府反饋稱，上述行為涉嫌壟斷的情況屬實，并責成石嘴山市應急管理局立即解決江泰保險寧夏分公司獨家代辦安責險問題，按照公平公正、有效競爭原則引進其他經紀公司參與，堅決打破壟斷經營現象。

上述事件導致一系列的連鎖反應，應急管理部6日下發通知，要求各地提高政治站位，舉一反三，規范全國應急管理部門行為；嚴格守法，決不允許任性妄為；加強自查督查，對存在的問題要立即糾正，并自覺接受監督。

IPO被終止審查，曾因利益輸送等遭證監會問詢

禍不單行，一邊因涉嫌壟斷安責險被查，另一邊則是江泰保險IPO被終止。

近日，證監會決定對江泰保險首次公開發行股票申請終止審查。這意味著，被資本市場關注的A股第一家保險經紀公司上市夢想暫時破滅。

公開資料顯示，江泰保險成立于2000年，江泰保險成立于2000年，是我國第一家開業的保險經紀公司，也是國內最大的財產保險經紀公司。

招股說明書披露，沈開濤擔任江泰保險董事長，直接持有公司20.1%股份，通過控制江泰春暉、快速工程和江泰兄弟間接控制公司28.88%股份的表決權，合計控制公司48.98%股份的表決權，為該公司的控股股東和實際控制人。

此次江泰保險擬在深市中小板上市，擬公開發行股份不超過7164.27萬股，公開發行的新股不低于本次發行后總股本的25%。擬募集資金約4.4億元，擬分別用于“國內分支機構建設項目”“電子商務與管理信息系統建設項目”“海外代表處建設項目”。

對于江泰保險被叫停的直接原因，市場分析，究其原因與江泰保險業務單一和業績增長緩慢有關。

財報顯示，江泰保險營收和凈利呈穩定增長態勢。2018年到2020年，江泰保險實現營業收入分別約為10.03億元、11.3億元、12.25億元；2018年到2020年凈利潤分別為4040.83萬元、5598.85萬元、8483.85萬元。

盡管江泰保險營收和凈利都表現不錯，但江泰保險的業績增長較為緩慢，且存在單一業務集中的情況。根據其披露的數據，2020年，財產險收入在直接保險經紀業務中的比重為81.11%，人身險收入僅為18.89%，業務過于集中。

除此之外，從江泰保險在今年6月收到證監會的反饋意見書也可以看出江泰保險被終止上市的個中原因。文件中直指江泰保險關聯交易、利益輸送等核心問題，并就存在保險監管部門存在行政處罰、前五大客戶收入、毛利率等情況進行詢問。

證監會指出，請發行人說明報告期內接受監督檢查情況，監督檢查發現問題及整改情況，內部控制是否存在重大缺陷，并視重要程度在招股書作補充披露。

另外，證監會還指出，報告期內，發行人存在較多關聯交易，其中中交集團下屬企業同時存在銷售和采購業務，與實際控制人、高級管理人員及關聯方存在資金拆借。

從目前江泰保險IPO被終止的結果來看，江泰保險未在有效期內回復反饋意見，證監會終止審查。

9年上市夢難圓

值得一提的是，早在2010年，江泰保險正式完成股份制改革時，公司就對外宣布將在兩年內上市。2012年8月，江泰保險首次在北京證監局進行輔導備案登記。過去的9年時間里，江泰保險不僅三換輔導券商，擬登陸板塊也從主板到創業板，再到中小板。

自2012年籌備上市以來，江泰保險為沖刺A股花費了近9年時間，這次上市計劃破滅讓公司感到了一絲寒意。

業內指出，從江泰保險上市失敗經歷來看，證監會對IPO審查仍然是非常嚴格的，特別是國企變民企、國有股轉讓過程可能存在國資資產流失等非常在意，還對IPO違法違規也是非常介意的，如果存在違法情形或許被一票否決。因此，如果一家保險機構經常被監管部門處罰，那它在A股能成功上市的概率是非常小的。這是江泰保險IPO失敗給同業帶來的經驗，千萬別被監管部門處罰。