國際收支分析

2020年國際收支狀況

國際收支平衡表初步數據顯示，2020年，我國經常賬戶順差2989億美元，與同期國內生產總值（GDP）之比為2%，繼續處于合理區間；跨境資金雙向平穩流動，國際收支保持基本平衡。

一是貨物貿易保持較高順差。2020年，國際收支口徑的貨物貿易順差為5338億美元。其中，出口同比增長4%，進口與2019年基本持平，均明顯好于預期。分季度看，貨物貿易順差呈現出先降后升的走勢：一季度由于新冠肺炎疫情暴發，順差規模明顯回落；二至四季度，通過采取有效的疫情防控措施，我國率先復工復產，彌補全球產出缺口，順差較快恢復。

二是服務貿易逆差收窄。2020年，服務貿易逆差1453億美元，同比下降44%。其中，旅行逆差1162億美元，同比下降47%，主要是在疫情影響下，跨境出行受限，旅行收支大幅萎縮。

三是直接投資延續較高順差，證券投資雙向交易活躍。2020年，直接投資順差1034億美元，同比增長78%。其中，對外直接投資1096億美元，同比增長12%，境內主體對外投資保持理性有序；來華直接投資2130億美元，同比增長37%，表明境外投資者看好我國經濟長期發展潛力。證券投資項下雙向流動更加活躍，對外證券投資和來華證券投資均表現為增長。

總體來看，我國正在加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，積極促進內需和外需、進口和出口、引進外資和對外投資協調發展，有利于我國國際收支保持基本平衡。

銀行結售匯

銀行結售匯順差收窄，市場主體結匯意愿回落。2021年1月，銀行結售匯順差408億美元，環比回落39%（見圖1）。其中，貨物貿易結售匯順差412億美元，為主要順差項目。2020年年底前，我國貨物出口和順差規模通常較高，春節前企業資金需求增加，因此貿易項下結匯比較集中。

圖1 2017年以來銀行代客結售匯變動趨勢（單位：億美元）

市場主體預期穩定，結售匯行為保持理性。2021年1月，衡量企業結匯意愿的結匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為65%，環比下降6個百分點；衡量購匯意愿的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為62%，上升2個百分點。

跨境雙向投資活躍。資本項下結匯和售匯均保持較高規模，總體均衡。其中，直接投資結售匯延續順差態勢，證券投資結售匯為小幅逆差。

總的來看，在國內經濟穩中向好、金融市場雙向開放的基本面支撐下，當前我國跨境資金雙向流動更趨活躍，這有助于進一步拓展外匯市場的深度和廣度。展望未來，外部環境錯綜復雜，世界經濟復蘇過程中的不穩定、不確定性因素依然較多；我國經濟健康發展的基礎沒有改變，并且在加快建設更高水平開放型經濟新體制，因而國際收支有望保持基本平衡格局，促進外匯市場平穩運行。

涉外收支

非銀行部門涉外收支凈流入有所收窄。2021年1月，銀行代客涉外收入4933億美元，涉外支出4445億美元，涉外收支凈流入488億美元，環比回落10%（見圖2）。

圖2 2017年1月—2021年1月銀行代客涉外收付款情況（單位：億美元）

受季節性等因素影響，經常賬戶表現為凈流入。2021年1月，經常賬戶凈流入339億美元。其中，海關可比口徑貨物貿易476億美元，體現了出口規模保持高位和春節前企業集中收款等因素產生的影響；服務貿易凈流出57億美元，同比收窄58%，主要是旅行支出受疫情影響仍保持低位；初次收入和二次收入凈流出74億美元。

資本和金融賬戶凈流入規模減少。2021年1月，資本和金融賬戶凈流入138億美元，環比下降74%。分項目看，直接投資凈流入105億美元，下降66%；證券投資凈流出77億美元，其中，外資凈增持境內債券和股票416億美元，港股通項下境內主體凈買入香港股票折合401億美元；其他投資凈流入111億美元。

從幣種看，人民幣呈現凈流出，外幣為凈流入。2021年1月，涉外收付資金本幣凈流出折合44億美元，外幣凈流入532億美元。銀行代客涉外收支中以外匯結算的金額為5274億美元，占銀行代客涉外收支總規模的56%；以人民幣結算的金額折合4103億美元，占銀行代客涉外收支總規模的44%（見圖3）。

圖3 2017年1月—2021年1月銀行代客涉外收付款幣種情況（單位：億美元）

人民幣匯率

人民幣匯率呈現雙向波動、總體穩定的特征。2021年1月，境內市場人民幣兌美元匯率交易價上漲1.2%，兌CFETS一籃子貨幣上漲1.7%，主要受新年開始首日（1月4日）人民幣交易價快速跳升至1.2%至6.46附近的影響，隨后雙向波動、總體穩定。當月，美元指數上漲0.7%，新興市場貨幣指數相對弱勢，較上月末下跌1.3%。

人民幣匯率波動幅度提升，對主要貨幣保持穩定。2021年1月，境內市場人民幣兌美元匯率交易價圍繞中間價波動，平均日內最大波幅為0.37%，高于12月份的0.24%（見圖4）。1月份，人民幣兌歐元、日元和英鎊匯率中間價分別累計上升2.4%、2.0%和0.2%，剔除1月4日波動的影響，人民幣兌歐元、日元和英鎊匯率保持穩定。

圖4 2017年以來人民幣兌美元匯率中間價

境內遠期人民幣升值。2021年1月末，境內1年期人民幣兌美元匯率報6.6061，較上月末升1.1%；遠期美元升水1590個基點，較上月末走擴150個基點（見圖5）。

圖5 2017年1月以來境內外人民幣兌美元1年期遠期匯率

國家外匯管理局國際收支司 供稿