房企市值縮水，物業備受追捧

武化

事件

今年上半年，A、H兩市170家房企中118家市值出現下跌，下跌企業占比69.4%，總市值“縮水”約3400億元，跌幅約8.7%;與讓投資者頻頻嘆氣的地產股不同，物業股這邊卻鑼聲連連。

點評

170家房企中總市值上漲的房企共有50家，占比29.4%。而千億市值房企中，8家房企市值均有“縮水”，平均跌幅11.55%，僅有中國海外1家出現上漲。

面對行業估值被低估，部分上市房企頻頻增持。據不完全統計，今年以來，包括萬科、碧桂園、融創、龍湖、九龍倉、中南、旭輝、中國奧園等在內的30余家房企出現增持或者回購動作。

銀行信貸資金流向房地產領域的增速也在持續下滑。債券市場受金融監管升級效果逐漸顯現，股權融資審核制度更加嚴格，非標融資規模持續收縮。

不僅如此，繼“三道紅線”后，又一重磅消息：央行已將“三道紅線”試點房企商票數據納入其監控范圍，要求相關房企將商票數據每月上報。倘若商票數據被納入“三道紅線”中有息負債指標計算，房企降負債壓力將進一步加大。

而同時，強監管之下物業板塊卻受到投資者追捧。由于持續受投資者青睞，近年來物業股股價整體延續上漲趨勢。據克而瑞物管監測數據顯示，5月A+H股47家物企平均上漲4.50%，自2020年房企分拆上市節奏加快，截止目前，47家上市物企總市值已經突破萬億元。

一面是盈利能力不斷承壓的開發業務，一面是盈利能力穩步上升的物管業務，這也不難理解各大房企對物管行業積極布局。

據不完全統計，截至7月，已成功分拆上市的物企總數達到近50家。在股市門外排隊等待上市的物企總數多達22家。雖然說未來是存量時代，政策對物管行業支持的大方向沒有變，市場對物管業務的估值也遠遠超過房地產開發業務，但在這樣一個已開始激烈競爭的細分市場，物管企業們的壓力也日益嚴峻，彎道超車的可能性正在湮滅，如何建立獨特優勢和競爭壁壘已成為它們無法回避的挑戰。