股市樓市震顫背后，中國貨幣政策如何穩健轉向？

寒雨檸

全球貨幣超發不斷助推全球債務規模增長。在全球貨幣泛濫之下，中國貨幣政策走出自己的道路，維持了正常的利率水平，但杠桿率同樣在持續走高。中國經濟要行穩致遠，貨幣政策就不能急轉彎。對股市樓市的亢奮情緒保持足夠的警惕，是實體經濟提質增效的重要基礎。

目前經濟雖然復蘇但不確定性很大，所以可以保值的必定是金融房地產，如果限制金融房地產（所謂穩定市場的政策手段），溢出的資金一定水漫消費市場，物價上漲成為必然，最可行的方法是冒一定的風險通過信用體系大力扶持中小微企業，增加就業崗位，更加開放市場，從而保持企業的活力，讓資金正常傳輸到我們這些普通人手里，這才是穩定的基礎。

都怪互聯網存款下架嗎？中小銀行博弈流動性風險

高風險銀行通過互聯網平臺吸收存款，飲鴆止渴，流動性隱患突出。這些高風險銀行用貌似穩定的不穩定資金來源維持其高風險資產運營，進一步加劇自身風險。但是銀行業務發展本身就會導致流動性問題，所以銀行發展的本質是在業務發展與流動性之間尋找平衡。流動性風險消滅不了，要使業務發展和流動性風險相匹配。與此同時，中小銀行發展也需要更好的環境，希望能夠有吧。

（行者）

都要分羹消費金融回流，部分銀行卻錯失風口

中小銀行是服務中小微企業的“主力軍”，相較大行來說，資本實力較弱，近來又遭遇資產端、負債端雙重擠壓，生存空間有限。而這會進一步影響其信貸投放能力，服務實體經濟最終可能會“心有余而力不足”。另一方面，地方小型銀行就應該扎根本地本區域，深耕本地業務，才有發展出路，整天只想做大做強，又不具備條件和控制風險的能力，只靠走歪門邪道，就不會有出路和前途。

（james_007）

房貸新規沖擊波：銀行一日放完全月額度，居民杠桿率遭攔截

過去限制房地產融資的政策力度大都相對較為溫和，房地產企業總能找到其他的方式繞開監管政策，總體融資受到的影響較小。實行房地產貸款集中管理制度之后，預計銀行新增貸款的結構將迎來重大調整。居民部門杠桿率上升的速度可能會下來，杠桿的結構可能也會得到優化。

個人覺得應該以2017年、2018年、2019年、2020年四年的平均年度放出貸款作為上限，也就是不允許房貸有上升空間，甚至2%-3%的幅度進行年度下調，目標是占比總貸款20%左右，現在房地產比重還是太大了。當然，強勢收緊房貸額度，應該針對的是炒房客，而不是上無片瓦的剛需者。

（熊涵）

（以上留言精選自《財經》雜志公眾號）