億緯鋰能豪賭

覃毅

在廣東惠州，有一家叫“億緯鋰能”的公司，市值2000億元。

56歲的創始人劉金成，身價700億元，最近做了三個決定：

投資24.5億元，建鋰電池生產線等項目;收購金昆侖鋰業28.125%，準備至多18億元投資鋰項目;出資1.1億元，買了一家化工公司5%的股權。

準備40多億元，目的就一個：擴產。

這位低調的富豪，以擅長捕捉風口出名，過去20年，相繼踩中移動手機、TWS耳機、ETC、電子煙等機遇，完成一次次財富升級，直到躋身全球最富的250人之列。

連番收割，劉金成有遺憾，他沒有及時抓住最大的風口——動力電池，只能屈居二流，綽號為“低配版寧德時代”。

現在，他在嘗試改變這點。

技術派

1964年出生的劉金成，不是莽夫，而是一個真正科班出身的博士。

他的本科就讀于成都電力工程學院，第一份工作就在國營752廠研究鋰電池，工作了5年，因與武漢大學電化學研究室多有交集，考上武大碩士研究生，后在華南理工大學獲得博士學位。

劉金成30歲時，就嘗試過第一次創業，成立武漢武大本原化學電源，因不了解市場和資本，電池賣不出去，公司垮了。

2001年，劉金成二次創業，成立惠州晉達電子，后更名“億緯鋰能”，“億”是數量，“緯”是地域，這個拗口的名字，暗含著一個目標：每年在世界上賣出1億只電池。

很快，劉趕上了第一個風口：國內移動通信興起。

他瞄準手機電池，賺到了第一桶金。巔峰時期，億緯鋰能為風靡一時的“小靈通”生產過2000多萬塊電池。

那時，比亞迪的王傳福、寧德時代的曾毓群，都在做小電池業務，兩人分別是1966年、1968年生人。

王傳福走得最快，成為諾基亞第一個中國鋰電池供應商，公司2002年就在香港上市了，一年后開始做汽車。劉金成是老板，發展居中，他比曾毓群強，曾只是一家公司的聯合創始人，后來成了職業經理人。

2003年，劉金成發現，電表的電池依賴于進口，覺得是一個機會，“如果做好了，都用我們的電池，那不都是我們的市場嗎？”

兩年后，他就把事情做成了：全國有4億個電表，億緯鋰能提供鋰原電池的，有3.2億個，賣1億只電池的夢想，也實現了。

“真正做電池的人，會把電池當作一個生命體，你好好對待它，它就會好好對你?！眲⒔鸪烧f。

2009年，億緯鋰能上市，成為國內首批登陸創業板的公司，可是，大眾關注的更多是華誼兄弟這類公司。

開盤市值在40億元左右，而上年的利潤僅為3000萬元左右?！斑B土地泥巴都是黃金的價格?！眲⒔鸪蛇@樣點評過高估值。或許，連他自己都沒想到，才10年多，市值能漲50倍。

上市之后，他仍把大部分精力放在技術研究上。

據稱，在公司內部，他最喜歡的稱呼是“劉工”，“常常不出辦公室，一邊吃著盒飯，一邊做研究”。

事后看，他人在辦公室，生意路子卻“野”得很。

大失策

早在2010年，劉金成開始布局鋰離子電池業務。

他精明地選了一個不起眼的切入點——電子煙，得益于電子煙的迅猛增長，2013年，其消費類鋰離子電池的收入，達到了5億元。

因為了解電子煙，行事靈活的劉金成，撿到了一個寶。

那一年，他看中了自己的下游廠商麥克韋爾，當時，麥克韋爾開始承接美國電子煙品牌NJOY和Logic的訂單，總額超過1億元，卻困守在一個小工廠里。

于是，他果斷出手。2014年4月，億緯鋰能以4.4億元、20倍的溢價，收購了麥克韋爾50.1%股權。

這筆高溢價收購，成了億緯鋰能收購史上最劃算的一筆交易。

麥克韋爾后來更名為思摩爾，2020年在香港上市，現在的市值為1750億元左右，億緯鋰能的股權（現在占比為32%），價值560億元左右，一年的現金分紅，就高達5億元。

