ESG投資是中國金融產業新機遇

巴曙松

“ESG”是環境（Environmental）、社會（Social）與公司治理（Governance）三個英文單詞的首字母。ESG投資，簡單來說就是在投資決策過程中，在考慮財務回報的基礎上，進一步充分考慮環境、社會、公司治理等因素為企業帶來的道德影響，評估企業運營的可持續性和社會影響。換句話說，ESG投資不僅重視投資回報，也兼顧投資所帶來的社會影響。

中國“3060”碳排放目標，以及與此同步進行中的全球碳中和進程，將深刻影響中國乃至全球的產業格局、區域增長格局以及經濟發展格局。正如英國崛起之于煤炭，美國崛起之于石油天然氣，當前各國的脫碳進程，不僅僅是全球應對氣候危機的重要舉措，也會促進全球范圍內的能源格局大調整，不同地區、國家、行業、企業的應對，會直接影響到其在未來碳中和進程中的相對地位，其間還融合了技術進步和產業轉型的進程。因此，把碳中和轉型視為21世紀主要經濟體的競爭主戰場之一，也是有其內在邏輯的。

碳中和是現有產業格局重構的過程，人類歷史上還沒有經歷過這么短時間內重大能源格局的劇烈調整，不同的產業都需要進行動態評估，自覺根據碳中和的目標進行調整創新。因此，哪些產業有增長的潛力，實際上在不同的階段并不是一成不變的，而是動態變化的。目前看來，新能源、綠色材料、二手經濟、光伏、建筑、芯片、信息和數據行業等都有很大發展空間。

金融機構的關鍵功能，是實現金融資源的跨行業跨時間跨區域配置，通過這個配置過程來促進經濟發展。具體在碳中和過程中，金融機構可以參與的范圍非常廣泛，例如，股權融資：VC/PE機構可以增加投向于綠色產業的資本配置；融資擔保：地方政府、各地銀行可以幫助綠色企業獲得更多融資擔保；資源賦能：擴大與綠色科技企業的合作和賦能范圍，建設產業轉型綠色創新平臺等。

促進綠色金融與ESG投資與碳中和目標的協同，正在成為更多政府部門和企業的共識。從監管部門看，中國內地的監管部門已經開始建立對上市公司ESG方面信息披露的指南，中國香港的資本市場在這方面做得更進一步，在“環境”這一指標中還涉及到二氧化碳排放量等更為詳細的相關披露要求，從制度層面引導企業跟進碳中和長期目標。

從上市公司角度看，當前港股上市公司已經要求強制披露ESG信息，而越來越多A股上市企業開始披露ESG信息（包括環境信息）。同時，投資者可識別綠色企業并在認真評估的基礎上向合適的綠色低碳上市公司配置資金，推動企業加速實現碳中和目標。

對于未上市企業來說，重視ESG和企業社會責任的創業家也明顯增多，疫情也讓更多的金融機構與企業認識到可持續發展、綠色發展的重要性，也看到了蘊含其中的機會。疫情推動的產業轉型，也為這些行業的發展提供了更廣闊的業務空間。實際上，已經有更多創業企業主動選擇新能源、環保、民生、醫療等符合碳中和目標的行業，從成立之初便建立了具備ESG和碳中和理念的企業文化。從近年來獨角獸的行業分布看，這些行業也恰恰是這些年獨角獸涌現非常活躍的行業。