新時代開發性金融發展戰略的探索研究

摘要：十九屆五中全會提出全面深化改革，構建高水平社會主義市場經濟體制，開啟了新時代全面建設社會主義現代化國家新征程。本文分析了新時代開發性金融面臨的挑戰和機遇，借鑒國際開發性金融的理論發展和業務實踐，對標研究中國特色開發性金融如何在新時期更好發揮作用，最后提出相應的政策舉措，為開發性金融的可持續發展提供參考借鑒。

關鍵詞：開發性金融；發展戰略；理論視角

中圖分類號：F832文獻標識碼： ADOI：10.3969/j.issn.1003-8256.2021.03.003

開放科學（資源服務）標識碼（OSID）：

當今世界正經歷百年未有之大變局，國際政治、經濟、文化等格局都在發生深刻調整，2020年新冠疫情大流行使變局加速演變。我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，正在加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局[1]。開發性金融的業務范圍和重點領域隨著經濟發展的變化動態調整，也要順應時代的發展，與時俱進，在自我演化中更好地履行國家使命，服務改革發展大局。

1外部環境變化帶來的挑戰和機遇

1.1銀行業高速擴張，中長期領域競爭激烈

得益于國民經濟持續健康發展和金融市場建設的逐步完善，中國金融業處于快速增長階段，各項總量指標迅速攀升，銀行業迅速發展且競爭日益激烈。2020年金融業增加值8.4萬億元，占GDP比重為8.3%，超過主要發達經濟體，在國際上處于高位。從2005年到2019年的15年間，按照復合增長率計算，社會融資規模（16.5%）和銀行業總資產（15.7%）年均增速均高于GDP增速（12.6%）。

1.1.1銀行業競爭日益激烈，利潤率逐漸下滑

2020年我國銀行業總資產已達315.18萬億元（三季度末），居全球第一，在金融業機構總資產中占比90.7%（金融業機構總資產為347.32萬億元），達到GDP的3.1倍①。銀行業整體體量巨大，集中度較高，國有大型商業銀行和股份制商業銀行掌握大量金融資源，同業競爭日益激烈、同質化，加之受到經濟下行壓力加大、讓利實體經濟、信貸風險顯現、監管政策加碼等多重因素影響，近些年，商業銀行利潤率持續明顯下滑（圖1）。

1.1.2銀行業金融供求出現結構性失衡

一方面，銀行信貸配給主要集中于國有和大型企業、傳統行業和政府項目，雖然利潤相對較低，但風險較小，能夠獲得較為廉價的資金支持，隨著中國金融市場的發展，這些國有大型企業資金需求情況已經大大緩解，信貸資金出現供過于求的現象。另一方面，中小企業和個體工商戶規模和數量大幅度增加，為經濟發展尤其是社會穩定做出巨大貢獻。習近平總書記在企業家座談會上指出，2019年底個體工商戶已經成為數量最多的市場主體，達到8261萬戶，帶動就業人口超過2億。有數據顯示，中小企業貢獻了全國50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術創新成果和80%以上的勞動力就業。中小企業和個體工商面臨融資難、融資貴問題，融資比重過低，成為當前亟需解決的難題。

1.1.3商業銀行中長期領域融資繼續加碼

隨著金融改革的不斷深化和金融體系的逐步完善，中長期投融資渠道已經暢通，鐵路、公路、電力、棚戶區改造等公共和準公共品的融資市場和信用結構建設日益成熟。中長期項目規模大，資金投入多，投資回收期長，對銀行貸款的占用額度高，受政策影響明顯，社會效益往往大于經濟效益，因而回報率較低甚至無回報。受多重因素影響，在當前商業銀行利潤率不斷下行情況下，出于盈利和風控的需要，國有大型商業銀行及股份制商業銀行，發揮自身機動靈活、經營能力強、綜合金融服務全面的特點，不斷進入原來由開發性政策性金融占主導的中長期領域。

1.2投融資模式和主體逐漸多元化，多重沖擊擠壓銀行空間

1.2.1依靠地方政府信用背書的投融資模式已不可行，中長期信貸面臨新挑戰

近幾年，國家嚴格控制地方政府隱性負債的政策陸續出臺，加強規范金融企業對地方政府和國有企業投融資行為，尤其是新《預算法》的頒布實施，以及國發〔2014〕43號《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》、2017年中華人民共和國財政部令第87號《政府采購貨物和服務招標投標管理辦法》等，明確要求地方融資平臺與地方政府進行剝離，地方政府不能借助地方融資平臺進行舉債，只能通過發行債券方式進行融資，中長期業務較為依賴地方政府信用，信貸模式相對單一，傳統模式亟待創新。

