企業融資風險管理體系的構建

劉芳

科學合理的融資風險管理體系，可提升企業的市場競爭力，提高資金使用質量、效益和效率，實現公司利潤穩定增長，有助于公司健康、長遠發展。因此，構建和完善融資風險管理體系，有效地管控融資規模和資本成本，從而規避或降低公司的融資風險，儼然成為企業現階段的融資管理目標。那么，在市場競爭日益激烈、資金使用需求日益加大的新時代下，企業如何管控融資成本和融資風險，成為越來越多企業亟待解決的難題。

一、引言

隨著當前市場經濟的快速發展和不斷深入，為了追求更大更多的經濟效益，企業往往會擴大規模，而經營規模的擴大少不了人力、物力、財力等方面的投入，因此企業對資金的需求日益增大，融資漸漸成為企業的日常經營活動。針對當前我國企業普遍面臨融資范圍較窄、資金使用較為粗放、融資成本較高、融資規模和公司發展規模不匹配、融資結構有待優化、融資缺乏科學論證和分析、缺乏融資風險預警指標的困境，加大了公司的融資風險，給公司帶來較大的負面影響。因此企業應當客觀公正分析現有的融資風險管理體系存在的問題，制定有效的應對策略，完善公司的融資結構，縮減融資成本，規避融資風險，達到降本增效和正常經營的目標。

二、企業融資風險管理現存的問題

（一）融資渠道較為單一，融資結構有待優化

企業的資金來源往往分為內部融資和外部融資兩種方式。其中，內部融資方式成本較低，效率較高，是很多企業主要的融資渠道。但是由于某些企業規模較小，自籌資金數額較低，難以跟上公司的發展速度，并且內部融資占比過大難以發揮財務杠桿效益。因此往往很多企業會尋求外部融資方式，包括國家貸款支持政策、發行股票、發行債券、民間借貸、經營租賃、融資租賃、銀行貸款等。有些融資方式對小微型企業并不“友好”，比如商業銀行對小微型企業設置“信貸緊縮”、“申貸”等模式，加大了這些小微型企業的貸款成本和貸款風險，企業獲得的收益相對較低。于是迫使不少企業轉向民間借貸這種融資方式，但是民間借貸未形成規范的借貸市場，有較大的信用風險。同時，有些企業的融資結構不合理，包括融資期限結構和負債規模不合理，使得大量的債務集中在一段時期內，容易出現資金周轉困難的情況，一定程度上影響了公司經營戰略的實施。

（二）融資缺乏科學論證和分析

部分企業對當前資本市場和金融市場的資本運作欠缺充足的認識，在開展融資決策時，決策系統不健全，并且融資缺乏科學論證和分析，使公司面臨較大的戰略管理風險、財務管理風險、經營管理風險等，影響公司的正常融資決策，同時也未按照財務預算報告，評價分析公司的實力，融資管控手段不足，加大了資金使用風險。

（三）缺乏融資風險預警指標

在融資風險和財務危機發生之前，很多企業往往就存在庫存積壓、負債過高、財務會計報表披露不全面不及時、主營業務關聯交易依賴性強等問題，如果這些問題能夠提前進行預警，則會規避潛在的危機，防止其演變為現實的損失。而實際經營管理當中，很多企業缺乏融資風險預警指標和相應的智能平臺，也缺乏有力的融資風險應對機制，自身抵抗風險的能力較弱。

三、構建企業融資風險管理體系應采取的措施

（一）拓寬融資渠道，制定科學合理的融資決策

企業應根據自身經營發展特征和規模，拓寬融資渠道，制定科學合理的融資決策，增強自身的融資能力，使公司的融資方式更加多元化，加強資金流的使用率，使公司的經濟顯著提高，為公司的發展和壯大提供強有力的資金支持。

具體來說，在融資期限結構方面，企業應當充分考慮負債期限結構，使其與公司資金需求、債務償還水平和自身資本機構相適應，合理籌劃長期負債和短期負債，將公司的資產負債率控制在合理的范疇之內，謹慎選擇資金的來源結構、投向結構和使用期限結構等，提高資本結構的科學性和合理性，降低融資風險，避免出現長期融資需求由短期借款來應對最終導致短期借款到期后公司無力償還的情況，防止發生長期負債用于流動資產最終導致成本和收益不一致的現象，從而探索出一套適合公司自身發展的融資結構模式。

在負債規模方面，企業應該從實際出發，按照自身的經營管理情況、所處行業類型、所處行業地位、市場發展前景、盈利水平、資本規模和債務償還狀況，以及公司未來的發展戰略和資金使用需求，統籌負債規模，合理配置融資收益，有效地發揮融資的獲利性，確保資金供求的平衡，避免負債過小或者負債規模過大，既能夠保證債務及時償還，又能確保公司的經營發展得到充足的資金支持。同時，企業應當定期科學調配不同時期的資金，并且進行準確預測，制定資金預算表，使得公司的自有資金和借入資金處于一個合理的比例。

在融資渠道方面，企業應當選擇更多的融資方式，積極尋求內部融資和外部融資相結合的方式，嘗試互聯網金融融資、資產證券化、行業基金融資模式、供應鏈融資、企業集合融資等新型的融資方式，實現多元化融資，分散融資，分散歸還，防止資金過于集中，并且充分利用現有的經濟資產，完善自身的信用等級，提升自身信用度，降低公司獲取資金的難度，切實擴大公司的生產和經營規模。

