投資型保險能放心買嗎

于泳 李晨陽

中國銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，人身險公司原保費收入19756億元，同比下降1.07%。然而，投連險實現(xiàn)了逆勢擴張。上半年，人身險公司投連險獨立賬戶新增交費達384億元，同比增長117%，不僅規(guī)模大增，投連險的階段性業(yè)績表現(xiàn)也較穩(wěn)健。

投連險全稱投資連結(jié)保險，集保障與投資于一體，保單在提供人壽保險時，其價值與保額取決于投資成績。來自華寶證券的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，納入統(tǒng)計的212個投連賬戶中，有193個取得正收益，占比高達91%。

低利率或是規(guī)模翻倍主因

北京工商大學(xué)保險研究中心主任王緒瑾表示，今年上半年投連險規(guī)模翻倍，一方面是因為現(xiàn)有的主要投資渠道表現(xiàn)不佳，銀行存款利率過低，資本市場波動較大，投連險成了越來越多投資者關(guān)注的險種。另一方面是投連險對萬能險有一定的替代作用。與以往比較，今年上半年萬能險的表現(xiàn)也不盡如人意，這一定程度上增加了投連險的吸引力。

據(jù)了解，投連險收益主要來自投保人通過保險公司向股票、基金、債券、貨幣等資本市場進行投資所獲利得。在投資賬戶部分，投連險同一個險種旗下能夠設(shè)立多個投資賬戶，投資者可以按照自身風(fēng)險承受能力與投資需要，自行選擇將資金重點放入哪個賬戶。同時，投連險交費方式靈活，在市場環(huán)境變化時投保人可以根據(jù)自身需求，調(diào)整不同投資賬戶的資產(chǎn)配置比例，從而實現(xiàn)調(diào)整收益預(yù)期與控制風(fēng)險。

以華寶證券的分類為例，投連賬戶包括指數(shù)型賬戶、激進型賬戶、混合型賬戶、債券型賬戶、貨幣型賬戶以及類固定收益型賬戶。其中，激進型賬戶權(quán)益配置比例最高，在70%以上，混合型賬戶權(quán)益配置比例次之。今年上半年收益率超10%的投連險賬戶共有11個，其中激進型賬戶7個，混合型賬戶4個;收益率超15%的投連險賬戶有6個，其中激進型賬戶4個，混合型賬戶2個。

中國社會科學(xué)院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠認為，去年資本市場回報較好，消費者看到收益水平上升后，不少人增加了對投資類保險的配置。另外，雖然萬能險的投資性較強，但其較高的結(jié)算率在去年8月部分險企被約談后普遍下調(diào)，使得投連險的優(yōu)勢凸顯。當(dāng)前，險企在積極調(diào)整個人代理人管理機制，人海戰(zhàn)術(shù)的作用減弱，而投連險多依靠自銀保渠道，受到的影響較小。

“市場向好時，將穩(wěn)健的避險型賬戶資金轉(zhuǎn)換到更為積極的成長型賬戶，從而獲得額外收益;當(dāng)市場波動劇烈的時候，會進行反向操作，這對于看重產(chǎn)品增值能力的投保人來說，能夠較好滿足他們的訴求。”業(yè)內(nèi)人士分析稱，越來越多的投保人期望產(chǎn)品具備保障功能的同時還要有財富增值能力，那么投連險自然受到了青睞。

有優(yōu)勢也有短板

既然投連險有如此的靈活性，那么是不是比銀行理財產(chǎn)品、券商資管產(chǎn)品、證券投資基金更“能打”呢？王向楠認為，與銀行理財產(chǎn)品、基金相比，投連險有自身的優(yōu)勢。那就是所有的投連險產(chǎn)品均有基本的風(fēng)險保障功能，在保障的基礎(chǔ)上為投保人理財。目前，保險公司普遍經(jīng)營穩(wěn)健，無法完全履約的風(fēng)險很低。