1.2.2銀行經營日益面臨直接融資沖擊

我國一直持續深化金融改革，金融市場體系不斷完善，資本市場取得飛速發展，從以傳統信貸業務為主導的單一金融業態發展為多元化的金融業態。鼓勵政府和社會資本合作，不斷拓展股權融資、債券融資等直接融資渠道是中國金融改革發展的方向，國家不斷創新投融資模式，PPP、REITs等依靠項目自身收益和現金流進行融資的模式不斷推出，依靠銀行信貸提供公共產品的傳統融資模式面臨挑戰，進一步分流了開發性金融的融資空間（圖2）。此外，隨著中國金融業的進一步有序開放，外資金融機構大舉進入國內市場，必定將會加劇國內市場的競爭。

1.2.3金融科技的迅猛發展，給傳統銀行的經營帶來了前所未有的挑戰

金融科技對金融進行重構，擴充了金融服務的范疇和覆蓋面，延長了金融服務的鏈條，提升了金融服務的效率和普惠性，小微企業、中低收入階層、農戶等獲得與其相匹配的金融服務的可能性大大增強，各種金融界限逐漸模糊。互聯網、大數據等技術的發展促使越來越多的人選擇通過網上銀行、手機銀行等線上渠道辦理業務，客戶對銀行物理網點渠道的依賴近幾年持續減弱，倒逼銀行數字化轉型，傳統銀行的服務模式面臨重構。根據中國銀行保險監督管理委員會金融許可證信息平臺的數據顯示，2020年以來，截至11月末，全國各地共有2790家商業銀行網點關停，其中，國有銀行和股份制銀行在絕對數量上遙遙領先。《2019年中國銀行業服務報告》顯示，2019年銀行業金融機構網上銀行交易筆數同比增長7.42%，手機銀行交易筆數同比增長38.88%，全行業離柜率年年上升，已接近90%。

特別是以阿里、騰訊、京東等為代表的互聯網巨頭基于大數據、區塊鏈等科技優勢，紛紛布局金融行業，依托數字化、智能化優勢，打破了地域限制，實現金融業務的快速推進。這些互聯網巨頭不僅入駐銀行業，且業務覆蓋了證券、保險、信托、基金、理財等金融主要領域。面對金融科技的迅猛發展和互聯網企業在金融領域的迅速崛起，商業銀行不斷加大對金融科技的投入，紛紛成立金融科技子公司，以在金融領域的深度變革中加快轉型升級，維持自身競爭力。基于這一新的趨勢，開發性金融可依托金融科技的迅速發展，開拓新的發展機遇。

1.3金融資源集中度分化，金融資源配置效率失衡

1.3.1區域信貸結構存在投資慣性，仍以東部地區為主

2019年，我國常住人口城鎮化率首次超過60%，基礎設施等城市化建設取得了舉世矚目的成就，東部發展尤為迅速。國家統計局數據顯示，東部人均地區生產總值已經接近世界銀行定義的高收入國家的門檻。現如今，東部地區傳統基礎設施建設等已經相對完備，各個區域城鎮化率差距明顯縮小，京、滬、深等東部一線城市城鎮化率已經達到發達國家水平。但在廣闊的中西部、東北地區，高速公路、鐵路、航空等傳統基建領域顯著落后于東部，建設需求仍然較大，一些地區具有較大潛力和發展空間，但薄弱的基礎設施條件成為制約地方經濟發展的重要因素（圖3）。

目前，我國金融配置仍然沒有改變“投資慣性”，超過一半的中長期資金仍然配置在東部地區，東部地區中長期貸款占比長期保持在50%以上，其它地區的中長期貸款占比波動幅度也較小。

從金融效率來看，東部地區融資對GDP的邊際貢獻近幾年持續下滑，現已經低于其它三個區域，中部、東北地區一直高于東部地區（圖4）。

中部地區省份，依靠產業轉型升級，強勢崛起，近幾年GDP增速開始全面超越全國平均水平（圖5），顯示出強勁的經濟活力，資金需求旺盛，但從現實情況來看，國家對中部地區的中長期信貸支持占比還不到兩成，已經趕不上中部地區的增長速度，支持力度亟須加大；而近幾年東北地區金融效率的迅速上升，則顯示出東北經濟增長的需求和金融資源匱乏之間的供需矛盾更加深化。

