稅收優(yōu)惠政策對高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響分析

何若飛（河南大學(xué)商學(xué)院）

■ 前言

創(chuàng)新實(shí)踐能力是促進(jìn)我國社會主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動力，是保證我國社會主義經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化發(fā)展的強(qiáng)大支撐。在國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，創(chuàng)新和創(chuàng)造能力是體現(xiàn)一個國家競爭力高低的重要標(biāo)準(zhǔn)。而且，一個國家只有具有強(qiáng)大創(chuàng)新能力和創(chuàng)造力才能在新時(shí)代背景下把握機(jī)遇、獲得主動權(quán)。如何使新興經(jīng)濟(jì)體在國際競爭中取得較高的國際地位，變成了保障國家經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)發(fā)展和主權(quán)穩(wěn)定的關(guān)鍵。高新技術(shù)企業(yè)作為促進(jìn)技術(shù)改革最為重要的主體之一，在國家高新技術(shù)研發(fā)的過程中發(fā)揮著不容小覷的作用，然而由于研究是一個長期過程，企業(yè)在前期的創(chuàng)新活動中需要大量的經(jīng)濟(jì)資源和人力成本投入，而其產(chǎn)出卻又相對滯后且無法預(yù)知，因此企業(yè)在創(chuàng)新時(shí)便會面臨較高的成本與風(fēng)險(xiǎn)，這就需要國家有關(guān)政策的指引與扶持。

稅收優(yōu)惠作為全球公認(rèn)的最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具之一，目前許多國家都已經(jīng)采用。因此，為了支持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，在過去20年里我國出臺了一系列針對高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，主要包括稅率優(yōu)惠、減免稅費(fèi)和加計(jì)扣除等一系列優(yōu)惠政策。

無論是在國內(nèi)還是國外，利用稅收優(yōu)惠來扶持高新技術(shù)發(fā)展進(jìn)而提升國家綜合實(shí)力已成為共識。與國外相比，我國在該方面的研究雖然起步相對較晚，但十九大以來我國對高新技術(shù)更加重視，我國學(xué)術(shù)界對稅收優(yōu)惠政策的研究范圍進(jìn)行了一定的擴(kuò)大，同時(shí)在研究視角和研究方法方面也取得了突破。因此，結(jié)合新政策，通過案例分析在微觀層次分析兩者之間的關(guān)系具有實(shí)踐意義。

本文研究的主要目的是在國家大力發(fā)展科技創(chuàng)新的社會背景下，通過剖析國家稅收優(yōu)惠政策與高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)績效變動的內(nèi)在聯(lián)系，研究不同稅收優(yōu)惠政策下對財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生的多種影響，為企業(yè)能夠合理利用稅收優(yōu)惠提升財(cái)務(wù)績效、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理和加快我國高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展提供參考。

■ 概念界定及理論基礎(chǔ)

（1）稅收優(yōu)惠。指政府在獲得稅收的過程中通過頒布相關(guān)的法律規(guī)定對某些特定的企業(yè)、行業(yè)和業(yè)務(wù)，減輕或者減免納稅者納稅負(fù)擔(dān)的一種措施。

（2）高新技術(shù)企業(yè)。高新技術(shù)企業(yè)是指通過發(fā)展科學(xué)技術(shù)，創(chuàng)造適應(yīng)時(shí)代發(fā)展的新發(fā)明專利或在原始領(lǐng)域上進(jìn)行更新改造的新行業(yè)領(lǐng)域。參考國家相關(guān)認(rèn)定政策標(biāo)準(zhǔn)，本文主要選取的是中部地區(qū)具有代表性的某光電企業(yè)。

（3）現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。MM理論認(rèn)為在沒有企業(yè)稅金和個人稅金的背景下，股本成本的增加不會因負(fù)債帶來的免稅效應(yīng)而減少，因此資本結(jié)構(gòu)并不會影響企業(yè)的價(jià)值。修正的MM理論基于MM的原始理論，主要關(guān)注加入所得稅之后產(chǎn)生的影響。

（4）稅收激勵理論。稅收激勵是政府刺激消費(fèi)的一種措施，也被稱為經(jīng)濟(jì)和發(fā)展的潤滑劑，包括固定資產(chǎn)加速折舊、稅收收入補(bǔ)貼、增值稅達(dá)到一定條件的返還、減免稅額等政策等。為追逐經(jīng)濟(jì)利益，為滿足自身對發(fā)展的要求，企業(yè)自然會積極地進(jìn)行創(chuàng)新生產(chǎn)活動，以提高內(nèi)部創(chuàng)新效率。

■ 研究設(shè)計(jì)

（一）財(cái)務(wù)績效評價(jià)指標(biāo)體系

利用知網(wǎng)、稅務(wù)園地、巨潮資訊網(wǎng)和新浪財(cái)經(jīng)等網(wǎng)站搜集相關(guān)文獻(xiàn)，提煉其中有關(guān)稅收優(yōu)惠與財(cái)務(wù)績效相關(guān)理論的主要觀點(diǎn)及研究方法，然后將其歸納整理，形成自己的判斷。另外，通過研究國家稅務(wù)總局頒布的各種稅收規(guī)定，分析我國高新技術(shù)企業(yè)所享受的各種優(yōu)惠政策；對高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)績效考核體系的全面描述，論述了影響財(cái)務(wù)績效變動的因素和進(jìn)行評價(jià)的主要指標(biāo)。

根據(jù)案例公司的主營業(yè)務(wù)和交易實(shí)質(zhì)，選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)必須能夠盡可能地全面反映該企業(yè)的真實(shí)現(xiàn)狀，因此在盈利能力方面主要選取的是銷售凈利率；營運(yùn)能力方面是總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；償債能力方面是資產(chǎn)負(fù)債率，由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，故選取凈資產(chǎn)增長率。

