繁榮與蕭條的市場邏輯

毛壽龍

在傳統(tǒng)社會里，人們的生活往往饑寒交迫，缺衣少食，談不上發(fā)展經(jīng)濟(jì)，往往連溫飽都很奢侈。但在現(xiàn)代社會里，人們體會到了前所未有的繁榮，不僅豐衣足食，而且現(xiàn)在的挑戰(zhàn)主要是吃什么、如何保持體形、如何保持時尚和如何衣著得體等，這些讓傳統(tǒng)社會的很多基本價值都出現(xiàn)了顛覆。

在傳統(tǒng)社會里，致富是要靠節(jié)約的，節(jié)約是美德。在現(xiàn)代社會里，財富是GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值），消費也是財富。年度最終消費是多少或GDP是多少，表明該國有多少財富。所以，現(xiàn)代社會鼓勵消費，不僅鼓勵國內(nèi)消費，而且鼓勵出口（讓外國人消費）。過去兩國之間的戰(zhàn)爭是，切斷供應(yīng)，不賣東西給“敵國”，或者高價銷售。而現(xiàn)在兩國之間的戰(zhàn)爭是，不買“敵國”的東西，或者只能高價買“敵國”的東西。

在傳統(tǒng)社會里，勞動是辛苦的事情，是負(fù)擔(dān)，而讀書做官是為了成為人上人，從而逃避辛苦的勞動。在現(xiàn)代社會里，勞動是工作機(jī)會，是就業(yè)，是福利，并且失業(yè)率越低越好，最好每個人都有辛苦的工作可以做。所以，現(xiàn)代社會沒有好吃懶做的人，不需要天天勸人勤勞，也不必說勤勞是美德，因為人們對工作趨之若鶩，并且能夠找到一份工作便是福分。政府的主要職能在于創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，而且鼓勵工作機(jī)會不外流，不讓外國人搶走本國人的工作機(jī)會。

在傳統(tǒng)社會里，金子是財富。黃澄澄的金子，不僅會激發(fā)人們的貪婪，也是人們努力奮斗的動力。而且，金子不會壞，所以存金子（例如，把金子砌在高墻里，甚至埋在地底下）是最好的財富積累手段。而在現(xiàn)代社會里，雖然金子依然是金子，也很值錢，但是沒人去存金子了，因為現(xiàn)代社會的“金子”是貨幣。現(xiàn)代的貨幣往往是紙幣，是可以印刷的。而在數(shù)字時代，貨幣往往只是一些數(shù)字，不用印刷，政府增加一點數(shù)字就可以增加貨幣數(shù)量，政府的各種貨幣政策工具都可以增加財富。

在這種情況下，發(fā)展和蕭條也有了相反的含義。

在傳統(tǒng)社會里，因為經(jīng)濟(jì)不發(fā)展，所以消費品極度短缺，儲蓄少得可憐，投資也非常短缺。這樣的社會，基本上談不上發(fā)展，沒有繁榮，也沒有蕭條。所謂的繁榮就是風(fēng)調(diào)雨順、國泰民安、人丁興旺、豐衣足食。而所謂的蕭條往往意味著有自然災(zāi)害、作物歉收，嚴(yán)重的時候還會發(fā)生饑荒，引發(fā)戰(zhàn)亂，從而導(dǎo)致人口大量減少。

但在現(xiàn)代社會里，由于科學(xué)和技術(shù)的進(jìn)步，生產(chǎn)的消費品越來越豐富。除了消費之外，人們還可以儲蓄。儲蓄增加，投資也增加，然后消費繼續(xù)增加，于是經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定的水平，社會就出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)繁榮。經(jīng)濟(jì)繁榮的主要標(biāo)志是消費總量（也就是GDP）的高速增長，同時投資增加，企業(yè)家的生產(chǎn)活動量快速增長，就業(yè)率達(dá)到新高，失業(yè)率大大下降。

不過，有白天，就有黑夜，有陽，就有陰，現(xiàn)代社會有了繁榮，也就有了蕭條。社會出現(xiàn)蕭條的標(biāo)志不是傳統(tǒng)社會的消費品嚴(yán)重不足，恰恰相反，而是消費品嚴(yán)重過剩，或者從生產(chǎn)方面來說，是產(chǎn)能過剩，用經(jīng)濟(jì)學(xué)語言來說就是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了失衡。由于產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)的東西沒人要，生產(chǎn)規(guī)模就會縮小，很多人就會失業(yè)，就會沒有收入，也就沒有辦法購買消費品，于是蕭條會繼續(xù)發(fā)展。