1.3.2農村金融供需矛盾突出

黨的十九屆五中全會和中央農村工作會議都強調，堅持把解決好“三農”問題作為全黨工作重中之重，全面推進鄉村振興戰略。農村有巨大空間，在擴大內需、構建新發展格局中大有可為。農村金融是現代農村經濟的核心，在服務“三農”中發揮了關鍵作用，但當前農村金融發展嚴重滯后，金融服務遠遠滿足不了鄉村振興發展的需求。由于農村經濟具有周期性、季節性和地域性的特征，且存在抵押物有限、信用數據缺失、基礎設施薄弱等問題，農村金融從成本、收益、風險和信用管理上與城市金融都有差距。

市場經濟體制下資本具有逐利性，由于較高的機會成本，農村資金不斷外流到城鎮收益率更高的房地產等領域，農村金融“失血”和“缺血”現象嚴重，數據顯示，很多縣域存貸比不到50%，具體到下面鄉鎮一些地區，存貸比甚至不到20%，越貧困的地區，資金通過金融渠道外流的比例越高，金融缺口不斷擴大。為優化資源配置，國內的大型商業銀行在前些年撤并大量農村網點，農村業務大量收縮，金融服務人員銳減。以保本微利為經營原則的開發性、政策性金融機構，業務范圍單一，基層網點、人員有限，也不能提供有效支撐。現今農村金融服務主要由農村信用社、村鎮銀行等中小金融機構主導。央行發布的《中國農村金融服務報告（2018）》指出“農村金融供需矛盾依然突出，對照鄉村振興戰略和金融供給側結構性改革的要求，農村金融服務改革創新的任務仍然艱巨”。資金的需求旺盛也使得高利貸、非法集資等非正規民間、地下的金融活動活躍，規模不斷增長。這些金融行為風險大、利率高、監管困難，違背了國家的政策法規，破壞了農村的社會和金融秩序，加劇了農戶和企業的負擔和貧困程度，影響了社會的穩定，引發了很多社會問題。

1.4銀行業混業經營態勢形成，各大銀行集團持續布局

20世紀后期，混業經營依靠規模經濟、范圍經濟、協同效應等優勢在銀行業顯示出較大優勢，有效提高了金融體系的運作效率和服務水平，增加了銀行的收益，降低了運營成本，成為國際銀行業的主流模式，目前美、英、德、日等國際上主要發達國家的銀行體制都轉向了混業經營，向綜合化和全能化轉變。中國金融業對外開放的步伐不斷加快，證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資股比限制已完全取消，并將在市場準入、業務范圍、營商環境等方面進一步開放。

在全球銀行業混業經營的大趨勢下，金融競爭將更加激烈，為有效整合金融市場、產品、資金等資源，我國銀行業混業經營的步伐明顯加快，政府對銀行業混業經營也做了相應的政策和制度安排，現已基本放開銀行對信托、保險、基金、租賃、資產管理公司等方面的牌照限制。我國混業經營迅速發展，但仍處于比較初級的階段，具有巨大發展空間。在當前金融體制建設不健全，金融監管相對有限的情況下，金融控股公司這一組織形式，成為混業經營模式的主流選擇。國有大型和股份制商業銀行紛紛布局金融牌照，通過創新金融服務和產品，為客戶提供全方面、多層次的金融服務，成為金融機構重要的利潤增長點，有效提升了自身競爭力。同時，在金融監管層逐漸放開不同類型金融機構的交叉持股和推進綜合經營的趨勢下，央企金控、地方金控、民營金控、互聯網金控等多種類型金控公司也不斷涌現。

2新時代開發性金融理論和實踐的拓展與再思考

中國特色社會主義已經進入新時代，將開啟全面建設社會主義現代化國家新征程，向第二個一百年奮斗目標進軍[2]。我國已進入高質量發展階段，但發展不平衡不充分問題仍然突出，重點領域關鍵環節改革任務仍然艱巨。經過27年的發展，開發性金融積累了大量理論和實踐經驗，具有深厚的底蘊，在發展戰略機遇期仍然具有巨大空間。

