國企改革背景下的國有企業投資并購對策研究

趙博

摘要：在黨和政府對國有企業改革事宜越來越重視的今天，隨著各種國有企業改革及投資并購政策的落實，我國的國有企業改革正式進入了大局已定、逐步落實的新階段。在這樣的情況下，國有企業的經營權和管理權逐漸實現自主化，還可以借助國有資產分割實現投資并購，這對于國有企業的長期穩定發展有著不可替代的積極作用。因此，有必要對規范并購交易程序、防止國有資產流失，完善國企并購法律制度、保障并購依法操作，控制并購交易風險、有效防范并購隱患等行之有效的國企投資并購策略進行研究。

關鍵詞：國企改革;國有企業;投資;并購

在新的經濟發展形勢下，國有企業想要保證高競爭力存在一定的難度，只有不斷調整經營體制和發展思路，以現代化企業制度為基礎，對現有的各類資源進行有效整合，才有可能在國有企業改革的情況下，迎來新的發展。換而言之，國有企業方面務必要重新審視和規劃重組并購、投資并購等方面的業務，并打破過去投資并購工作模式，找到解決問題的有效策略，確保投資并購能夠順利進行并給國有企業發展帶來新的助推力量。為了達到這一系列目標，有必要對國企改革背景下的國有企業投資并購對策進行深入研究。

1.規范并購交易程序，防止國有資產流失

1.1建立健全資產管理制度，防止資產流失

國有企業的市場化改革目前已經得到了一定的落實，但是其中仍然存在一定的問題，比如說管理及責任人分配不清晰就是最嚴重的問題之一，這主要是因為政府部門職能不夠清晰、產權關系模糊導致的。政府部門是國有企業的最大投資者，然而卻無法通過相應渠道實現國有企業資產的管理監督，致使國有企業權力責任分配模糊、內部管理問題嚴重。為了切實解決國有企業存在的一系列問題，必須要對國有企業監督管理體制進行調整，加強政府部門的管理職能，做好國有企業監督管理，保證國有企業人力資源管理、資源資金管理的有效性，避免國有資產流失等問題。而對于一些比較特殊、無法直接監管的國有企業，政府部門可通過國有資產管理單位進行管理。同時，政府部門還需要加強國有資產公司的監事會建設，從而保證國有企業每一項投資都具有合理性，并盡快完善現有國有資產損失責任追究制度，以責任追究制度為基礎，有效處理因個人主觀失誤導致國有資產損失問題。此外，調整國有企業內部工作人員的晉升渠道，選擇工作能力突出、工作效果優異的人員進行培訓并給予其發展空間，從根本上降低出現人為失誤的幾率。

1.2強化國有資產評估管理，體現國有資產價值

國有企業方面務必要盡快提升資產評估的有效性，并通過調查了解資產評估機構的行業口碑、資質水平等，最終選擇最佳的資產評估機構進行合作，同時以有效的規章制度對有關人員進行約束和管理。資產評估的內容比較多，除了傳統意義上的固定資產評估以外，企業的品牌商標等也屬于資產評估的內容。同時，黨和政府必須要提升市場監督管理力度，并通過行之有效的策略為國有企業投資并購提供有效支持。

1.3改革并購交易方式，實現并購利益最大化

以信息化技術為基礎開展工作，能夠有效確定資產評估單位的合作意向，同時以公開透明的方式確定投資并購目標，這樣一來就能更好地了解評估機構的實際情況，并保證整個并購過程的清晰透明。換而言之，國有企業方面必須要調整競爭機制，并改革并購交易方式，從而讓國有資產能夠得到最大化的利用，確保投資并購的合理性。

2.完善國企并購法律制度，保障并購依法操作

國有企業投資并購工作是新時代背景下的必然之選，決定了國有企業能否在市場經濟下融入中國特色社會主義經濟模式，也決定了國有企業在新時期的市場競爭中能否進一步提升整體競爭力。更重要的是，做好國有企業投資并購工作，還能夠帶動國有企業現有資產、資源的綜合、有效利用，使存量資產發揮其應有的作用，改變過去國有企業資金資源得不到有效利用的局面，保障國有企業長遠而健康發展。但是從實際的工作情況來看，我國的國有企業并購法律制度還存在許多不完善之處，對于國有企業的并購工作來說，真正適用且有針對性的法律法規不多，沒有統一、綜合的法律法規及相關標準，使得法律法規的規范引導作用大打折扣。為了保障國有企業投資并購的合理性，要進一步加強頂層設計，有必要盡快推出國有企業投資并購的相關法律制度，實現對國有企業并購工作的引導、監督及約束，同時根據市場經濟發展模式的變化重構保障體系，使企業并購更加順利。