如何只要繁榮而消滅蕭條呢？現(xiàn)代主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家想了很多理論和政策工具，現(xiàn)代政府也充分發(fā)揮財政政策、就業(yè)政策和貨幣政策工具的作用，努力消滅蕭條，以維持持續(xù)的繁榮。

政府財政政策上的方法有兩種。一是降低稅率。政府主張減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，讓企業(yè)能夠在不解雇員工的情況下繼續(xù)維持生產(chǎn)或者有新的資金來擴(kuò)大生產(chǎn)，從而降低失業(yè)率，維持這些人的消費能力，甚至增加他們進(jìn)一步消費的能力。二是增加財政支出。政府舉辦公共工程，創(chuàng)造就業(yè);政府提供更多的轉(zhuǎn)移支付，提升低收入者的消費能力;政府向失業(yè)者提供各種就業(yè)技能培訓(xùn)，提高其就業(yè)能力。

當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府都發(fā)現(xiàn)，財政政策的直接結(jié)果是只有短暫的繁榮，而嚴(yán)重的后果是政府債務(wù)迅速增加。在債務(wù)市場上，政府獲得更多的借債機(jī)會，其實是擠占了企業(yè)的融資。從這個意義上說，政府增加支出，雖然在一定意義上提振了消費，但由于擠占了企業(yè)的融資，最終還是降低了企業(yè)的投資機(jī)會，從而讓市場缺乏有效的投資，實際上損害了經(jīng)濟(jì)增長。

所以，政府的財政政策不可能一直很積極。理性的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府都會認(rèn)識到，財政政策在應(yīng)對蕭條和創(chuàng)造繁榮方面是有很大的局限的。因此，政府一般不會一直采取非常積極的財政政策，而是主張穩(wěn)健的財政政策。畢竟，一旦政府爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，對于經(jīng)濟(jì)來說，就會有很大的消極效應(yīng)。即使是所謂的穩(wěn)健的財政政策，也難以為繼，尤其是在遇到經(jīng)濟(jì)衰退周期以及像新冠病毒肺炎疫情的災(zāi)難時——經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府都會忍不住采取積極的甚至激進(jìn)的財政政策，其結(jié)果是好處不大，對經(jīng)濟(jì)的危害更甚。

在財政政策的作用有限時，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府就會選擇貨幣政策。貨幣政策工具的表現(xiàn)形式也是多種多樣的，有些國家采取的是量化寬松的政策，有些國家采取的是信貸擴(kuò)張的政策，但歸根結(jié)底是增加貨幣供應(yīng)量。增加的貨幣供應(yīng)量去哪里了呢？增加的貨幣供應(yīng)量可以表現(xiàn)為政府的財政支出，也可以表現(xiàn)為企業(yè)的貸款，還有消費者的消費貸，甚至直接給國民發(fā)錢，或者給消費者發(fā)消費券，給貧困人口發(fā)食品券，等等。

貨幣量的增加，可以讓政府增加財政收入并增加支出，可以讓企業(yè)增加信貸然后用于投資，也可以讓消費者增加可支配收入用于消費，從而刺激消費，刺激生產(chǎn)。三駕馬車一起推動，GDP會快速增長，至少名義上的宏觀數(shù)字會非常好看。

但是，表面上的好景不長，增加的貨幣量剛開始有刺激經(jīng)濟(jì)繁榮的效應(yīng)，而由于物價上漲、投資品價格上漲，增加的收入只是名義收入，增加的貸款也只是名義貸款，增加的政府財政也只是名義財政，于是GDP名義上增加了——僅僅是名義上的增加。對于這樣的繁榮，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱其為虛假的繁榮，或者泡沫。

最嚴(yán)重的情況是，有些國家這樣做了，由于用力過猛，引發(fā)了嚴(yán)重的通貨膨脹，直接導(dǎo)致貨幣崩潰，其結(jié)果當(dāng)然是災(zāi)難性的。當(dāng)然，理性的國家不會用力過猛，一般會在金融系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)之前就停止增發(fā)貨幣。即使這樣，貨幣增發(fā)一旦停止，虛假的繁榮就會馬上消失，進(jìn)一步的蕭條就會接踵而至。

在奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，政府財政政策和貨幣政策的禍害還不止如此。這些政策的最大危害是，損害了企業(yè)家的理性投資行為，也損害了消費者的理性消費行為，從而損害了市場過程對資源的有效配置，尤其是在時間維度上的配置，讓經(jīng)濟(jì)周期中的衰退期不斷地加深、延長。

