短期低位板塊機會更多

沐恩

低位板塊短期機會更大

主持人：你上周說了低位的軍工和科技板塊會有輪動的機會，本周看確實如此。

袁月：這主要是從短期情緒分析的，因為高位板塊炒作充分，資金是逐步離場的過程，需要有低位的板塊輪動接力。軍工當時給了幾個特征：創業板、超跌、前期有過放量或者股性活，找到符合這幾個特點的公司并不難，短期還會有活躍的機會，但軍工的特點通常與盤面相反，屬于脈沖式的，不適合追高。相較而言，科技板塊的持續性會更好，鴻蒙、芯片、半導體等，只要龍頭能夠持續，各自板塊還有機會，如果有新的品種接力，持續性還會擴散。

之前說過，指數不具備持續上攻的條件，所以震蕩調整是大概率，無非就是時間和空間需要觀察。目前處在調整周期中，理論上調整空間不會大，調整過程中也會有反彈，之后還會創階段新高，但關鍵在于個股與指數不同步。目前，科技板塊中符合超跌、低位、近期有過放量，在指數調整時縮量、相對抗跌或者能夠逆指數表現的品種，可能資金力度會更強，當然，這是短線從資金情緒角度分析，與中期基本面估值沒關系，投資者根據個人預期。

光伏上下游繼續博弈

主持人：近期外資持續買入光伏龍頭，行業有沒有新的變化？

袁月：此前就說過受制于上游持續漲價導致下游需求萎靡，部分資金對于今年完成裝機量目標有所擔心，這就造成前期光伏板塊走勢較弱，大幅落后于鋰電。不過，近幾天光伏龍頭連續大漲創出階段新高，其中外資大幅買入，對此投資者確實應該重點留意，畢竟外資的動向很重要。

從契機上看，上周光伏協會召開了行業熱點難點問題座談會。類似的會議在去年四季度也有過，當時針對的是玻璃價格上漲，本次會議的參會人員以及討論內容整體符合預期，但指望一個會議就能讓行業出現拐點是不可能的，因為靠行政手段干預產品價格不可持續，也不利于行業的自身發展，會議的召開更多是表明監管對于行業發展的關心或者說有可能成為短期的催化劑，接下來光伏的發展仍要靠市場自身進行調節。

再從產業鏈價格上看，上游硅料價格超過200元/kg，短期有見頂的態勢，持續大漲的概率不大，如果繼續大漲，下游開工率可能只有一半左右，因為企業寧可停產，也不會買價高的硅料。

主持人：那既然行業沒有本質變化，接下來投資者該如何應對？

袁月：接下來硅料有可能出現的情況是高位震蕩或者緩跌，調整幅度可能在15%左右，由于硅料新產能在今年年底前大幅釋放的概率不大，所以指望硅料價格大跌也比較難。如果硅料價格后續能調整到160元/kg，組件價格在1.8元/w以下，實際成交價可能會在1.6元、1.7元，這種價格是下游比較能接受的，對于需求會有提振。

對于光伏板塊，短期肯定還會是上下游的博弈，價格和需求呈蹺蹺板，但無論短期如何變化，全年裝機量大概率會兌現。退一步說，今年不能完成，明年也會完成，因為中期需求和空間顯而易見。長期看，等光伏和儲能平價后，還能進一步打開空間，目前有些地方配10%已經能做了，2025年左右光儲實現平價是可能的。光伏短期走勢不及鋰電池，主要就是這些“問題”，但對于細分領域龍頭以及異質結電池設備龍頭，中期跟蹤不能停，尤其是估值開始具備性價比的時候，這是板塊的重點方向。

其實，對于中期確定性較高的板塊，如白酒、醫藥、鋰電池、光伏等板塊，中期邏輯不用懷疑，但短期難免有擾動出現，要不是因為各種“鬼故事”，這類板塊很難調整。作為投資者，如果總是跟著市場聲音跑，必然只能追漲殺跌，尤其是這類個股的股性又不適合追漲殺跌，那參與起來的結果注定不盡如人意。

接下來主要思路依舊堅持：確定性、估值合理、倉位、心態。不要漲了之后激動忘掉原則，機會都是跌出來的！再好的板塊也不能不看估值，而中期邏輯通順短期沒有催化劑的板塊，走勢會弱一些，但這類品種只要估值合理，中期看是有安全邊際的，只是短期走勢不要指望很強，投資者分清預期，多一點耐心。這些都是在“滾雪球”中反復強調的。