2.1加強軟實力建設，升級綜合解決方案銀行

銀行軟實力是指對銀行的長遠發展產生深刻影響的基礎性、戰略性、內涵式指標，對外可以獲取公眾、政府部門、消費者、媒體、投資者等利益相關方的認可，對內能夠激勵管理者和員工，整合銀行的資源，實現銀行目標[3]。銀行軟實力是確保銀行持續、健康發展的必要保證，隨著金融市場的進一步發展，業務規模、增長速度、盈利能力等硬實力指標可以通過資源投入迅速構建，但品牌、服務、創新、社會影響等軟實力的建設需要銀行長期的積累和沉淀，且在銀行的發展過程中具有持久的滲透力。

從國際開發性金融的發展趨勢來看，隨著發展融資市場的演進，開發性金融機構作為資金提供者的影響力在不斷弱化，與此同時，其廣闊的國際視野、積累的豐富的發展實踐經驗以及與政府建立的良好的合作關系都是獨一無二的財富。早在1996年，時任世界銀行行長詹姆斯·戴維·沃爾芬森就提出要把銀行從全球發展的資金銀行轉型為知識銀行（Knowledge Bank），后被金墉（2012年）升級為解決方案銀行（Solution Bank），為發展中國家提供包括資金、改革建議、技術支持、項目設計等在內的一攬子的發展解決方案。亞洲開發銀行也于2001年確定其知識銀行的定位，并不斷創新發展理念，為其它國家提供包括資金、技術、知識、經驗在內的綜合性解決方案。

從國際來看，開發性金融機構非常重視利用其長期形成的專業技術和理論實踐經驗，為國家、地方政府和企業定制發展咨詢和評估等服務，并提供專業的分析、規劃和改革建議。世界銀行、亞洲開發銀行通過打造旗艦報告、研究論文、數據庫和全球指標等豐富的發展研究產品和數據，對政府改革方案的制定和整體政策規劃產生了重要影響。德國復興信貸銀行1994年就在柏林設立了咨詢中心，提供金融咨詢服務等業務。日本政策投資銀行、韓國產業銀行都會為地方政府和企業的融資、發展規劃等提供咨詢和顧問業務。

2.2發揮資金引領導向作用，更好服務實體經濟

2017年習近平總書記在第五次全國金融工作會議上強調，金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨。黨的十九屆五中全會明確提出要堅持把發展經濟著力點放在實體經濟上。構建新發展格局需要堅實的實體經濟作支撐，我國在某些核心技術、關鍵領域的“命門”掌握在別人手中，急需科技創新，中央經濟工作會議也指出要盡快解決一批卡脖子問題；同時，“三農”、小微和民營企業等國民經濟薄弱環節，也面臨融資難題。

改革開放以來，中國經濟飛速增長，同時，企業和個人積累了巨量財富，社會資本尤其是民間資本總量迅速攀升（圖6）。如今，民營企業已經取代國企成為固定資產投資的主力軍，累計比重已經提升到60%左右，尤其在制造業領域，民間投資占比已經超過85%。由于實體經濟盈利能力下降等原因，大量社會資本找不到合適的投資出口，海量資金涌入房地產、高利貸、非法集資等領域，造成“脫實向虛”現象，形成一定風險隱患。尤其是在基礎設施、綠色金融等中長期公共品和準公共品領域，由于渠道不暢、市場壁壘、價格扭曲等原因，社會資本的投資熱情普遍不高，PPP模式等盡管取得了重大進展，但投資活力和參與程度不足的問題始終存在，而REITs等資產證券化產品正處于起步階段，規模較小，發行機制仍不成熟。因此，暢通融資渠道，引導巨量社會資本尤其是民間資本回歸實體經濟，是解決當前金融難題的關鍵。

開發性金融具有資金引領導向作用，新時期可以拓展延伸，廣泛吸引機構投資者、民間資本等參與實體經濟。從國際經驗來看，開發性金融會通過開發擔保、保險產品，降低客戶實際融資成本，并通過向目標客戶推薦，增強客戶粘性。數據顯示，73%的開發銀行都會提供貸款擔保產品，來部分抵消私營金融中介在客戶違約時遭受的損失[4]。世界銀行1988年就成立了多邊投資擔保機構（The Multilateral Investment Guarantee Agency，MIGA），通過保險和擔保業務促進資金向發展中國家投資，涵蓋了政府項目和企業項目，對新興國家特別是貧困國家的投資起到了重要的催化作用。拉美地區中小微企業數量占地區企業的絕對比重，同樣也面對融資難的問題，因此該地區開發銀行一個重要發展趨勢是逐步削弱了其信貸提供者的角色，轉而在擔保、保險方面發揮更重要作用。例如巴西國家開發銀行（BNDES）、墨西哥國家開發銀行（NAFINSA）、智利生產促進局（CORFO）等國家開發銀行都通過建立擔保、保險機制以克服金融市場中的信息不對稱和道德風險，提升商業銀行的信貸供應，更好地為不易獲得資金支持的中小微企業提供融資，尤其是在逆周期時期，擔保和保險業務發揮的逆周期調節作用更為明顯。智利生產促進局現如今在擔保方面的作用遠遠超過其通過銀行提供信貸的功能。