在秩序經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，政府的財政政策和貨幣政策，無論是溫和的還是積極的，更不用說是激進(jìn)的或者瘋狂的，都會損害市場秩序。一旦市場秩序被破壞了，經(jīng)濟(jì)增長就會缺乏秩序基礎(chǔ)。貨幣如果沒有秩序就會從金錢轉(zhuǎn)變?yōu)闆]用的紙幣，而所有的資產(chǎn)也會因為缺乏秩序而失去價值，甚至勞動力也會失去市場秩序而變得沒有價值。由于經(jīng)濟(jì)價值失去了市場秩序的支撐，經(jīng)濟(jì)不崩潰才怪。

所以，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的財政政策和貨幣政策理論存在著錯誤，相關(guān)的財政政策和貨幣政策工具對經(jīng)濟(jì)是非常有害的。對此，奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家有非常好的理論和政策工具。他們認(rèn)為，繁榮和蕭條只是經(jīng)濟(jì)體硬幣的兩個面，是不可分的。繁榮的時候，其實隱藏著未來的蕭條，蕭條的時候隱藏著未來的繁榮。從儲蓄-消費的角度來說，如果一個經(jīng)濟(jì)體的人儲蓄多，投資就會多，就業(yè)就會增加，產(chǎn)出就會增加，這個時候經(jīng)濟(jì)就會處于繁榮時期;在繁榮時期的頂峰，儲蓄達(dá)到了頂峰，投資也達(dá)到了頂峰，產(chǎn)出也就達(dá)到了頂峰。

接著就會開始蕭條，因為產(chǎn)出很多，供過于求，物價會下跌，投資會減少，就業(yè)率會下降，工資水平會下降，儲蓄也會減少。這一切都下降到低谷的時候，也就是蕭條最嚴(yán)重的時候。但就在這個時候，物價開始上漲，投資開始上漲，就業(yè)率也隨之上漲，接著經(jīng)濟(jì)繁榮就會來臨。

從秩序經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點來看，只要市場秩序存在，經(jīng)濟(jì)增長就會存在。繁榮和蕭條，在秩序意義上，其實只是宏觀數(shù)據(jù)的變化。即使在衰退期，物價低一點，通貨有點收縮，工資率有點下降，只要市場秩序沒有被破壞，經(jīng)濟(jì)價值就依然會存在。而企業(yè)家即使會犯錯，也會選擇正確的方案，這個時候企業(yè)家行為的調(diào)整就會讓經(jīng)濟(jì)迅速走出所謂的衰退期。繁榮期往往意味著過度的投資、過剩的產(chǎn)能或者過多的消費。這個時候，只要企業(yè)家選擇的秩序基礎(chǔ)（也就是市場秩序）沒有被破壞，企業(yè)家就同樣會合理地投資和規(guī)劃產(chǎn)能，消費者也會合理地收縮過多的消費，整個經(jīng)濟(jì)宏觀上就會走向軟著陸。

所以，在奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家和秩序經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，只要市場過程不受政府財政政策和貨幣政策的干擾，市場秩序不受政府普遍性強(qiáng)制政策的破壞，經(jīng)濟(jì)即使存在周期，也是正常的，也是可以理解的，而且是很容易向穩(wěn)健方向轉(zhuǎn)變的。

不過，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和現(xiàn)實中的政府，還是認(rèn)為財政政策和貨幣政策依然是必要的，而且是可行的。所以，人間依然在上演一幕幕的悲劇：過于積極的政府，總是好心辦壞事。

在這個意義上，我們來閱讀一下美國奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·格蘭特的著作《被遺忘的蕭條：經(jīng)濟(jì)危機(jī)與應(yīng)對之策》。這本書講述了一個故事，在這個故事里，1920年，也就是第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，美國經(jīng)歷了一場蕭條。在這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)里，美國政府沒有采取任何積極的哪怕是溫和的財政政策和貨幣政策，而是實行了財政平衡，還提高了利率，但它在1921年就走出了危機(jī)。

從時間上說，很多人會講，這個故事只是個故事，早就過時了。但是，將這個故事和后續(xù)的很多故事對比一下，我們就可以看到，在后續(xù)的故事里，面對每一次危機(jī)，政府都采取了積極的財政政策和貨幣政策，其結(jié)果是政府很難從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中走出來，市場需要花很長的時間來消化錯誤的政策導(dǎo)致的后果。沒有比較，就沒有傷害，沒有比較，我們也不會深切地理解這一點：有效政府并不一定是積極的政府，有限政府才是有效的政府。

（作者為中國人民大學(xué)教授）

責(zé)任編輯：尚國敏