全信股份營收同比增長38.28%軍用光電傳輸業務迎來歷史發展機遇

張敘

8月24日晚間，全信股份（300447.SZ）發布2021年半年度報告，公告顯示，公司上半年營業收入為4.53億元，同比增長38.28%。歸母凈利潤為8517.98萬元，同比增長40.32%。扣非歸母凈利潤為8240.77萬元，同比增長47.67%，公司各項主要財務指標均實現快速增長。

全信股份自成立以來始終以軍工業務為主業，聚焦軍工電子信息領域，主要從事軍用光電線纜及組件、光電元器件、FC光纖高速網絡及多協議網絡解決方案、光電系統集成等系列產品的研發、生產、銷售和服務等業務。經過多年發展，公司已成為國內軍用及高端民用光電傳輸領域的核心供應商。今年上半年，公司軍品訂單飽滿，產能利用率實現有效提升，各領域產品均呈現穩步增長，整體業績實現全面提升。

主營推動業績快速增長領域競爭優勢保持行業領先

全信股份的產品結構主要由線纜、組件及光電系統兩部分組成，目前兩者約各占公司營業總收入的50%左右。上半年來，隨著行業需求的持續上升，公司線纜產品和組件及光電系統產品銷售收入均實現較大幅度增長。

《紅周刊》通過數據整理發現，今年上半年，公司線纜產品實現營業收入2.11億元，較上年同期增長44.88%。其中氟塑料線纜營收增幅達到56.13%，在各產品營收增幅中居于首位。而在組件及光電系統產品方面，公司產品實現營業收入2.41億元，較上年同期增長57.06%。同期，公司組件及光電系統的毛利率達到50.24%，較去年年終的41.68%提升了8.56個百分點。

從內部原因分析，兩大主營的高速增長與公司在領域內形成的強大競爭優勢具有直接關系。

據了解，軍工行業一直以來都具有技術難度大、研發周期長、定型控制嚴格的特點，而全信股份憑借多年的線纜研發和市場推廣的經驗，使產、銷、研形成緊密結合，持續推進國產化替代，并與五大軍工領域的客戶形成穩定配套，確立了公司在軍工線纜領域的領先地位。

在線纜組件及光電系統集成產業方面，公司通過線纜領域技術優勢，持續為客戶定制開發新型互聯組件及光電系統集成產品。據公告顯示，近年來公司在軍品配套的組件及光電系統集成產品市場的拓展力度正持續加大，其光電傳輸技術與系統集成解決方案已得到軍工市場的充分認可和廣泛應用。

研究顯示，目前高頻和總線類產品、光鏈路組件、光電控制設備和軍用模擬器產品已成為公司業務重要的增長點。而憑借自身的獨特優勢，公司產品市場競爭力正呈現出不斷提升態勢。此外，在國內FC總線領域，公司亦處于行業技術領先地位，其研制的FC光纖總線系列產品已在新一代機載、艦載及電子通信任務系統中充分驗證并成功列裝。業內人士分析表示，未來FC光纖總線業務或將發展成為公司新的增長點。

十四五規劃為軍工行業帶來歷史性發展機遇

除了內因的驅動，軍工行業的快速發展同樣成為公司業績增長中不可忽視的重要因素。

當前，“十四五”規劃和2035年遠景目標為軍工行業帶來了歷史發展機遇。中信建投研究表示：目前軍工行業正站在供需拐點和成長起點上，“十四五”期間有望成為大行業。預計未來需求側國防預算上行趨勢不變，2021年有望保持穩定較快增長;此外，供給側產能擴張伴隨業績快速釋放，改革紅利提升研究可視度，軍工板塊有望開啟持續上漲征途。從當前行業發展的態勢來看，隨著軍工市場總體規模的增大，軍工配套產品市場容量也將隨之擴大，在裝備國產化率不斷提高的要求下，國產配套產品的市場得到進一步擴容，而作為覆蓋航空、航天、船舶、兵器、電子五大軍工領域的軍用高端光電傳輸領域的引領者，全信股份的長期發展將隨之迎來持續利好。

研究報告顯示，以四代機為主的結構性升級換裝和十四五期間軍用無人機的研制和采購將為軍用航空線纜帶來巨大的市場增量空間，全信股份的產品主要應用于航空領域，且在手訂單充足，預計將顯著受益于軍用飛機新型號放量列裝。同時，公司的航天用光電線纜已達到國內領先水平，并長期為長征系列運載火箭提供多款高性能電線電纜。未來隨著航天領域景氣度持續升高，公司該領域的業務收入亦將有望得到持續提升。

公司方面表示，隨著裝備量產、升級與新一代裝備研發的持續開展，高速率、高可靠、輕型化、綜合化通信技術在軍工裝備產業中的應用范圍越來越廣泛，光電綜合通信技術應用的市場規模將明顯增大。而隨著市場增量的持續攀升，公司將進一步打開成長空間。