廣東省上市公司內部控制及商業信用融資現狀分析

摘 要：融資約束一直是上市公司發展過程中面臨的重要問題，和其他融資方式相比，商業信用融資是一種成本低廉、操作簡單的短期融資手段。商業信用融資主要受公司內部控制的影響，完善內部控制制度，供應商、客戶的支持力度就會增加。本文選擇廣東省上市公司為樣本，對廣東省上市公司發展特點、內部控制及商業信用融資現狀進行分析。

關鍵詞：內部控制;商業信用融資;股權集中度

前言：隨著市場經濟的飛速增長，企業想要擴大市場規模，提升企業績效，就需要大量的資金投入。企業能否獲得足夠的融資，以及采用哪種融資方式進行融資，哪種融資方式的成本最低，成為企業重點關注的問題。商業信用產生于企業生產經營的鏈條中， 企業在購銷過程中通過對供應商的延期付款和客戶的預收銷售款項等業務形成商業信用融資模式。商業信用融資作為成本低廉、操作簡單的短期融資手段，不僅可以改善企業的資金狀況和降低企業融資資金成本，還有利于促進企業與供應商和客戶的長久往來。

內部控制作為企業管理活動中的一種自我調整和制約的手段，可以強化企業經營的合法、資產安全與信息披露完整。從信號傳遞角度出發，一方面，內部控制質量較好的企業，在披露內部控制報告信息時，可以向外界傳遞企業經營狀況良好的信號，增強了原材料供應商、零售商等在與企業建立合作時的信心;另一方面，高質量的內部控制有利于合作企業能夠及時準確地了解上市公司的償債能力、獲利能力等財務狀況，有效緩解交易雙方的信息不對稱，促進供企交易雙方的互信互利。因此，內部控制質量較好的企業，會在日常的生產經營活動中采取預收賬款、應付賬款、應付票據等融資成本較低的商業信用融資。

一、廣東省上市公司發展特點

1.廣東省上市公司市場類型

我國內地股市主要由上海證券交易所和深圳證券交易所組成，為了區分和服務不同類型的企業，設立了主板、中小板、創業板、科創板。其中主板又分為上交所主板和深交所主板，中小板和創業板是位于深交所內而獨立于深市主板的板塊，科創板則是位于上交所而獨立于上交所的板塊。其中A股是以人民幣計價的股票，B股是美元和港幣計價的股票。另外，目前有很多中小企業在新三板上市，新三板屬于場外市場，由于新三板企業沒有內部控制數據，因而不在本文研究范圍中。

由表1我們可以看到，目前廣東省上市公司市場類型中，深圳證券交易所主板上市公司深圳A共115家，占比15.09%;中小板上市公司深圳A共262家，占比34.38%;上海證券交易所主板上市公司上海A共86家，占比11.29%;深圳B共33家，占比4.33%。主板和中小板上市合計共496家，占比65.09%，超過一半上市公司。創業板共223家，占比29.27%;科創板共43家，占比5.64%。

2.廣東省上市公司經營性質

目前我國上市公司經營性質有私營企業、國營或國有控股、中外合資、外商獨資、其他。鑒于B股是美元和港幣計價的股票，與A股的部分企業重合，另外內部控制數據的不可得性，在本文將深圳B的廣東省上市公司數據剔除。由表2我們可以看到廣東省上市公司私營企業共495家，占比67.9%;國營或國有控股共127家，占比17.42%，中外合資企業共101家，占比13.85%。

3.廣東省上市公司行業分布和城市分布情況

中國證監會在2012年修訂了上市公司行業分類指引，參照《國民經濟行業分類》將上市公司的經濟活動分為門類、大類兩級。按照企業所屬行業總共分為19個門類，門類包括90大類。

從表3中可以看到，廣東省729家上市公司中制造業有480家，占比65.84%，為第一大行業;信息傳輸、軟件和信息技術服務業有64家，占比8.78%，為第二大行業;房地產業有28家，占比3.84%，為第三大行業;批發和零售業有24家，占比3.29%，為第四大行業。其他行業合計數量較少，所占比也較少。綜上所述，我們可以知道廣東省上市公司行業分布很集中，大部分企業屬于制造行業。

