互聯網金融下的眾籌融資模式

邢宏

摘要：眾籌融資的快速發展在一定程度上緩解了我國小微企業的融資困境，促進了我國社會經濟的發展，但是其在快速發展過程中也存在一些問題和不足。本文重點對互聯網金融下眾籌融資模式存在的不足以及相應發展對策進行了探討。

關鍵詞：互聯網金融;眾籌融資;對策

1. 我國眾籌融資環境以及類型

1.1 我國眾籌融資環境分析

從政策環境來說，李克強總理2014年在夏季達沃斯論壇上提出的“大眾創業、萬眾創新”，為我國眾籌融資的產生和發展創造了良好的條件。2017年李克強總理在我國政府工作報告中進一步提出將在我國建造一個眾幫、眾籌和眾創的平臺，來積極促進我國小微企業的發展，為我國經濟發展注入新的活力。2017年4月我國政府再次強調要全面推進我國的創新創業，將將其納入我國十三五發展規劃。在“大眾創業、萬眾創新”的大背景下，將會誕生更多的中小企業，這些中小企業具有旺盛的發展活力，但是缺乏資金支持。由于處于初創期，這些中小企業難以從商業銀行等金融機構獲得貸款支持，在這種情況下眾籌融資的出現為他們成功融資帶來了機會，一方面有效滿足了小微企業的融資需求，另一方面積極推動了眾籌融資的發展[1]。從經濟環境來說，隨著近些年我國宏觀經濟增長速度有所放緩，但是依然保持高速增長，在經濟快速發展過程中企業發展水平以及業務規模不斷擴張，這為眾籌融資的發展提供了廣闊的發展空間。從社會環境來說，統計數據顯示截止到2019年底，我國互聯網使用率已經達到60.5%，并且依然呈現良好的上漲趨勢，龐大的數量網用戶為我國互聯網經濟以及眾籌融資發展奠定了基礎。從技術環境來說，目前我國已經全面進入了網絡信息時代，各種先進的網絡信息技術層不出窮，比如大數據技術以及運算技術等，技術水平的不斷提升一方面可以更好助推眾籌融資的發展，另一方面可以有效保障眾籌融資的安全。

1.2 我國眾籌融資類型

我國眾籌融資整體來說可以分為四種類型。一是獎勵式眾籌，主要是指項目集資人作為運營商為投資者提供某種獎勵，比如服務等，然后投資者向集資人免費提供部分資助。二是捐贈式眾籌，即項目投資者和集資者之間存在捐贈關系，投資者免費向集資者提供資金，這種眾籌方式主要適用于公益項目，眾籌得到的資金主要用于公益事業。三是股權式眾籌，即投資者在向集資人提供資金支持后會獲得相應的股權，隨著公司后續的不斷發展壯大，投資者會獲得相應的投資收益[2]。但是這種眾籌方式存在一定的風險，需要投資者在提供資金時要具有謹慎的態度。四是債務式眾籌，這種眾籌方式類似于信貸活動，投資者向集資者提供資金，在借貸期限結束后集資人需要向投資者歸還相應的本金，并給予一定的利息。

2. 互聯網金融下眾籌融資模式存在的不足

2.1 眾籌融資相關法律法規建設滯后

雖然近幾年我國眾籌融資得到了快速發展，但是由于我國眾籌融資發展時間較短，并且在發展過程中不斷創新各種業務模式，導致眾籌融資相關法律法規建設明顯滯后。我國法律規定在沒有得到相關監管部門允許的情況下，企業或者個人不能公開發行股票，不能向社會進行融資。所以社會資本眾籌項目在不經審查同意的情況下不能公開收購項目，也不能擅自發行股票。受到我國眾籌融資相關法律法規建設滯后影響，很多創新項目難以得到有效開展，無法通過眾籌融資獲得資金;另一方面由于沒有明確的法律保障，在眾籌融資中一旦投資者的合法權益受到損害，將難以通過法律武器進行維權。

2.2 誠信和征信體系不完善

眾籌融資的主要投資者主要為局外人和普通弱勢群體，眾籌項目融資能否成功的關鍵在于投資者對于項目以及集資人的信任。現階段在我國中央信息系統中尚未納入眾籌平臺的相關信息，也沒有納入籌資人的相關信息。在這種情況下，如果在眾籌融資過程中籌資人出現違法違規行為，將會對投資者的利益造成損害，而投資者的利益如何得到有效保障目前還沒有有效的解決辦法[3]。同時我國尚未建立系統完善的征信體系，眾籌項目主要是通過互聯網眾籌平臺進行融資，在該過程中籌資人的信任機制以及分配機制是否有效完善，也是一個需要重點考慮的問題。

