中國恒大集團多元化經營效果研究

范千源

本文選取了我國房地產的龍頭企業———“中國恒大集團”作為研究對象，通過對該公司發展狀況的分析，根據恒大集團多元化經營的特點，對公司財務指標和各產業收入進行研究，進一步預測公司未來的經營效果，最終提出相應的結論及建議。

一、引言

以地產為基礎的恒大集團需要考慮當前房地產行業發展的宏觀背景，作為支撐社會經濟發展的重要因素，房地產行業的發展與當前社會經濟的現狀緊密相連，但背后的巨大利益、商業行為的混亂都對其健康發展造成阻礙，因此，在穩定核心產業之后恒大于2015年開始探索多元化產業。本文通過對恒大的具體財務指標及分行業收入比較分析來展現多元化戰略給恒大帶來的經營效果變化，并使用時間序列模型預測恒大未來兩年營業收入的發展趨勢，在此基礎上提出相應的發展規劃建議。

二、恒大集團發展狀況分析

隨著恒大二十多年的發展，至今已形成了地產、新能源汽車、健康的多元化企業發展戰略，這一戰略在2015年恒大夯實房地產主業的基礎上，被正式啟動，在實現多元化產業布局以后又啟動戰略轉型，不斷豐富和完善著企業的經營模式，至2019年世界五百強排名位列第138位。

（一）恒大在壟斷競爭市場下的戰略選擇

針對恒大集團的基礎產業房地產行業來說，全國范圍內已經出現了萬科、綠地和碧桂園等大量同質企業，企業之間的相互競爭以及政府政策的引導調控導致恒大想繼續在房地產行業有所建樹難度明顯增大。這時，公司需要尋找其他的發展機遇。公司發展前期，房地產業務為公司積累了充裕的資金，再加上中國經濟的穩定增長，使恒大的健康產業、新能源汽車等行業有很大的發展潛力。因此，公司從2015年開始全面進行多元化業務戰略轉型，擴大產業規模，擴張經營范圍，進軍全新領域。

（二）恒大集團的商業模式演進

恒大發展過程中歷經八次重大決策，從地產的高品質、高性價比出發為拓展全國奠定了基礎，在企業上市和主業發展穩固后于2015年正式啟動戰略轉型向多元化邁進。在戰略部署和規劃中，恒大始終以主業為基礎，2016年將“房地產業”轉型為“房地產業+服務業”，2017年向“規模+效益型”及“三低一高”模式轉變，2018年迎來了“新恒大、新起點、新戰略、新藍圖”的戰略，終于在2019年公司正式完成多元化產業布局，以民生地產為基礎，文化旅游、健康養身為輔助，新能源汽車為龍頭的格局。

三、恒大集團財務狀況分析

（一）主要財務指標分析

首先本文選取了2009年到2019年的資產總額、營業收入、營業利潤和凈利潤這四個經濟指標對該公司的財務狀況進行初步了解。

從上述圖表可以看出，資產總額和營業收入都處于不斷增長的趨勢，特別是2015年該公司實施以房地產為主業，拓展其他多元產業，使得2015——2018這三年的增長勢頭最為猛烈。營業利潤和凈利潤在這幾年中處于波動增長，2012年的下降是因為房地產行業受國家限貸限購政策影響，2015年凈利潤的略微下降是該公司多元化實施后受市場變動的影響。由此看出，多元化給恒大的資產和收入都帶來了較大的提升，從長期上可以給公司凈利潤帶來成倍的增長。

（二）各產業收入分析

其次本文選擇了多元化后恒大各產業的收入情況進行深入了解。

從整個行業上看，恒大的房地產開發屬于龍頭企業，在主業穩健的基礎上進行其他業務的展開更有利于企業的穩定，還可以看出恒大在確定多元化布局時進行了許多的探索，于2018年入軍高科技產業，并將其作為企業發展龍頭，可以看出恒大發展多元化過程的穩健和鋪墊，以及他的戰略布局方向。

四、恒大集團未來經營效果預測

（一）經營效果預測結果

本文基于恒大集團2009——2019年間的營業收入數據，營業收入都是不斷上升的，特別是2015年公司正式開始拓展多元化產業之后，營業收入的增長趨勢更加猛烈，以2009年到2019年的數據為基礎，本文在SPSS軟件中，通過時間序列的專家建模器預測出恒大集團未來兩年的營業收入，可以看出多元化戰略對公司的經營效果有一定的助力。具體模型結果如下圖所示。

（二）經營效果預測結果分析

結合恒大的商業模式演進與發展狀況，企業的收入在2016年—2018年的增加幅度明顯大于其他年份，同時，企業在2015年開始正式步入多元化，并迅速在幾年內建立多元化布局，按照企業的發展路線，提升和完善戰略布局。隨后，企業收入幅度在2019年開始逐漸變緩，從預測結果上來看也是如此，這一方面體現出，多元化發展的企業因為資源分散等多元化負面效應，更容易受到經濟大環境的影響，另一方面可以看出，恒大在穩健地執行自己的“三年計劃”，完善和強固自身的多元化發展布局。

五、結論及建議

經濟不斷發展的今天，多元化的發展模式備受青睞，因此恒大集團必須以自身發展情況為基礎，進行理論與實踐的不斷結合，堅持走規模經濟發展路線，明確方向，繼續走多元化產業布局。

同時，企業也需要根據自身發展的特點和主營業務的方向來選擇多元化經營的領域，只有主業和副業之間具有一定的聯系和相似之處時，企業才可以更加游刃有余地開拓新方向。并且，多元化經營要建立在原本領域已經發展到較為成熟層面的基礎上，相關的主體也要有一定的經驗和實踐積累。這樣，公司才可能在此戰略的發展之下，持續穩定的前進。

（作者單位：澳門城市大學）