森馬跨界忙

對上市公司來說，跨界并非新鮮事物。森馬跨界能否做出成績、做出多大的成績，需要時間來給出答案。

2021年2月，一紙工商變更信息，標志著服裝企業森馬集團開始跨界涉足醫藥領域。

事實上，此次并非森馬集團首次跨界。近幾年來，森馬集團的跨界之路正在加速。

跨界新領域

近幾年，跨界風行，不少企業從自己的“老本行”跳轉到一個聽起來完全不相干的行業里早已不是什么新鮮事了，人們似乎已經很難對一個企業或者一個行業界定它的“屬性”。例如，華為、百度、阿里巴巴、小米等一些互聯網企業開始跨界造車以及布局社區菜市場，老字號企業也不甘落后，大白兔推出唇膏，同仁堂開設咖啡店，瀘州老窖賣香水……

對企業來說，何為“跨界”？

跨界是通俗說法，管理學的專業說法是多元化經營。市場經濟的多元化消費需求給予企業提供多元化產品的可能性。從外部看，一個行業經過長時間快速增長，產業鏈上下游被充分開發后就會造成同領域企業激烈競爭而迫使企業跨界尋找新的成長空間。從內部看，企業跨界是市場經濟賦予企業天生的擴張沖動，同時也是企業內在資源的重新整合和優化利用。

對經歷過非主流時代的80后、90后來說，“穿什么（森馬）就是什么（森馬）”的森馬是一家做服裝的企業。然而，在最近這幾年，森馬不僅生產服裝，同時還扮演著跨界小能手的角色。

2021年2月，杭州維坦醫藥科技有限公司發生投資人（股權）備案的工商變更，新增森馬集團等，工商變更完成后，森馬集團持有維坦醫藥8.7%的股權。也就是說，做服裝的森馬開始涉足醫藥健康產業了。

除了醫藥健康產業，森馬在其他領域也多有嘗試。

2020年8月16日，由森馬集團打造的首家新型智慧菜場——森活之家水心店正式亮相。自此，森馬集團正式入局菜市場賽道，跨界“賣菜”。資料顯示，2020年下半年有8家森活之家門店陸續簽約。森馬也是繼盒馬、美團、蘇寧、京東、餓了么等企業之后，又一家將經營范圍伸向菜市場的企業。

除此之外，已經上市的森馬服飾本身也在嘗試跨界轉型。

2019年6月25日，森馬服飾發布公告稱，正修改公司章程，在經營范圍中增加化妝品銷售業務。公告顯示，在公司發展戰略的框架下，為了更好滿足消費者隨著生活方式變遷而新增的對品牌護膚護理以及美妝產品的需求，向消費者提供更全面的解決方案，森馬擬在原有經營范圍基礎上，新增“化妝品銷售”業務。

而到了2020年，森馬服飾2020年3月5日的公告顯示，公司將在原有經營范圍中新增“日用品零售、日用百貨批發、個人衛生用品零售、衛生用品批發、母嬰用品零售、日用口罩（非醫用）銷售”。森馬服飾董秘宗惠春接受采訪時表示：“增加口罩銷售業務，并非蹭熱點，我們現在增加營業范圍，是基于公司未來長期發展考量的，以口罩為契機，觸發了我們的一些思考。”

森馬的焦慮

對上市公司來說，跨界并非新鮮事物。近年來，在宏觀經濟增速放緩、產業轉型升級的大背景下，許多上市公司紛紛通過收購謀求跨界轉型，形成“雙主業”結構模式，上市公司跨界發展的目的一般是為公司開辟新的利潤增長點，同時降低依賴單一業務所帶來的風險。

但是，不少業內人表示，森馬集團近來跨界動作頻繁，與醫藥、智慧菜場具備政策風口紅利相關，更主要的是為了解決公司服裝主業面臨的經營困境。森馬集團進行跨界的時間，與森馬服飾業績下滑的時間不謀而合。

“森馬集團的主業服裝行業，2020年開始受到較大的壓力，國內傳統服裝企業都在進行或大或小的轉型，因為就服裝行業而言已經很難有好的預期。”香頌資本執行董事沈萌指出，“而醫藥、智慧菜場都是符合政策風口紅利的產業，具有長期的發展潛力。由集團進行布局，若后期通過內部孵化符合發展預期，不排除將上述業務注入到上市公司的可能。”

事實上，和前幾年良好的業績相比，森馬如今的日子并不好過。

2021年4月12日，森馬服飾發布了2020年財報。2020年森馬實現營業收入152.05億元，同比下滑21.37%;對應實現的歸屬凈利潤約8.06億元，同比下降48%。在報告期內森馬服飾實現的扣非后凈利潤約7.57億元，同比下降49.01%。

公開資料顯示，森馬服飾創建于2002年，是一家以虛擬經營為特色，以休閑服飾、兒童服飾為主導產品的企業集團，旗下擁有以森馬品牌為代表的成人休閑服飾和以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌集群。森馬品牌創立于1996年，定位以休閑服飾為主的大眾日常生活方式品牌，為以18歲～35歲為核心的大眾消費者提供有品質、有顏值、充滿親和力的服飾及生活所需的產品和服務。巴拉巴拉品牌于2002年創立，倡導專業、時尚、活力，面向0歲～14歲兒童消費群體，產品定位在中等收入小康之家。