（二）制定完善的融資風險管理流程，科學運用融資財務分析工具

為了更好地開展融資項目工作，企業應當制定完善的融資風險管理流程，科學運用融資財務分析工具，采用定性和定量的評估分析方式，定量方法包括影響分析法、功效系數法以及指標評價法等，需要采用統一的模型以及度量單位，并且對數據進行多次測試再進行改進，定性方法包括行業標桿比較法、情景分析法、德爾菲法等，以提升融資活動的有效性和科學性。

首先，企業應當針對當前市場環境，全方位開展市場調研分析，根據市場調查結果，準確分析公司的主營產品和服務，熟練掌握公司所處行業的市場發展前景、公司在同行業當中所處的市場地位、所占據的市場份額、潛在的合作伙伴、競爭對手、產品目標群體、產品的用戶需求度、公司的經營發展情況等信息，同時根據公司的實際狀況和市場環境的變化，制定和完善融資預算機制，編制財務預算報告，按照公司經營管理活動的各個階段，做好財務清算工作，促使公司融資工作的順利開展。也就是說，企業需要在開展融資活動之前，全面掌握公司所處的市場環境和發展形勢，科學規劃融資工作。

其次，企業應當全面調查和分析融資項目的實際狀況，收集關鍵性信息數據和指標，為后期的融資管理工作提供堅實的數據依據。通過管理會計工具，對融資活動進行價值分析，使公司的融資決策更加科學合理，降低決策失誤的發生率，縮減融資成本，實現收益的最大化。同時由于融資風險是動態的，因此在融資活動的執行過程中，企業應當實時跟蹤和及時評估各個階段融資工作的開展狀況，并且根據市場環境和公司內部影響要素的變化，第一時間調整相關財務參數和財務指標，確保設定的目標是科學可行的，保證融資風險管理工作落到實處，以及保障融資活動的順利開展。

再者，企業應當加強融資項目的財務分析，降低融資所產生的財務風險。在融資決策方面，企業可采取凈現值法、回收期法等科學的評估方式，結合敏感性分析、情景分析等手段，全面對融資項目的風險進行評估和分析。企業管理層應當嚴格遵循當前市場經濟發展的客觀規律，發現融資和財務的各種變化，準確估算公司的償債水平。同時，企業可準確預測增長率，進行融資規劃工作，借助資本成本比較分析法、每股收益無差別點法等專業的財務分析方法對公司資金結構進行決策，對每一種融資方案的優劣勢、應用范疇、融資成本、融資風險進行科學分析，準確計算各融資方案的加權融資成本，適當選擇成本較低的融資方式，合理安排資金結構。

（三）構建融資風險預警和應對機制

企業應當設置完善的融資風險預警指標，加強財務危機預警分析，構建融資風險預警體系。比如企業的財務危機預警分析人員及時預測公司發生財務危機的可能性，加強對未來的風險預測，并且預測融資項目潛在的危機，趁早調整融資的策略，防止造成較大的融資損失。比如引進風險預警和數據監測系統，平臺實時、智能、動態地采集、整理、分析、加工和輸出相應的信息數據，事先預測公司可能存在的風險和危機，智能發出警告，提醒公司管理層，從而使公司可事先預測和及時防范潛在的融資項目風險和危機，提升公司融資風險管理的效率，確保融資項目預期目標的達成。需要注意的是，這里的信息數據包括靜態的和動態的兩部分。靜態信息數據涵蓋融資風險識別方式、風險評價指標、風險管控標準等內容，動態信息數據包括公司各年股權融資數值、融資風險評估指標等。動態信息和靜態信息的結合，可動態識別、準確分析和客觀評價公司的融資風險。

同時，基于自身融資項目特性和公司中長期發展戰略，探索公司融資風險的可接受程度、風險偏好、風險管理的有效性標準等內容。在評估公司的風險容忍度和風險偏好時，應當注意平衡公司自身效益和融資風險的關系，切忌一味追求效益。

再者，企業應當根據不同的融資風險，制定不同的風險應對措施，包括業務流程、風險管控目標等。企業在設計融資風險解決辦法時應當平衡自身經驗戰略和融資風險戰略的關系，確保公司經營效率和風險管控保持一致。

此外，企業風險管理小組需要定期對融資風險管理的有效性和科學性進行評價，定期總結分析，及時改進，至少每半年進行一次監督評價工作，評價企業落實風險管理的工作成效。

四、結語

企業的經營發展離不開投融資，由于市場環境具有一定的多變性和不確定性，企業在開展融資決策活動時容易出現偏差，或多或少給公司帶來不良影響，因此加強融資管理對于企業來說至關重要。企業應當建立完善融資風險管理體系，拓寬融資渠道，制定科學合理的融資決策，強化融資風險防范，科學指導融資行為，制定完善的融資風險管理流程，科學運用融資財務分析工具，構建融資風險預警和應對機制，提升融資管理的科學性和合理性，避免盲目融資，從而提升公司的經濟效益和社會效益。

（作者單位：青島世園發展有限公司）