借力政策人工智能行業“待飛”投資者布局宜緊盯細分賽道龍頭

張婭

隨著移動互聯網發展，機器讓我們的生活越來越便捷，其積累的海量信息數據也為人工智能的發展提供了基礎。由此，隨著人工智能技術逐漸成熟，社會效率的提升將是顛覆性的。

在這樣的背景下，人工智能已經上升為國家戰略，在國民經濟體系中處于優先發展的位置。在“十三五”規劃中，AI產業至2030年市場規模達到10萬億，與2018年底互聯網的11萬億與房地產的15萬億相當，可見人工智能的定位是經濟引擎級別行業，從投資的角度左側布局這一板塊細分賽道龍頭，或許會有“戴維斯雙擊”的機會。

人工智能場景應用愈發明晰指數化投資或盡享紅利

人工智能的發展經歷了一段較長過程，2017年和2021年是產業兩個重要的分水嶺。2017年后，人工智能產業的發展主要也是基于機器視覺和聽覺技術展開，進行商用，例如開始發展的人臉識別、指紋識別、語音識別，并將它們運用安防監控、閘機打卡、手機解鎖支付、翻譯、語音文字轉換等。

2021年可能是人工智能應用順勢起飛之年。當前其應用場景越來越明晰，例如，過去計算機視覺主要還是局限于指紋識別、人臉識別，安防監控等有限領域，語音識別僅局限于錄音筆、翻譯機等領域?，F在，這兩類技術可應用的智能場景，已經被擴展到包括智能家居、自動駕駛、無人超市、醫療影像分析、智能駕駛操作等諸多方面。

當下處于人工智能產業爆發的前夕，那么該如何投資？首先我們認為要投向人工智能板塊，大方向應該是指數化投資。因為人工智能行業目前仍處于方興未艾的快速發展階段，產業格局尚不穩定，仍然會有概念炒作類型的公司。因此在當前階段，布局這一產業投資個股風險會相對較大。

一鍵投向跟蹤人工智能板塊指數的ETF產品，可以充分享受人工智能行業良好發展前景。比如像人工智能產業指數，該指數50只成份股基本覆蓋了人工智能產業的基礎架構層和應用層?；A架構層包括云計算、芯片和IDC等各個領域，應用層則包括智能安防、智能語音識別、智能駕駛、智慧教育等各個領域。

板塊龍頭業績喜人投資需鑒別公司老產品的AI賦能

根據Wind數據統計，人工智能指數成份在2020年、2021年和2022年三年的一致預期凈利潤增速分別為36.43%、40.07%和28.3%，均處于較高水平。目前該指數的估值水平為50倍，較之于創新藥、計算機及半導體等科技板塊，處于偏低水平。

其中細分賽道的龍頭股財報業績較為喜人。舉例分析，從目前披露的一季報來看，服務器龍頭企業浪潮信息預計一季度盈利2.2億元-2.6億元，同比增長60%-90%。車聯網龍頭德賽西威公布的一季報凈利潤2.28億元，同比增長312%，其中智能座艙、智能駕駛以及自動泊車業務齊推進，助力公司業績持續向上。語音識別/智慧教育龍頭企業科大訊飛，受益于疫情帶來的教育、醫療、智慧城市等業務需求提升，一季度實現扭虧為盈，凈利潤1.2億元-1.4億元。

但是，投資該板塊的棘手問題是：人工智能公司可大約分為兩類，第一類為從既有新技術出發比較純粹的公司;第二類則為各個行業龍頭公司轉型，利用AI技術為公司老產品提高附加值的公司。以智能家居行業為例，這個行業既有像科創板某上市公司那樣比較純粹從事智能掃地機器人業務的公司（例如石頭科技、科沃斯等）;也有像傳統家電龍頭開始轉型智能家居業務發展的公司（例如美的、格力等）。

如果投資第二類混業經營公司的話，那么受制于傳統業務的拖累，我們很難享受到人工智能行業發展帶來的累累碩果。而對于混業經營問題，對應人工智能產業的股票指數不能僅僅采取簡單的市值加權指數。比如把從事智能家居行業的個股采用市值加權，那么傳統的白電龍頭權重會非常大，但純粹從事智能家居業務的上市公司權重則非常低。

（作者系華富基金指數投資部總監，文中提及個股僅做舉例。不做買入或賣出推薦）

附表 人工智能產業指數前十成份股一覽