碳績效對財務績效的影響——基于新三維框架下調節因素的探討

劉天晴，徐 凌

（中國石油大學（華東）經濟管理學院，山東青島 266580）

節能減排對企業而言會耗用大量資源，導致成本費用上升，但依據近年來全球CDP報告顯示，相對于消極應對減排的企業，積極自愿進行碳減排的企業越來越多.波特假說認為，企業之所以自愿承擔減排責任是由于這有助于業績提升［1］.故對企業而言，提升碳績效是否有利于改善財務績效，是本文關注的首要問題.

國內外研究經歷了從企業社會責任到環境績效、到碳績效3個研究階段［2］，除探討碳績效與財務績效的直接關系外，許多研究都選擇引入第三者來探究二者間關系的作用機理.有研究認為，碳績效與財務績效間的關系一直存在爭議是由于過往研究缺少未知的解釋性元素［3］，Al-Tuwaijri等［4］、何玉等［2］由此引入信息披露變量，通過構建聯立方程模型控制變量間內生性得出可靠結論.此外，近年來政府部門也一直關注企業碳信息披露，2016年8月31日，《關于構建綠色金融體系的指導意見》發布，明確提出對上市公司和發債企業實行強制性環境信息披露［5］，2020年12月30日，《環境信息依法披露制度改革方案》審議通過，促使企業進行更加自律、有效的環境信息披露.故本文研究的第二個主要內容為通過建立新三維框架模型，尋找缺失的解釋性元素，探究其對碳績效與財務績效關系的影響.

本文貢獻和創新主要有3個方面：①對碳績效與財務績效間關系的缺失元素進行補充、定義及度量.②在原有三維……