2.3 眾籌資金缺乏監管

眾籌融資模式中的投資者較為分散，彼此之間缺乏聯系，并且不具備專業的投資知識以及項目運營管理經驗。因此項目投資者對于項目情況基本上不了解，也無法對籌資人對資金的使用情況進行有效監管，這在很大程度上增加了部分不法分為集資詐騙的風險。近些年，借著眾籌融資名義進行非法詐騙的案例屢見不鮮，一方面給投資者造成了巨大的經濟損失，另一方面造成了非常惡劣的社會影響，不利于眾籌融資模式的健康穩定發展。同時投資者在投資過程中缺乏有效的自我保護能力，容易受到高利率的誘惑而做出錯誤的投資判斷，進而增加了投資風險。

3.互聯網金融下眾籌融資模式發展對策

3.1 完善眾籌融資相關法律法規體系

眾籌融資由于是一種近幾年新發展起來的一種新的融資模式，因此在法律法規建設方面必然存在很多問題和不足，在這種情況下為了有效保障眾籌融資模式的健康穩定發展，相關部門應該基于當前眾籌融資模式發展現狀以及發展中出現的問題，對當前的法律法規進行優化和完善。具體來說包括兩個方面。一是對國際上關于眾籌融資法律法規建設的學習，吸收他們的先進經驗，相對來說歐美國家在眾籌融資方面發展較為成熟，特別是美國最早將眾籌融資模式合法化，并且在發展中取得了顯著的成效。因此我國可以在具體國情的基礎上借鑒他們的優秀經驗來更好促進我國眾籌融資相關法律法規體系建設。二是針對不同類型的眾籌融資模式均通過法律法規對其進行明確規定，從而為各項眾籌融資活動的開展提供法律依據，更好保護投資者的合法權益。

3.2 建立健全信息披露制度

眾籌融資投資者本就缺乏專業的投資知識，難以對眾籌項目的運營情況以及眾籌資金的使用情況進行有效監督，這就要求眾籌項目應該加強信息披露，及時準確向投資者披露關于項目運營以及資金使用的一些重要信息，讓投資者可以更為全面系統了解項目的整體情況，同時對項目進行監督。眾籌項目能否順利開展與眾籌項目發起人具有密切關系，因此在信息披露中還應該全面準確披露項目發起人的誠信情況以及財產信息等，保障眾籌項目的真實性和可靠性，有效避免集資詐騙案件發生。在眾籌融資過程中還應該對投資者的信息進行披露，有效降低投融資雙方的信息不對稱問題。

3.3 加強對中籌融資平臺的監管力度

眾籌融資平臺在眾籌融資過程中具有重要作用，其是項目發起者與眾多投資者之間有效溝通聯系的橋梁。目前隨著我國眾籌融資的不斷發展，中籌融資平臺數量越來越多，但是現階段我國對于眾籌融資平臺尚未進行統一集中監管，在一定程度上增加了風險發生的可能。一方面我國相關部門可以借鑒美國JOBS法案，要求我國所有眾籌融資平臺到證券交易委員會進行登記，從而形成對眾籌融資平臺的統一管理平臺。另一方面眾籌融資平臺在眾籌融資過程中主要是扮演了融資中介的角色，因此其有義務和責任向投融資雙方提供客觀信息以及建議，并且在融資過程中不能參與到具體項目中，保持中立態度，不能對投資者以及融資者形成誤導。除此之外，必須落實眾籌融資平臺的責任人，在出現違法違規行為時可以有效落實責任，有效預防眾籌融資平臺的不法行為。

3.4 加強對投資者的保護力度

在眾籌融資模式下投資者明顯處于弱勢地位，特別是在我國眾籌融資相關法律法規不完善的情況下，一旦發生風險，將難以對投資者的合法權益進行有效保障。因此在眾籌融資過程中應該加強對投資者的保護力度。首先應該提高眾籌融資平臺的業務透明度，在眾籌融資過程中投資者可以更為全面清晰的了解眾籌項目的相關信息以及眾籌資金的相關使用信息。其次應該加強對投資者進行投資風險教育，培養投資者的風險意識，眾籌融資除了為投資者帶來投資收益，還可能為投資者帶來投資損失，因此投資者應該合理看待眾籌融資，將風險盡量控制在自身承受范圍之內，避免投資失敗給自己的生活造成重大影響。再次還應該加強對眾籌項目以及眾籌融資平臺的規范和約束，嚴謹虛假宣傳，嚴謹通過夸張的語言誘導投資者進行投資。

4. 結束語

綜上所述，近些年在互聯網金融快速發展背景下我國眾籌融資也得到了快速發展，在一定程度上緩解了小微企業的融資需求，促進了我國社會經濟的發展。但是由于我國眾籌融資發展時間相對較短，在眾湊融資過程中還存在很多問題，因此相關部門應該積極采取措施，加強對中籌融資參與主體合法權益的保護，更好促進我國中籌融資的發展。

參考文獻：

[1]張子路.互聯網金融時代眾籌融資的發展及背后的風險分析[J].商場現代化，2018（27）：61-62.

[2]王康.互聯網金融時代下小微企業的不同融資渠道選擇模型研究[J].財經周刊，2019（8）：19-22.

[3]榮曉峰，劉琳，董川.互聯網眾籌融資促進科技型小微企業發展研究[J].會計之友，2018（6）：16-17.