旅游項目投資分析研究

李者芮

摘要：隨著我國經濟水平不斷提升，居民生活質量與幸福度不斷提高，旅游行業迎來發展高峰期，這也為旅游行業發展帶來新的機遇。旅游業作為我國現代服務行業的重要組成部分，隨著國家對旅游產業的政策支持，旅游項目開發迎來鼎盛時期。本文以某旅游項目為例進行分析，對項目建設投資情況以及投資前景進行分析，從而判斷該項目投資可行性。

關鍵詞：旅游項目;投資分析

旅游行業作為國民經濟重要組成部分，對拉動內需消費，創造就業崗位以及促進經濟發展等方面具有重要作用。同時，旅游行業關聯的產業較多，包括運輸業、餐飲、零售、娛樂以及酒店住宿等行業。根據國家旅游部門公布的數據顯示，2019年度，國內旅游人數以及旅游收入分別較上年同比上漲15.18%、19.51%，旅游行業對國民經濟的貢獻率超過10%，對社會就業貢獻率達到10%。本文通過對A企業擬開發投資的旅游項目為例進行分析，從推動區域經濟發展、創造就業等方面出發，通過投資分析、財務評價等方法對本項目投資可行性進行論證。

一、項目投資分析相關理論與方法

（1）項目可行性分析

項目可行性分析是對項目投資前進行整體性論證與分析，同時也是項目評估的一種方法。通常來講，項目可行性分析包括項目必要性論證、合理性論證以及技術性論證。分析方法主要包括調查研究、模型設置、定性與定量分析等。項目投資前需要在投資決策前進行可行性分析，包括企業所處外部環境分析、內部環境分析。

（2）市場需求預測與分析

企業項目投資前需要對市場需求進行預測與分析。市場需求對企業項目投資具有重要影響。當企業市場需求下降時，投資相關項目可能難以帶來預期收益。當企業市場需求上升時，投資相關項目可能帶來預期收益。因而，投資決策前需要對企業市場空間變化、價格成本以及消費群體等進行論證分析。

（3）項目的投資效益分析

項目投資收益分析是在項目投資可行性分析基礎上，對投資項目市場需求，項目資金投入進行估算，從而制定最佳融資方案，提高項目投資收益。項目投資收益分析主要包括動態分析與靜態分析，靜態投資效益分析主要是根據投資需要的工程費用、設備費用等構成，動態投資效益分析包括項目投資需要的流動資金、成本以及銷售情況等。

（4）項目風險識別與控制

市場環境總是處于不停的變化中，市場中風險因素存在隨機性與偶然性。項目投資需要進行充分的市場分析，一般情況下企業需要對風險因素進行充分識別，根據企業發展實際情況，對風險因素所帶來的影響進行定性與定量評估，根據評估結果對風險因素進行等級劃分，從而按照劃分等級制定應對措施。

二、H景區開發項目概況

（一）項目規模以及建設內容

H景區開發項目位于SX市，得益于豐厚的自然環境以及濃厚的文化底蘊，H項目也被稱為“晉西北記憶”。該項目占地面積33.37萬平方米，是SX市旅游重點布局地區，項目用地主要包括居民用地、商業設施用地、娛樂用地等。本項目擬打造地區示范旅游景點，爭創國家重點旅游開發項目。從項目功能上看，該項目擬建立“文化小鎮”、“文化居住區”、“景觀區”、“度假區”等。本項目占地情況如下：綠地廣場用地8.51萬平方米、文化設施用地1.72萬平方米，商業設施用地5.00萬平方米，住宅用地6.63萬平方米，娛樂健康用地11.48萬平方米。

（二）項目建設方案設計

（1）項目定位

該項目主要從文化、旅游與產業三方面進行定位。文化定位是依據晉西北地方特色文化，以晉西北非物質文化遺產為核心，從而打造特色文化小鎮，傳播特色文化。

（2）旅游定位

旅游定位主要依靠地方特色文化，致力于打造晉西北文化古鎮，喚起每位游客歷史記憶。文化小鎮以地方建筑為特色，打造獨特的文化旅游品牌，同時結合地區非物質文化遺產，度假村等現代特色文化，塑造高品質 “衣食住行娛”一體的景區。

（3）產業定位

H景區依托有利的地理條件，SX市區域交通便利，擁有南北兩座高鐵站與飛機場，便于打造區域旅游產業集聚區與旅游示范區。同時，SX處于三省交界地帶，能夠依托周邊旅游、文化以及游客等資源，從而形成獨立的旅游產業，滿足區域旅游消費需求。

（三）項目投資匡算與資金籌措

（1）投資匡算

本項目投資所需資金為9.01億元，其中建安工程費6.74億元，工程建設其他費用0.46億元，預備費0.2億元，鋪地流動資金0.5億元，土地征拆成本1.1億元。

（2）資金籌措

本項目由A企業投資建設，A企業隸屬于SX市國資委，資產規模較大，資金實力雄厚。本項目投資資金規模較大，資金籌措是本項目得以實施的重要保障。目前有以下三種籌措方式：第一種為企業自籌，A企業為地方國有綜合性集團企業，旗下子公司共計32家，其中不乏有交通運輸、供水、新能源、金融、房地產以及其他行業。企業擁有較強的融資能力，本項目投資所需的90%的資金可由企業通過自籌的形式獲得。第二種通過政府出資以及政策支持方式籌集資金。本項目擬打造示范景點項目，是地方政府大力支持開發的項目，政府可提供財政支持。第三種是通過招商引資的方式，通過招商引資的方式能夠吸引大量社會資本進入本項目，減輕投資者壓力，同時也有利于調動社會閑散資金，該方式可獲的10%融資資金。