2.3提高耐心資本比重，發揮戰略先導性培育作用

習近平總書記指出，要大力推動科技創新，加快關鍵核心技術攻關，打造未來發展新優勢。但我國長期資金不足問題仍然突出，當前資本金問題是制約企業發展的重要因素，“由于股權資金沒有來源，使得形成了泛社會化的債務旋渦，結果只有貸款，沒有資本金，現在資本金都是七拼八湊，財政只能貢獻很少一部分，通過各方面招商引資，如PPP都是為了解決資本金問題，但仍然不夠，導致負債率高”[5]。

開發性金融在重點領域和薄弱環節，尤其是在戰略新興產業，可以通過拉長培育期，提高耐心資本的比重，在信貸支持上前瞻性地提供培育孵化期，在企業成長中發揮股權投資的作用。從國際經驗來看，股權融資在很多開發性金融機構中廣泛使用且取得較好效果，有力地履行了國家戰略。德國復興信貸銀行具有戰略持股業務，代表政府階段性持股企業，包括德國電信、德國郵政等。為支持地方政府增加可再生能源使用、提升能源效率等原因，銀行參股了德國能源署（由德國聯邦政府、德國復興信貸銀行、德意志銀行等機構共同持股）。對符合國家發展戰略，有超前性的領域和行業，德國復興信貸銀行通過入股企業，采取“雨天不收傘”政策，保證信貸的連續性，穩定了發展戰略。巴西開發銀行是巴西股票市場中最大且最活躍的機構投資者，通過暫時持有相關公司的股權來提供風險資本，以促進投資、鼓勵創新、支持國有企業資本化，提高地方資本市場的資本流動性。通過股權投資和管理控股關鍵行業的大型企業，體現政府意志，推動市場化建設。

2.4助力金融供給側結構性改革，釋放金融制度紅利

對于中國等發展中國家來說，市場經濟體制一直在不斷探索中演進，其中的每一項改革和創新都能帶來巨大的制度紅利。中國走的是一條漸進式改革道路，處于并將長期處于社會主義初級階段，我國金融作為現代市場經濟的核心，體制機制上的矛盾和問題依然突出，金融資源不能實現有效配置，大量有效需求得不到滿足，從而出現了經濟活動中的融資難、融資貴等問題。開發性金融通過制度建設和市場建設[6]，在沒有市場的地方建設市場，在市場缺損的地方完善市場，厘清政府和市場的邊界，為促進融資而進行政策協調，促進了發展中國家金融市場體制的改革深化，提高了金融資源配置效率，這一事實已經在政府融資平臺等的實踐中得到驗證。

在中國金融業高質量發展的背景下，開發性金融可以在深化金融供給側結構性改革、完善金融市場體系中發揮重要作用。一方面，開發性金融可以依托政府組織協調優勢，通過推進信用、法人治理結構的建設，完善市場的制度規則，明晰金融交易各方的產權，防范金融風險，實現金融資源配置的帕累托改進；另一方面，開發性金融通過完善金融基礎設施等微觀制度建設，使空白、缺失的市場逐漸發育、成熟，促進要素的價格發現，促使價格機制在資源配置中發揮基礎性作用，不斷提高金融資源的邊際效率，完善要素的市場化配置。

3政策建議

3.1推進開發性金融立法，強化開發性金融服務國家發展戰略職能

黨的十九屆五中全會對推進法治中國建設作出重要部署。習近平總書記在黨的歷史上首次召開的中央全面依法治國工作會議上強調，要堅定不移走中國特色社會主義法治道路，堅持在法治軌道上推進國家治理體系和治理能力現代化。建議以國家不斷完善金融法治建設、加強金融立法為契機，以習近平法治思想為根本遵循，借鑒德國復興信貸銀行、巴西國家開發銀行等主權開發銀行的立法經驗，研究推進開發性金融機構立法工作，將開發性金融機構的運行、治理、監督全部納入法制框架，并制定差異化監管和績效考核政策，完善資本補充、資金來源、服務手段、政策協調等方面的配套制度和金融工具，突出開發性金融的功能定位和目標任務要求，以高質量立法保障開發性金融高質量發展，更好服務國家戰略。