從表4中可以看到，廣東省的上市企業主要集中在深圳市和廣州市兩個城市，共480家，總占比65.85%。其中深圳市共358家，占比49.11%，接近全省一半的上市公司數量，排名第一;廣州市共122家，占比16.74%，排名第二。佛山市、東莞市、汕頭市、珠海市、中山市、惠州市六個城市共189家，合計占比25.93%;其他20個城市共60家，合計占比僅8.23%。

二、廣東省上市公司內部控制現狀分析

1.廣東省上市公司內部控制報告披露情況

由于內部控制數據披露的滯后性，2020年的數據暫未獲取到，本文以2016年-2019年廣東省上市公司內部控制數據進行分析。從表5中我們可以看到，從2016年到2019年，平均占比99%的上市公司已經按照要求披露內控評價報告。但是披露內部控制缺陷的上市公司比較少，平均占比只有21%左右，因而內控評價報告所包含的信息質量不高。這表明許多上市公司目前不重視內部控制環境建設，內部控制缺乏有效的執行，因而內部控制制度不能發揮有效的作用。同時，我們也可以看到從2016年-2019年，披露內部控制是否存在缺陷的上市公司在逐年增加，從2016年的占比16.57%到2019年的占比23.55%，這表明上市公司逐漸開始重視內部控制。

2.廣東省上市公司內部控制指數情況

內部控制指數反映上市公司內控水平和風險管控能力，是衡量內部控制水平高低的重要指標。從表6我們可以看到，廣東省上市公司內部控制指數差距較大，內部控制指數最大值和最小值之間的差異、標準差在逐年增大，以2019年為例，內部控制指數極小值為0，最大值為879.89，標準差為174.94。并且2016年-2019年連續4年，內部控制指數的平均值在逐年下降。

3.廣東省上市公司股權集中度情況

表7是2016年-2020年廣東省上市公司股權集中度情況，股權集中指標采用第一大股東持股比例。我們可以看到，廣東省上市公司股權集中度很高，第一大股東持股比例最高達到81.85%，股權集中度平均值最小31.69%。當第一大股東持股比例越高，說明股東一個人控制著公司的重大決策，內部控制環境越差。

4.廣東省上市公司董事長與總經理兼任情況

從表8我們可以看到，2016年-2020年廣東省上市公司平均38%左右的企業存在董事長和總經理兼任的情況，說明有部分上市公司還沒有實現所有權和經營權的分離。上市公司中的中小企業，尤其是私營企業很大一部分都是家族式企業模式，家族式企業的領導者多數由創業者及其繼承人組成，重要崗位由血緣、親緣關系的近親組成，因而形成的股權集中度較高。在這種管理模式下，內部控制難以有效實施。

三、廣東省上市公司商業信用融資現狀分析

當上市公司得不到金融機構融資時，往往會更多地選擇商業信用融資，因此商業信用成為上市公司融資的一個重要途徑。表9中我們對比了平均商業信用和短期借款與流動負債之比，我們可以看到商業信用融資平均占流動負債45.77%，短期借款平均占流動負債21.57%，由此可見廣東省上市公司使用商業信用融資的比率明顯高于短期借款的比率。由此可見，越來越多的上市公司會選擇商業信用融資，商業信用在上市公司融資過程中發揮著越來越重要的作用。

四、總結

本文首先對廣東省上市公司發展特點進行了總結，發現廣東省上市公司主要集中在主板和中小板上市，經營性質主要集中在私營企業，行業分布主要集中在制造行業，城市分布主要集中分布在深圳市和廣州市。其次對廣東省上市公司內部控制現狀進行了分析，發現廣東省上市公司披露內部控制缺陷的上市公司比較少，內部控制質量存在較大的差距，公司股權集中度較高，企業存在董事長和總經理兼任情況比例較大。最后對廣東省上市公司使用商業信用融資的現狀進行分析，使用商業信用融資的比率明顯比短期借款的比率高，商業信用在企業融資的過程中發揮著舉足輕重的作用。

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作者簡介：王雪蓮（1989.06- ），女，漢族，碩士研究生，廣東科技學院，研究方向：企業價值評估、企業稅務管理