小尺屏顯示、電解鋁等多行業(yè)景氣度持續(xù)提升

苗中杰

《紅周刊》：受益于國內(nèi)鞋服市場消費呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，以及部分海外訂單因疫情原因回流中國，興業(yè)科技上半年凈利潤預(yù)增高達4681%-5638%，該行業(yè)還有哪些公司值得關(guān)注呢？

邱諍：今年一季度，國內(nèi)鞋服市場景氣度明顯提升，相關(guān)上市公司如星期六、地素時尚、天創(chuàng)時尚、歌力思等營業(yè)收入均出現(xiàn)了明顯的增長。目前鞋服類上市公司的估值普遍不高，如主營內(nèi)衣的匯潔股份2020年的營業(yè)收入和凈利潤分別為23.73億元和1.71億元，雖然與同行業(yè)剛剛上市的一內(nèi)衣公司的33.62億元和4.44億元相比還有一定的差距，但目前匯潔股份的總市值僅為40億元左右，而上述剛上市的內(nèi)衣公司總市值接近128億元，匯潔股份總市值還不足愛慕股份總市值的三分之一，估值明顯偏低。實際上2021年一季度匯潔股份和該新上市的內(nèi)衣公司的營業(yè)收入分別為6.71億元和8.96億元，匯潔股份約為該公司的75%左右，凈利潤方面二者分別為1.10億元和1.29億元，匯潔股份約為該公司的85%左右，二者的差距較2020年時進一步的縮小，匯潔股份明顯更具關(guān)注價值。

《紅周刊》：深天馬業(yè)績預(yù)告顯示，2021年上半年行業(yè)景氣度持續(xù)上行，公司保持產(chǎn)線滿產(chǎn)滿銷。同時公司持續(xù)加大開拓LTPS中尺寸顯示市場的力度，預(yù)計2021年上半年盈利11.60億元-13.00億元，比上年同期增長55.83%-74.63%，是否可以關(guān)注呢？

邱諍：深天馬深耕中小尺寸顯示領(lǐng)域三十余年，從2017年第四季度起，公司LTPS智能手機面板出貨量已連續(xù)三年保持全球第一，基本實現(xiàn)了行業(yè)主流品牌客戶LTPS手機全覆蓋;LCD智能手機打孔屏出貨量全球第一;車載顯示出貨市占率逐年提升，2020年連續(xù)兩個季度登頂全球第一，前三季度累計全球第一;公司在高端醫(yī)療、航海、智能家居、VoIP等多個細分市場份額均保持全球領(lǐng)先。

截至2021年3月，深天馬的在建工程高達近300億元，其中主要是武漢天馬第6代LTPS AMOLED生產(chǎn)線項目，截至2020年末該項目累計投入已高達289.63億元，項目進度約70.09%。2020年武漢天馬第6代AMOLED產(chǎn)能已開始規(guī)模釋放，并已向手機品牌大客戶實現(xiàn)穩(wěn)定批量交付，隨著該項目在建工程今后的陸續(xù)轉(zhuǎn)固，深天馬的LTPS AMOLED產(chǎn)能將加速釋放，成為公司未來穩(wěn)定成長的基石。

《紅周刊》：2021年上半年鋁產(chǎn)品銷售價格同比大幅上升，焦作萬方上半年凈利潤預(yù)增224%-244%，如何看？

邱諍：今年上半年鋁價創(chuàng)出近些年新高，鋁業(yè)上市公司業(yè)績因此大增，目前如焦作萬方等公司的動態(tài)市盈率僅為10倍左右。中國是鋁工業(yè)大國，產(chǎn)量和消費量連續(xù)19年位居世界第一。近年來，中國政府通過推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鼓勵和引導(dǎo)低競爭力產(chǎn)能退出市場;嚴控新增電解鋁產(chǎn)能，只能通過等量或減量置換新建項目;加強環(huán)保監(jiān)督，使違規(guī)、環(huán)保不達標企業(yè)主動關(guān)停產(chǎn)能，有效地改善了市場供需狀況，促進鋁行業(yè)有序、綠色健康發(fā)展。因此未來鋁價出現(xiàn)大幅下跌的可能性并不大，鋁行業(yè)上市公司的估值目前明顯偏低。

目前鋁行業(yè)上市公司的主導(dǎo)產(chǎn)品多為電解鋁，而與眾不同的是中國鋁業(yè)，公司是鋁業(yè)上市公司之中惟一的資源型企業(yè)。目前中國鋁業(yè)已形成了以鋁土礦開采、氧化鋁生產(chǎn)、自備發(fā)電、炭素、原鋁及合金產(chǎn)品生產(chǎn)為主體的完整的產(chǎn)業(yè)鏈，公司氧化鋁產(chǎn)能位居全球第一、原鋁產(chǎn)能全球第二、炭素產(chǎn)能全球第一、精細氧化鋁產(chǎn)能全球第一。作為資源型企業(yè)，中國鋁業(yè)在重視國內(nèi)資源獲取的同時，積極在非洲、東南亞等地獲取海外新的鋁土礦資源，提高可持續(xù)發(fā)展能力，公司不僅國內(nèi)鋁土礦資源擁有量第一，還在海外擁有鋁土礦資源18億噸左右，若按資源型企業(yè)來估值，中國鋁業(yè)已具備關(guān)注價值。

《紅周刊》：受益于數(shù)據(jù)中心運營商持續(xù)性資本開支，新易盛預(yù)計2021年上半年盈利3.10億元-3.40億元，比上年同期增長62.12%-77.81%，是否有關(guān)注價值呢？

邱諍：5G時代，高清視頻、AR/VR等業(yè)務(wù)必將持續(xù)帶動流量增長，承載和處理網(wǎng)絡(luò)流量的數(shù)據(jù)中心面臨持續(xù)需求，導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心投資活躍，在5G和數(shù)據(jù)經(jīng)濟的帶動下，未來幾年光器件和相關(guān)行業(yè)市場規(guī)模整體上處于增長趨勢中。今年一季度與新易盛主業(yè)類似的光迅科技、博創(chuàng)科技的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)了明顯的增長，均值得關(guān)注。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）