不把雞蛋放在一個籃子里，這期間，劉金成還精準抓住了共享單車、兩輪電動車、ETC、豆式耳機等多個風口。

比如，可穿戴設備井噴式增長期，億緯鋰能面向TWS耳機需求，研發金豆電池，切入了三星供應鏈。

在消費電池領域，論鋰原電池產能規模，億緯鋰能全球第一，滲透到電子霧化器和智能穿戴等細分領域。

遺憾的是，這些領域電池用量很有限，一個設備一兩顆。

在動力電池上，劉金成不只晚于王傳福，也不如比他小4歲的曾毓群，2008年，曾就力主成立動力電池團隊，主攻環保電動汽車電池，后來干脆離職單干。

曾毓群辦公室，有過這樣一幅字——“賭性更堅強”。

“我一直很謹慎，2014年前，我在動力電池領域是一個懷疑論者，認為動力電池難?！?劉金成回憶說。

直到2014年底，他自己買了一輛特斯拉后，才意識到自己多失策，“本質上，動力電池就是高可靠性的鋰電池組合。要想做鋰電池，如果不去做動力電池，就是沒搞清楚方向”。

2015年，億緯鋰能入局動力電池，3年后，獲得戴姆勒和現代的訂單，2020年，開拓了寶馬、捷豹路虎、現代起亞、小鵬等車企客戶，但是，產品成熟度和裝機量與兩大頭部廠商相差甚遠。

在國內動力電池市場，寧德時代和比亞迪的總市占率高達60%，億緯鋰能需與其他廠商分食剩下的40%。

猛擴產

就財富而言，劉金成只稍遜于曾毓群、王傳福一些，這兩人進了全球最富的100人，但終究大家都在百億美元量級;論事業，在動力電池這個核心賽道，規模卻差了一個數量級。

2020年，在動力電池領域，億緯鋰能收入40億元，產能達17GWh;寧德時代則是394億元，產能69.1GWh。

所幸，市場在擴增，劉金成有趕超機會。

有預測稱，2023年，全球動力電池的需求達406GWh，市場供應預計為335GWh，缺口約18%，到2025年，缺口將擴大到約40%。

有分析師樂觀認為，從車企供應鏈需求角度，選擇多家核心動力電池供應商已成趨勢，這也為第二梯隊帶來了機會。

2020年底，億緯鋰能規劃的產能，超過150GWh，是現有產能的8倍。

今年1-6月，億緯鋰能連發公告，啟動多個動力電池及儲能項目，總投資預期超過100億元。

7月的3筆投資，只是這一擴產思路的延續。

風險也擺在眼前。

“新能源車自燃、爆炸事件高發，車企更愿意選擇頭部電池供應商，億緯鋰能大擴產的風險在于，產能不具備競爭力，更有被其他供應商取代的可能?！逼囆袠I分析師張翔告訴《21CBR》記者。

“億緯鋰能產品線比較全，市場份額比較小，因而沒有規模經濟效益，生產成本會比寧德時代和比亞迪要高?！睆埾璺治龅馈?/p>

電池荒的產能缺口下，各家現在都很滋潤，寧德時代的市值就是最好證明，長期看，上游材料價格、下游需求的周期性波動，會放大經營不確定性。

“擴產之后的二線鋰電企業，可能面臨產能無處消化并跌價的風險?！彪姵胤治鰩熤煦懻芊治稣f，產能擴張與技術積累，會關乎鋰電池企業的生死。

比如，去年以來，磷酸鐵鋰電池的市占率提升，甚至有超過三元鋰電池的趨勢，在這一細分方向，億緯鋰能的現有排名，仍在前十名之外;因上游鋰鈷等材料上漲，無鈷電池等產品，正成為新的競爭方向。

據說，劉金成對自己和員工提出的準則是“做事照程序，說話講數據，判斷有依據”。

這一次，復雜的局面下，億緯鋰能大擴產，多少可能也有點賭性。