3.2調整開發性金融業務布局，進一步提升開發性金融服務實體經濟效率

開發性金融主要服務于符合國家發展的重點領域、薄弱環節、關鍵時期項目，業務重點會根據國家發展階段、戰略的變化進行相應調整。當前我國城鎮化速度已經放緩，動力有所減弱，基礎設施投資高峰期已過，從區域來看，現今東部沿海地區、大中城市資金充裕且競爭激烈，金融效率明顯降低，開發性金融可作出適度的讓渡，重心向中西部地區、鄉村大幅度轉移。東部地區、城市地區側重于資金引領作用，加快5G、人工智能、工業互聯網等新型基礎設施建設，助力破解芯片、種源、人工智能、新能源等制約國家發展和安全的重大難題。中西部地區和鄉村地區側重補齊傳統基礎設施短板，促進區域產業的培育孵化。

3.3以軟實力建設為抓手，做中國特色社會主義發展模式的探索者

當前經濟下行壓力加大，改革發展進入深水區，開發性金融作為發展的金融，應該擔負起完善中國金融體系的任務，探索創新適合國情的金融體制機制。開發性金融與地方政府和企業合作緊密，在中國經濟金融增長中積累了大量的發展經驗和發展數據，可以充分發揮智庫研究、專家銀行等優勢，推動創新新時代中國特色經濟發展理念和發展模式，分享發展經驗和發展知識，同時密切跟蹤地方經濟社會發展狀況，搭建地方政府發展理念、模式交流平臺，形成多元化知識產品體系，為國家建言獻策，為地方政府和企業提供決策咨詢。

3.4拓展開發性金融服務，深化銀政企合作

開發性金融大額、中長期的信貸周期與保險資金的期限較為匹配，有助于形成業務之間的良性循環，因此可不斷開拓保險、信托等業務，提高客戶粘性和參與度，緊密與客戶之間的關系，依托開發性金融良好的信貸風險管理，為保險和信托資金找尋優質資產，切實解決地方政府和企業可持續發展面臨的問題。同時，應抓住數字化轉型和智能化建設的契機，加快金融科技戰略布局，強化金融科技創新應用，依托金融科技有效拓寬金融服務。

注釋：

①中國官媒中國經濟網報道中國銀行業總資產超300萬億：全球第一.（2020-06-15） https：//www.sohu.com/a/401925914_120417432？_f=index_pagefocus_3

參考文獻：

[1]人民網：中國共產黨第十九屆中央委員會第五次全體會議公報[R/OL].（2020-12-29） http：//cpc.people.com.cn/big5/n1/2020/1029/ c64094-31911510.html.

[2]習近平.關于？中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議？的說明[N].人民日報， 2020-11-04（002）.

[3]劉勇，王元偉.多邊開發銀行軟實力建設的經驗及啟示[J].國際金融， 2020（6）： 9-13.

[4]GRIFFITH-JONES S. OCAMPO J A. The Future of National Development Banks [M]. Oxford： Oxford University Press， 2018.

[5]陳元.開發性金融的理論沿革、屬性與發展[J].開發性金融研究， 2019（3）： 3-11.

[6]陳元.政府與市場之間：開發性金融的中國探索[M].北京：中信出版社， 2012.

作者聲明：本研究內容僅代表個人觀點，不反映供職單位意見。

A Study on the Development Strategy of Development Finance in the New Era

WANG Yuanwei（China Development Bank，Beijing 100032， China）

Abstract： The Fifth Plenary Session of the 19th Central Committee of the Communist Party of China proposed to comprehensively deepen reforms and build a high-level socialist market economy system， starting a new journey of comprehensively building a modern socialist country in the new era. This article attempts to analyze the challenges and opportunities faced by development finance in the new era， draws experience from international theories and practices， and studies how development finance with Chinese characteristics can play a better role in the new era， and finally proposes the corresponding policy measures for the sustainable development of development finance .

Keywords： development finance；development strategy；theoretical perspective