三、H項目投資環境分析

（一）項目投資的自然環境分析

項目投資的自然環境分析主要包括空氣環境、水環境、環境噪聲以及生態環境四個方面。空氣環境方面，本項目所處地區山清水秀，空氣質量長期符合相關標準，并且周圍不存在空氣污染源，工業污染極小。水環境方面，本項目所處地區有不少溪流，水質較好，周圍地下水PH、氯化物等指標均符合二類水質標準，具有較好的水環境，不會對人造成危害。環境噪聲方面，該地區毗鄰主城區，周邊工業很少，不存在噪聲污染。通過環保噪聲監測，該地區聲環境質量較好。生態環境方面，該地區水環境、聲環境等方面較好，適合開發旅游項目，并且不存在珍惜保護動植物以及瀕危動植物，開發旅游項目對生態環境不會造成破壞。

（二）項目投資的社會環境分析

（1）產業政策分析

本項目發展既符合區域發展規劃，又符合當前旅游產業政策支持，對大力發展地區經濟有著至關重要作用，有利于擴大經濟內需，促進內部消費。根據國家發改委頒布的《產業結構調整指導目錄》要求，該項目實施能夠實現供給側改革，提升短缺商品供給能力，符合國家安全戰略發展要求，有利于實現生態環境保護，改善區域污染現狀，創建和諧生態環境。

（2）市場前景分析

相關研究表示，旅游行業每增加1元收入能夠帶動其他產業增加4.5元收入。旅游行業關聯產業包括客運交通、食宿、娛樂、零售等。其中，食宿業對旅游行業的整體貢獻率達到93%，娛樂、零售業對旅游行業貢獻率達到57%。由此不難看出，H項目實施能夠帶動多條產業協調發展，推動區域整體經濟發展。H項目具有一定的經濟附加值，游客在景區消費的同能夠體會到新穎的體驗與服務，能夠帶動其他商品附加價值提升，對提升整個項目品牌效益具有重要作用，能夠讓游客親身體驗與感受地區文化，塑造具有文化特色的城市形象。

四、H項目投資財務評價

項目投資是否具有可行性不僅需要對環境進行分析，而且還需要對項目經濟效益進行評價。通過財務評價分析該項目可能面臨的資金風險、經營風險、投資風險等。從而根據識別的風險因素制定風險控制策略，實現風險控制目標。

（一）項目財務基礎數據

本項目建設期5年，運營期11年，其中項目投產期第一年負荷率按照80%計算，以后年份均按照100%計算。負荷率等于投資項目的產品產量與年設計生產能力之比，用來測算項目年度成本與收益情況。 本項目基準收益率參考行業一定時期平均收益水平，并考慮相應的風險系數，本項目基準收益率暫定為12%。其他參數參照一般規律，所得稅按照25%、盈余公積按照10%計提、稅金及附加按照增值稅12%（其中城市維護建設稅按照7%、教育費附加按3%、地方教育費附加按2%）。

（二）財務指標評價

項目財務指標評價包括動態指標與靜態指標。從靜態指標評價角度來看，本項目投資回收期為13.09年，其中含建設期5年。項目靜態投資回收期小于基準投資回收期，因此項目投資建設具有可行性;本項目投資報酬率為18.17%，大于基本總投資收益率12%，在從投資收益來看項目具有財務可行性;本項目資本金回報率為14.35%，高于基本投資回報率12%。綜合三類靜態財務指標來看，項目投資回收期、投資回報率與資本金回報率均高于基準，因此項目具有財務可行性。

從動態指標評價角度來看，本項目財務內部收益率FIRR為14.55%，高于基本收益率12%，考慮資金時間價值基礎上，本項目內部收益率依然滿足要求，具有財務可行性。本項目財務凈現值為0.74億元，說明該項目在滿足基準收益率要求之外，具有一定的超額收益。綜合動態指標來看，項目內部收益率以及凈現值指標較好，具有較好的財務可行性。

綜上所述，本項目從靜態指標評價與動態指標價均具有財務可行性。

五、結束語

旅游行業是國民經濟重要組成部分，關聯著較多產業，旅游行業的蓬勃發展對促進社會經濟發展具有至關重要的作用。本文以SX市擬開發旅游項目為例進行投資分析，論證該項目投資可行性，以期能夠為其他項目開發投資分析提供有效借鑒。

參考文獻：

[1]王玉輝.TBLC國際旅游度假區策劃方案可行性研究[D].西安科技大學，2020.07.

[2]房東學.基于實物期權的旅游景觀區項目投資評估研究[D].海南大學，2020.07.