華新水泥發22億紅包

張帆

3月底，華新水泥（600801.SH）公布2020年年報，全年實現營收293.57億元，歸母凈利潤56.31億元。受疫情和洪澇災害影響，兩者分別同比下降6.6%、11.2%。值得注意的是，隨著經濟重振和季節轉換，公司第四季度銷量明顯好轉，營收89.45億元，創下年內季度收入新高。

盡管業績有所下滑，華新水泥仍拿出歸母凈利潤的四成來分紅。2020年分紅預案顯示，將向A股股東每10股派發現金紅利10.8元（含稅），合計總額22.61億元。

近年來，華新水泥在專注水泥主業的同時，不斷加碼新賽道，積極布局骨料、混凝土、環保墻材、新型建材、環保協同處置、包裝等新業務。

2020年，華新水泥主營業務水泥和熟料銷售總量7601萬噸，同比下降1.2%，業務收入為249.45億元，占公司營業收入總額的85%。

多元化業務中，骨料業務發展迅速。所謂骨料，是指在混凝土中起骨架或填充作用的粒狀松散材料。在混凝土結構中，使用1噸鋼材，需要6噸水泥、36噸骨料。2020年，華新水泥銷售骨料2305萬噸，同比增長31%，營收同比增長14.51%，毛利率維持在60%以上。

報告期內，長陽、渠縣等7家骨料生產線建成投產，新增骨料產能1550萬噸，在建骨料項目11個，全部投產后公司骨料年產能將達2億噸，將成為華新水泥重要的新增利潤點。

其他新興業務也初見成效。2020年，華新水泥商品混凝土銷量461萬方，環保業務處置總量294萬噸，武穴環保墻生產線、麗江石灰石項目、復合改性材料、特種防滲新材、超可隆板材生產線等集中投產，新型熱封包裝袋項目運營平穩，產能達5億只/年。

受到運輸半徑和低附加值限制，水泥業素有“短腿”特質，超過一定運輸半徑后產品在價格方面就會喪失競爭力，因而區域屬性明顯。

在生產和銷售區域上，華新水泥近年不斷積極向外拓張。

華新水泥一直是華中地區龍頭企業。2015年華新水泥大股東豪瑞與另一巨頭拉法基合并，2016年華新水泥收購拉法基控制的云南、重慶6家水泥企業股權，近年來西南地區業務提升明顯。2020年，公司在湖北、云南、湖南、重慶地區營收占比較高，分別為30.18%、16.8%、9.6%、8.17%。

華新水泥還是中國水泥行業最早進入“一帶一路”國家的企業之一。截至目前，公司已在塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦、柬埔寨等6個國家運營水泥工廠7家、包裝袋廠1家，海外水泥總產能1000萬噸，包裝袋產能1億只。2020年，公司境外收入為18.89億元，同比上升21.71%。

截至2020年底，華新水泥具備水泥1.15億噸/年、商品混凝土2710萬方/年、骨料5500萬噸/年、砂漿30萬噸/年、石灰30萬噸/年等多項總體產能，已由水泥生產企業發展成為集水泥、環保協同處置、裝備制造、新型材料等業務于一體的全球化建材集團。

不過，華新水泥與行業龍頭企業海螺水泥（600585.SH）相比，差距仍是幾何級數。體量上，2020年，海螺水泥營收和凈利潤是華新水泥的6倍，固定資產是后者近3倍。

不過，最新數據也表明，華新水泥追趕步伐不小。2020年海螺水泥在建工程46.75億元，華新水泥為31.04億元，在建工程體量達到海螺水泥的66.4%。2021年海螺水泥計劃資本性支出150億元，華新水泥計劃資本支出145億元，計劃投資額達到海螺水泥的96.7%。

值得重點關注的是，水泥行業是建材行業碳排放的重要子行業，2019年中國水泥行業排放約13.2億噸，約占全國總碳排放的16%。碳中和背景下，行業碳減排已成為必然趨勢，未來，水泥行業將進一步優化升級。

支點財經記者注意到，華新水泥在年報中首次提出“綠色發展優勢”是公司核心競爭力。公司具有自主知識產權的“水泥窯高效生態化協同處置固體廢棄物成套技術”，水泥窯線環保業務覆蓋率達50%，建成了數字化運營系統，同時在礦山開采、水泥生產到物流發貨各環節均已開展無人化運行。

方正證券研報指出，在碳中和、碳達峰的背景下，水泥行業產能產量或將受到更加嚴格地限制，并且中小企業的擴張能力和意愿會趨弱，頭部企業成本相對優勢有望擴大，利于集中度和盈利能力進一步提升。