森馬成立的時候，正處在中國休閑服飾崛起的時代。森馬創始人邱光和初次進入這個行業，資金、技術、經驗都比不上別人，于是他獨辟蹊徑，公司只負責最重要的服裝設計和品牌建設，服裝生產交給成本更低的代工廠，服裝銷售則由加盟商來負責。在此后的10年間，森馬服飾一路高歌猛進，并于2011年在深交所成功上市。

如同其他本土服裝品牌一樣，森馬的崛起、輝煌，一方面在于森馬服飾創始人對服裝市場的敏感度，另一方面則得益于趕上了時代的紅利：龐大的人口基數下，等待被釋放的欲望帶來的廣闊消費市場。在有利的市場環境下，森馬抓住了契機，迅速打開市場局面。

對森馬來說，2016年是值得銘記的一年。財報顯示，2016年，公司實現營業總收入約106.67億元，較2015年同期增長12.83%;實現營業利潤18.66億元，同比增長3.93%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14.27億元，同比增長5.73%。這意味著，森馬服飾自此跨入了百億營收規模的企業。

對于良好的業績，森馬服飾給出的解釋是：由于公司在2016年變革零售業，優化供應鏈，并加大了互聯網業務的投入，使得線上電商業務與兒童業務的持續發展促進了公司的業績增長。

但是，這樣良好的發展勢頭并沒有能一直延續。

從披露的2020年財報來看，森馬服飾的休閑服飾、兒童服飾2020年的營業收入均出現不同程度的下滑。

事實上，自2019年以來森馬服飾業績就出現疲軟態勢。財務數據顯示，2019年森馬實現營業總收入193.37億元，同比增長23.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.49億元，同比下降8.52%。

對于業績變動，森馬服飾表示，整體消費品零售規模雖持續保持成長，但受宏觀經濟整體形勢的影響，增長放緩，其中服裝零售行業面臨轉型升級壓力，整體增速進一步下降。

而就在2018年，森馬服飾的營收還很亮眼。根據財報顯示，森馬服飾實現營業收入157.19億元，凈利潤16.94億元，營收和業績近三年復合增速分別為18.47%、7.87%，同時近十年營收和業績的年復合增速為16.81%、14.34%，表現相當穩健。

對于目前森馬業績下滑的原因，業內人士分析，服裝行業的增長幾乎已經觸到了天花板。像森馬這樣的大型服裝企業，面臨著極大的轉型升級壓力。

跨界的隱憂

服裝市場不景氣，其他有潛力的行業消費成了一個充滿機會的新藍海，不少服裝企業也因此紛紛開始布局新賽道。

服飾品牌跨界經營，森馬不是第一個，也不是唯一一個。

森馬之外，多個服裝品牌也在嘗試跨界。有的進入美妝行業，例如海瀾之家在“海瀾優選生活館”出售其自有品牌化妝品éOL（懿歐蘭），旗下有護膚和彩妝類多個單品。有的跨界家居，例如2018年太平鳥旗下首個時尚生活家居品牌——PEACEBIRDLIVIN在寧波五店齊開，門店產品涵蓋家紡、餐廚飲具、家飾、旅行周邊、香氛、文創、3C數碼、服飾、衛浴等眾多品類。此外，還有部分企業看上了食品的生意。例如，2020年5月12日美邦服飾發布公告，因經營發展需要，公司擬在原有經營范圍的基礎上增加“電子商務、日用口罩（非醫用）、食品經營（僅銷售預包裝食品）”（以工商部門最終核定為準）的經營范圍，并對《公司章程》相應條款進行修改。

對此，廣東省商業經濟學會會長王先慶教授表示，服裝企業跨界，是一個普通而且常規的現象，未來更是趨勢。原因主要有3點：一是服裝本身的特性，它不僅僅是遮體保暖等基本功能，更是時尚、身份、團隊以及個性等多重功能的體現。通過跨界，更能增加服裝本身的價值。二是產業發展的趨勢，在當前條件下，產業擴張和拓展的基本方式，就是盡可能地延長產業鏈，增強產業鏈的彈性和柔性，增強產業生命力和競爭力。三是技術升級的要求。在互聯網等新技術背景下，傳統的產業體系被打破，產業融合趨勢明顯。

而對森馬來說，加碼多元化業務也是為公司長期發展考慮，在業內人士看來不失為一種破局策略。

但是，跨界真能幫森馬擺脫主業拖累嗎？

對此，不少人表現出擔憂。

無論是進入菜場生鮮還是涉足醫藥健康產業這些與服飾完全不同的領域，留給森馬的難題并不少。以生鮮電商行業為例，艾瑞咨詢報告顯示，2019年中國生鮮電商行業市場交易規模達2796.2億元，較2018年增長36.7%。2020年受疫情影響，消費者對于生鮮到家的需求急速增長，生鮮電商市場交易規模將會有顯著的提升，預計到2023年，生鮮電商市場交易規模將超過8000億元。在這個千億級的市場中，競爭殘酷激烈，森馬想要分一杯羹并不容易。

經濟學家宋清輝就表示，跨界通常會存在很多不確定風險，企業如果進入關聯度不高的行業，管理、人才、技術、知識等將成為企業發展的短板，實際經營中存在的問題會比預想的要多，能否整合成功很重要，因此效果未知。

森馬跨界，能否做出成績、做出多大的成績，需要時間來給出答案。