協(xié)鑫能科：連續(xù)3年超額完成業(yè)績承諾兩大主線推動(dòng)利潤快速增長

漢中

4月8日晚，協(xié)鑫能科（002015.SZ）發(fā)布2020年年報(bào)，據(jù)公告顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營收113.06億元，同比增長3.74%;歸母凈利潤8.02億元，同比增長44.80%;扣非歸母凈利潤6.81億元，同比增長124.60%。同時(shí)，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣1.50元（含稅），合計(jì)分紅金額2.03億元，占當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤的38.64%。

報(bào)告期內(nèi)，公司天然氣和風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目陸續(xù)并網(wǎng)轉(zhuǎn)入運(yùn)營，裝機(jī)規(guī)模及發(fā)電量、供汽量均同比上升;同時(shí)2020年煤炭和天然氣平均價(jià)格同比下降及內(nèi)部經(jīng)營管理方面的提升，公司取得良好的業(yè)績增長，利潤增速快于營收。目前，公司已連續(xù)3年超額完成了重組時(shí)的業(yè)績承諾，并“填平”逾11億歷史包袱，實(shí)現(xiàn)了重組上市后的首次分紅。有鑒于此西南證券、方正證券等數(shù)家券商機(jī)構(gòu)給予公司了“買入”和“強(qiáng)烈推薦”的評級。

綠色能源運(yùn)營業(yè)務(wù)全面提升業(yè)績承諾超額完成

作為中國領(lǐng)先的非公有制清潔能源發(fā)電及熱電聯(lián)產(chǎn)運(yùn)營商和服務(wù)商，自2019年完成重大資產(chǎn)重組以來，協(xié)鑫能科便聚焦于綠色能源運(yùn)營和綜合能源服務(wù)兩大主線。目前，公司已形成包括燃機(jī)熱電聯(lián)產(chǎn)、風(fēng)力發(fā)電為主的清潔能源主營業(yè)務(wù)，并在規(guī)模上實(shí)現(xiàn)了快速增長。

公告顯示，2020年，公司新投產(chǎn)裝機(jī)容量已達(dá)到519.4MW（其中：燃機(jī)熱電聯(lián)產(chǎn)150MW，風(fēng)電319.4MW，垃圾發(fā)電50MW），期間核準(zhǔn)項(xiàng)目裝機(jī)容量及在建項(xiàng)目裝機(jī)容量均超500MW。同期，公司完成結(jié)算電量156.4億千瓦時(shí)，同比增加11.7%;完成結(jié)算汽量1541.9萬噸，同比增加1.5%;完成垃圾處置量135.8萬噸，同比增加2.1%。截至2020年12月31日，公司并網(wǎng)總裝機(jī)容量已達(dá)到3680.04MW（其中：燃機(jī)熱電聯(lián)產(chǎn)2647.14MW，風(fēng)電524.4MW，生物質(zhì)發(fā)電60.5MW，垃圾發(fā)電116MW，燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)332MW），在綠色能源運(yùn)營方面形成了一定區(qū)域競爭優(yōu)勢。研究顯示，目前，公司已在為包括蘇州工業(yè)園區(qū)、廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)等在內(nèi)的數(shù)十個(gè)國家級、省級工業(yè)園區(qū)提供熱電冷多聯(lián)供服務(wù);服務(wù)熱用戶達(dá)到1500余家，其中包括三星、富士康等多家世界五百強(qiáng)企業(yè)。

對此，公司方面表示：“隨著風(fēng)電技術(shù)的快速進(jìn)步，風(fēng)電發(fā)電成本逐漸降低，公司將重點(diǎn)建設(shè)平價(jià)上網(wǎng)風(fēng)電項(xiàng)目、風(fēng)電大基地項(xiàng)目、風(fēng)儲一體化項(xiàng)目，持續(xù)推進(jìn)垃圾發(fā)電及靜脈產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，以及具有競爭力的燃機(jī)熱電聯(lián)產(chǎn)和發(fā)電項(xiàng)目。”

此前公司重組時(shí)的業(yè)績承諾顯示，協(xié)鑫能科在2018年至2021年扣非歸母凈利潤需不低于1.95億元、3.71億元、5.81億元和5.98億元。而在2018年至2020年，公司承諾業(yè)績實(shí)現(xiàn)率分別達(dá)到了103.13%、145.50%和139%，公司已連續(xù)3年超額完成業(yè)績承諾。

綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)移動(dòng)能源服務(wù)提供新業(yè)績增長點(diǎn)

在綜合能源服務(wù)方面，公司2020年市場化交易電量達(dá)到159.8億千瓦時(shí)，同比增長6.5%;配電項(xiàng)目累計(jì)投產(chǎn)容量達(dá)到978MW，同比增長58%。據(jù)公告顯示，目前，公司已擁有國家“需求側(cè)管理服務(wù)機(jī)構(gòu)”一級資質(zhì)，2020年用戶側(cè)管理容量超過1300萬kVA，同比增長8.3%。報(bào)告期內(nèi)，公司參加江蘇省需求側(cè)響應(yīng)，響應(yīng)負(fù)荷超500MW，同比增長36.6%。同時(shí)企業(yè)成功與蘇州奧體中心簽訂合同，開展能源運(yùn)維服務(wù)業(yè)務(wù);11月29日，新疆變電站二期項(xiàng)目順利送電投產(chǎn);6月30日，徐州增量配網(wǎng)項(xiàng)目送電成功;5月20日，安徽金寨增量配電網(wǎng)變電站項(xiàng)目取得核準(zhǔn)，核準(zhǔn)容量150兆伏安。

根據(jù)2021年3月公司發(fā)布的電動(dòng)汽車換電業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃顯示，協(xié)鑫能科在穩(wěn)健發(fā)展清潔能源及熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，正持續(xù)從能源生產(chǎn)向綜合能源服務(wù)轉(zhuǎn)型，并重點(diǎn)聚焦綠色出行生態(tài)，打造領(lǐng)先的移動(dòng)能源服務(wù)商。

在移動(dòng)能源服務(wù)方面，公司擬打造網(wǎng)約車、出租車、重卡、私家車四大應(yīng)用場景，并重點(diǎn)布局長三角、大灣區(qū)、京津冀、成渝與北方重點(diǎn)城市五大區(qū)域，致力于打造便捷、經(jīng)濟(jì)、綠色出行生態(tài)。目前，公司已與中金資本簽署戰(zhàn)略協(xié)議，并擬合作設(shè)立“碳中和”主題基金，對移動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和充換電平臺企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。研究顯示，借助新能源汽車出行平臺實(shí)現(xiàn)向充換電平臺的導(dǎo)流，將有利于公司進(jìn)一步完成充換電數(shù)據(jù)平臺的建設(shè)，構(gòu)建全新的移動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

長城證券表示，短期來看，協(xié)鑫能科清潔能源在建、擬建項(xiàng)目充足，裝機(jī)規(guī)模增加帶動(dòng)業(yè)績增長。長期來看，公司積極拓展換電、儲能等新型能源業(yè)務(wù)，發(fā)展空間廣闊，未來有望提供新的業(yè)績增長點(diǎn)。