是時候撤銷螞蟻集團科創板注冊了

胡東輝

反壟斷的巨額罰單落在了阿里巴巴的頭上，182億元的罰款是全球第二高的罰單。雖說這與螞蟻集團沒有直接關系，但緊接著四部門再次聯合約談了螞蟻集團，對螞蟻集團提出了明確的整改要求。按照整改要求，螞蟻集團的經營范圍和業務模式都將發生重大改變。這不禁讓人聯想到了螞蟻集團在科創板還是暫緩發行上市，暫緩至今已有半年了，現在這個樣子還符合科創板的定位嗎？恐怕該有一個了斷了。

螞蟻集團不符合科創板定位

現在螞蟻集團的科創板注冊還是生效狀態，只是暫緩發行上市。《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》第二十七條第一款規定：中國證監會作出注冊決定后、發行人股票上市交易前，發現可能影響本次發行的重大事項的，中國證監會可以要求發行人暫緩或者暫停發行、上市;相關重大事項導致發行人不符合發行條件的，可以撤銷注冊。該條第二款又規定：中國證監會撤銷注冊后，股票尚未發行的，發行人應當停止發行;股票已經發行尚未上市的，發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還股票持有人。

螞蟻集團并沒有被撤銷注冊，但卻采取了第二款的處理辦法，因為當時螞蟻集團的股票已經發行了，只是正好趕在了上市前夕被暫緩上市，這個處理辦法本來適用的是被撤銷注冊的情況。暫緩發行上市，意味著還有可能恢復發行上市，但螞蟻集團在科創板恢復發行上市的可能性幾乎不存在了，因為監管政策已經有了重大調整，螞蟻集團必須整體申設為金融控股公司，支付寶與花唄、借唄的不當鏈接也必須斷開，必須持牌經營相關金融征信業務。這也就是說，螞蟻集團要動的是大手術，公司經營范圍和業務模式都將發生重大改變，將不再符合科創板的定位。

與其被撤銷注冊不如主動撤回

如果說，最初讓螞蟻集團暫緩上市是因為有些情況還不太明朗，那么經過四部門先后三次聯合約談螞蟻集團，現在情況已經非常明朗了。另外，與螞蟻集團經營和業務模式類似的某金融科技公司，此前也在科創板申請發行上市，但現在已經是終止審核狀態。這說明，類似螞蟻集團這樣的金融科技公司已經不符合科創板的定位。這樣看來，螞蟻集團繼續“暫緩”發行上市已經沒有意義了。“暫緩”發行上市讓螞蟻集團繼續處于不確定狀態，反而有可能束縛螞蟻集團的整改計劃，也讓外界徒生無謂的猜測。

螞蟻集團在科創板申報IPO時一路暢行，萬千寵愛集一身，現在卻要對它說再見，實際上就是一次自我否定，確實有點令人尷尬。但既然早晚都要撤銷注冊，晚撤銷不如早撤銷，這對大家都是一個解脫。當然，還有一個能避免各方尷尬的辦法，就是螞蟻集團主動撤回在科創板的IPO申請，過去已經過會但放棄IPO的也不乏先例，這應該是最好的辦法。對螞蟻集團來說，與其被撤銷注冊，不如自己主動撤回，面子上也好看一些。不管采取哪種辦法，現在是時候對這一切做一個了斷了，不應該再拖下去了，拖下去對誰都不好。

螞蟻集團上市被叫停或應慶幸

現在值得慶幸的是，螞蟻集團科創板上市被叫停得正及時，如果再晚一步，螞蟻集團就上市了。覆水難收，一旦上市，對螞蟻集團的整改難免會投鼠忌器，將大大增加螞蟻集團整改的難度。現在螞蟻集團沒上市，四部門就聯合約談了三次，可見整改之難。如果螞蟻集團上市了，聯合約談的消息出一次，股價就會跌一次，都將引發二級市場投資者的陣痛，這勢必會對螞蟻集團的整改計劃產生掣肘。現在二級市場可以置身事外，投資者可以不受干擾，這是求之不得的好事。

當初螞蟻集團退款時，很多中簽者頗有微詞。如果當初螞蟻集團按期上市，中簽螞蟻集團的投資者是能賺到一些錢的，但對二級市場的接盤者來說，等待他們的可能就是巨虧，因為后面該發生的事一樣會發生，而二級市場的投資者就必須為此買單了。現在為此買單的是誰呢？是那些本來會一夜暴富的螞蟻集團的高管和捷足先登的機構投資者。其實他們也沒有拿出真金實銀來買單，他們損失的只是預期收入，只是少賺了而已。但他們少賺了，二級市場的投資者就少虧了，二級市場的投資者還不該慶幸嗎？

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）