（二）案例分析

1.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)盈利能力的影響

通過計(jì)算可知，在享受稅收優(yōu)惠后該企業(yè)的銷售凈利率出現(xiàn)基本平穩(wěn)的上升，其中2019年上升最多，從12.52%上升到15.42%，可見享受稅收優(yōu)惠對企業(yè)的盈利有一定的影響。由于享受稅收優(yōu)惠可以鼓勵企業(yè)進(jìn)行研究開發(fā)，通過分析該企業(yè)在享受適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠期間的數(shù)據(jù)，表明稅收優(yōu)惠對該企業(yè)盈利能力的影響均為正向影響，既可以幫助企業(yè)解決業(yè)務(wù)損失的問題，也能在一定程度上提高其盈利能力。

2.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)運(yùn)營能力的影響

通過計(jì)算得出，享有稅收優(yōu)惠前后產(chǎn)生的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差額影響相對較大，歷年下降的趨勢也大致相同。其中在2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降力度最大，分別降低了1.06%和3.21%，由此可見享受稅收優(yōu)惠對于案例公司來說并不會提高其營運(yùn)能力，甚至在一定程度上會降低。

3.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)償債能力的影響

通過計(jì)算得出，享有稅收優(yōu)惠前后產(chǎn)生的資產(chǎn)負(fù)債率差額影響不太大，從近五年的數(shù)據(jù)變化可以得到，歷年資產(chǎn)負(fù)債率下降趨勢大致相同。由于所得稅優(yōu)惠導(dǎo)致舉債利息可以達(dá)到抵稅效用，而且企業(yè)資產(chǎn)有所增加，因此案例企業(yè)加大了舉債力度，其中最明顯的就是在2014年，資產(chǎn)負(fù)債率下降了0.58%。

4.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)發(fā)展能力的影響

根據(jù)計(jì)算所得，是否享有稅收優(yōu)惠對案例企業(yè)的凈利潤增長率在各年份的變動情況不同，影響相對較大，其中2014和2018年的數(shù)據(jù)變化最為明顯，分別為5.48%和-8.38%，因?yàn)樵撈髽I(yè)在2014年發(fā)生了企業(yè)業(yè)務(wù)變更，許多子公司都進(jìn)行了高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)年的凈利潤增長幅度最大，相應(yīng)地，凈利潤增長率便產(chǎn)生了相對較大的變化。

5.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)現(xiàn)金流的影響

根據(jù)年報(bào)政策披露分析案例企業(yè)享有的稅收優(yōu)惠，本文主要研究的是即征即退帶來的稅費(fèi)返回對經(jīng)營活動現(xiàn)金流的影響。根據(jù)企業(yè)披露報(bào)告得出，稅費(fèi)返還占現(xiàn)金流的比例相對不大，在2018年只占比0.43%，且在2015-2018年期間呈下降趨勢，但一定的稅收優(yōu)惠確實(shí)可以緩解該案例公司的現(xiàn)金流壓力，在一定程度上具有改善現(xiàn)金流狀況的作用。

■ 結(jié)論

本文通過梳理國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，并以現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論、稅收激勵理論作為理論基礎(chǔ)，利用對比分析法對案例公司進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，得出了以下結(jié)論：

第一，對于像案例企業(yè)這樣的高科技公司來說，改善公司的產(chǎn)品質(zhì)量并保持其核心競爭力與研發(fā)投入程度密不可分，增加研發(fā)投入力度有利于確保研發(fā)項(xiàng)目的有序開展，還可以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品的成本，優(yōu)化公司的供電流程，并使其獲得更多的市場份額，反過來改善公司的財(cái)務(wù)業(yè)績。第二，即便高新技術(shù)企業(yè)在我國享受了許多稅收優(yōu)惠，但是其中稅率優(yōu)惠對企業(yè)凈利潤的影響尤為突出，這是因?yàn)橄鄬τ谄渌麅?yōu)惠來說，享受稅率優(yōu)惠的標(biāo)準(zhǔn)相對較低，只要能通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定并提供相關(guān)證明文件即可享受。同時(shí)，稅率優(yōu)惠的計(jì)算和費(fèi)用歸集容易，優(yōu)惠的力度相對較高（例如認(rèn)定之后按照15%所得稅稅率計(jì)算），能夠使企業(yè)得到實(shí)惠，因此，稅收優(yōu)惠可以適當(dāng)?shù)卦趦衾麧櫳咸岣咂髽I(yè)盈利能力，對提高高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)績效和推動企業(yè)發(fā)展往往具有很明顯的作用。第三，稅收優(yōu)惠雖然可以在當(dāng)期影響高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效，通過對本案例公司財(cái)務(wù)狀況的分析發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠對其當(dāng)期的發(fā)展能力在既定時(shí)間內(nèi)都有所提升，但是從長期來看，并沒有明顯的積極效果。第四，稅后優(yōu)惠對案例企業(yè)來說可以在一定程度上增加現(xiàn)金流，但幅度并不大，但由于其現(xiàn)金流基數(shù)較大，即便幅度不大但在絕對值上仍是較大的數(shù)額，因此利用即征即退等退稅政策也能提升企業(yè)現(xiàn)金流動進(jìn)度。第五，本文主要運(yùn)用對比分析法來分析稅收優(yōu)惠對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響，通過構(gòu)建適合高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)績效評價(jià)框架，利用企業(yè)披露的有效財(cái)務(wù)信息進(jìn)行合理的計(jì)算，分析案例企業(yè)在享受優(yōu)惠前后盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流的表現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)，獲得優(yōu)惠確實(shí)可以提高盈利能力，然而，其對發(fā)展能力卻呈現(xiàn)過猶不及的現(xiàn)象。