3.控制并購交易風險，有效防范并購隱患

3.1規范完善并購流程和協議

第一，在正式進行并購工作之前，有必要對待并購公司的情況進行深入細致的盡職調查，除去傳統的法務盡調、財務盡調以外，還應重視并購標的公司的經營盡調，確定該公司是否存在經營等方面的風險，雙方做好充分溝通，在并購前或者未來合作發展過程中，謀劃解決方案，找到有效的方法措施。第二，通過前期各項盡調，形成最終的投資分析報告或可行性研究報告，國有企業要依照相關法律法規，嚴格履行內部投資決策程序，落實“三重一大”事項要求，防止盲目投資、跟風投資。第三，國有企業在與對方簽訂合同的過程中，要關注合同內容的真實性及保密性，對必要的條款進行著重強調。第四，在這個過程中如果有某一方出現了違約違法行為而造成了嚴重的風險或損失，應由損失方通過法律途徑進行追責索賠，這是合同中必須要明確的一點。

3.2嚴格產權交易程序

為提升企業風險防范能力，有必要調整傳統法人治理結構，重新確定法人權責范圍，對治理結構進行改革，保證各個崗位責任職權都能夠清晰明了，從而達到企業內部管理層結構優化目標，實現對企業的監督管理，這是企業優化的重要一步，也是為后續投資并購做準備的重要一步。另外，在進行并購的過程中，一般以在產權市場上進行招拍掛程序為宜，鼓勵不同企業進行競爭，并在對這些企業進行有效審查的基礎上確定投資數額等。同時，在確定最終投資并購企業的過程中，國有企業應對競爭企業的優勢方向進行了解，選擇那些在產業方向、產業規模等方面具有優勢的企業進行并購。

3.3充分發揮中介機構在并購中的作用

目前比較常見的中介機構可以分成律師事務所、資產評估機構、投資銀行等，在確定中介機構的過程中，企業方面應綜合考察機構的行業口碑及資質水平等，并根據中介機構在市場化經營過程中取得的實際成果，判斷中介機構的能力水平。還需要充分發揮信息技術的優勢，對中介機構能否發揮相應作用進行監督管理，從根本上提升投資并購的穩定性。另外，政府有關部門務必要盡快調整思路，認識到行政干預可能帶來的一系列問題，并在縮減干預力度的基礎上，保證收購行為監督管理質量，對存在弄虛作假問題、蓄意擾亂市場規則的機構進行嚴肅處理，保障企業投資并購的公平公正性。

3.4建立健全并購項目后評價調節機制

并購項目完成后，在正式運營的過程中，外部環境和內部環境可能與并購前的預期存在差異，會直接影響并購預期目標的實現。為防止偏離預期，保障預期目標順利實現，國有企業應建立和完善并購項目后評價調節機制，明確在并購業務完成后運行一定的周期內，適時開展并購項目后評價，結合屆時的市場環境，對照預期目標，及時提醒及時糾偏。對出現較大偏差或存在較大風險隱患的，觸發預警，在確保國有資產保值增值的前提下，根據實際情況適時調整策略，必要時可啟動退出程序，防止發生連鎖反應，阻斷風險蔓延。

3.5發揮政府宏觀調控職能，完善資本市場和配套措施

黨和政府的宏觀調控及綜合管理，能夠為國有企業的投資并購提供強有力的支持，目前中國特色社會主義市場經濟模式已經基本成熟，但這并不意味著企業發展模式完全完善、也不代表中介機構管理體系的完整，因此在今后的發展中，黨和政府有必要進一步打開企業融資渠道，使規模合理、資產穩定的企業能夠實現上市融資，使國有企業和私營企業能夠在新的時代背景下共同迎來新的發展契機。同時，黨和政府還需要著力建設穩定的社會信用制度，提升對市場的監督管理能力，達到穩定我國資本市場的目標，同時充分發揮自身的調控職能，確保國有企業投資并購的順利進行。

4.結語

國有企業改革的落實，給國有企業的經營和發展帶來了新機遇的同時，也給其帶來了不容忽視的新挑戰，過去一些經營及管理方面存在的問題逐漸顯露，特別是投資并購方面的不足之處越來越明顯。在這種情況下，國有企業必須要根據投資并購的實際情況及未來發展的戰略目標，采取有效措施降低投資并購風險，政府部門也需要通過完善法律制度、加強市場監管的方式解決國有企業投資并購存在的一系列問題。

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