如同硬幣的兩面，投連險也有短板。近年來，雖然投連險的各類管理費用在不斷降低，但總費用仍高于同類投資結(jié)構(gòu)的基金和銀行理財產(chǎn)品。查閱多款投連險產(chǎn)品的合同文本發(fā)現(xiàn)，投連險收費項目主要包括初始費用、風(fēng)險保費、賬戶和資產(chǎn)管理費、手續(xù)費以及退保費。初始費用是交納的保費在進入投資賬戶之前扣除的費用，也是對投保人影響較大的一項費用。此外，無論是否有收益，保險公司都會收取發(fā)生資金運轉(zhuǎn)時產(chǎn)生的手續(xù)費。“從現(xiàn)有的產(chǎn)品看，不同投連險的投資風(fēng)格差異比較小，比如在高收益高風(fēng)險類別上可供投保人選擇的產(chǎn)品就較少。”王向楠說。

事實上，投連險凈值表現(xiàn)與保險公司投研團隊的實力，以及操盤經(jīng)理的投資能力密切相關(guān)。保險公司為保戶單獨設(shè)立投資賬戶，由專門的投資專家負責(zé)運作，投資部分運作透明，各項費用的收取比例分項列明，保費的結(jié)構(gòu)、用途、價格均會列出，且每月會向客戶公布投資單位價格，客戶每年還會收到年度報告。

“盡管險資整體投資風(fēng)格穩(wěn)健，運作團隊也很專業(yè)，但投連險賬戶是和市場掛鉤的。特別是激進型賬戶，收益率和資本市場冷暖息息相關(guān)，隨著市場波動，投連險可能大賺，也可能巨虧，風(fēng)險完全由投資者承擔(dān)。”一位保險資管從業(yè)人員說。

“由于投連險市場基數(shù)較小，對市場波動也更敏感。”王緒瑾認為，雖然投連險風(fēng)險較高，但是隨著國民收入水平的不斷提高，對保險產(chǎn)品的需求也更加多元化。需求引導(dǎo)供給，投連險這種投資功能突出的保險產(chǎn)品也能夠滿足市場不同層次需求的某個方面。

高風(fēng)險考驗投資者承受力

值得注意的是，買了投連險不一定能拿到高收益，甚至?xí)潛p。也就是說，投資賬戶不承諾投資回報，投資賬戶的所有投資收益與損失均由投保人自行承擔(dān)。而且，與其他理財產(chǎn)品相比，投連險投資期限較長，本金在一定期限內(nèi)不能退出，否則會造成損失。

“對于短期資金需求較強或中低收入人群而言，不太適合購買投連險。”王緒瑾表示，投連險比較適合收入水平較高，以投資為主、保障為輔，追求資金高收益且具備高風(fēng)險承受能力的激進型投保人。

王向楠則認為，對保險行業(yè)來說，既要提升對各類自然災(zāi)害、意外事故和疾病等純粹的較短期風(fēng)險的保障程度，也要關(guān)注技術(shù)進步、社會結(jié)構(gòu)變革中蘊含的新風(fēng)險，還要關(guān)注老齡化、經(jīng)濟周期變動帶來的中長期風(fēng)險。保險公司可以根據(jù)投保人已經(jīng)認知到的風(fēng)險來設(shè)計投連險產(chǎn)品，大力豐富產(chǎn)品類型，通過對投資領(lǐng)域、投資期限和投資標的的不同組合，更能讓賬戶價值體現(xiàn)出對投保人的風(fēng)險保障作用。

對于具備風(fēng)險承受能力的投資者來說，如果決定購買投連險，專家建議，一方面選擇正規(guī)渠道投保，簽約前要認真評估自身經(jīng)濟狀況與風(fēng)險承受能力;另一方面仔細閱讀每一項保險條款，不要遺漏任何細節(jié)。若有不清楚之處，應(yīng)及時請客服人員答疑解惑，知悉全部保險合同內(nèi)容后再簽字投保。需要特別注意的是，作為保險產(chǎn)品，投連險也有“猶豫期”，即投保人在收到保險合同后一定天數(shù)內(nèi)，如不同意保險合同內(nèi)容，可將合同退還保險人并申請撤銷。但是因為與投資賬戶聯(lián)結(jié)，如果投保人選擇“猶豫期”內(nèi)投資，即使在猶豫期內(nèi)退保，仍有可能拿不回全部保費。