綠的諧波：2020年歸母凈利上漲40.31%諧波減速器受益國產替代

林深

4月16日，綠的諧波（688017.SH）發布了2020年度報告。報告期內，受益于工業機器人行業整體向好，工業機器人核心零部件需求旺盛，公司銷售收入有所增加，進而帶動公司營收及歸母凈利潤的雙雙上漲。其中，營收為2.17億元，同比增加16.47%;歸母凈利潤為0.82億元，同比上漲40.31%。此外，公司擬每10股派發人民幣現金2.50元（含稅）。

伴隨工業機器人需求的穩定增長，工業機器人行業在2021年仍有望保持較高行業景氣，疊加公司目前已經基本形成了相應產能規模，預計公司2021年諧波減速器產能規模將繼續增長，收入、利潤有望加速增長，行業市場份額也將進一步擴張。

下游需求提升業績穩健增長諧波減速器及機電一體化產品產銷兩旺

伴隨一系列產業鼓勵政策的頒布和實施，我國已將突破機器人關鍵核心技術作為科技發展的重要戰略，對精密減速器發展的支持力度也不斷增強，這在機器人需求數量上得到了相應的體現。據IFR數據顯示，2020年我國實現工業機器人銷售量17.1萬臺，同比增長約15%，其中SCARA機器人、協作機器人、20公斤以下六軸機器人出貨量分別同比增長45%、22%和12%。

受益于行業較高的景氣度，報告期內，公司各產品條線營收全部實現正增長。具體來看，諧波減速器及金屬部件實現營收20368.78萬元，同比增加12.38%;機電一體化產品營收為814.23萬元，同比大漲200.1%;其他產品實現營收468.2萬元，同比上漲142.14%。

具體到產銷量方面，2020年公司諧波減速器生產量為11.22萬臺，同比增加26.9%，銷售量為11.09萬臺，同比增加25.19%，此種產品產銷量的上升主要系銷售訂單增加及產能提升所致;機電一體化產品逐步實現批量銷售，使得產銷量大幅上漲，其中，生產量為2938套，同比增長130.53%，銷售量為2733套，同比上漲216.69%;此外，報告期內公司部分金屬部件產能用于切換生產諧波減速器相關產品，使得金屬部件產銷量有所下降。

此外，值得一提的是，在工業機器人諧波減速器市場，公司具備良好的性價比優勢和服務優勢，正在積極拓展市場份額;同時，公司也將積極拓展諧波減速器在機床工具、其他智能裝備領域的應用。目前公司機電一體化產品正處于快速發展階段，年產50萬臺精密諧波減速器項目投產后，公司產能將大幅提升到近60萬臺，未來隨著上述項目產能的逐步釋放，公司業績有望持續穩健增長。

繼續深耕研發 筑牢技術護城河

諧波減速器行業屬于技術密集型產業，產品研發和技術創新均要求企業具備較強的技術實力以及研發資源。公司在國內率先實現諧波減速器的工業化生產和規?；瘧茫蚱屏藝H品牌在國內諧波減速器領域的壟斷。

年報顯示，公司在諧波減速器結構設計、齒形研究、嚙合原理、傳動精度、疲勞壽命、振動噪聲抑制、精密加工等方面持續進行研發投入，在抗磨新材料、潤滑新技術、軸承優化、齒廓修形、獨特材料處理等領域擁有核心技術。2020年公司研發投入共計2402.55萬元，在國內新取得了22項專利（包括3項發明專利、19項實用新型專利），另外公司還取得了2項PCT專利，同時，截至報告期末，公司共擁有11項發明專利和85項實用新型專利，并將相應專利技術和核心技術應用至諧波減速器和機電一體化執行器等產品中。

整體來看，2020年公司一步一步落實中長期的產能擴張計劃，同時在將確保生產流程由工作站形式向流水線自動化作業的模式切換;諧波減速器關鍵性能的大幅度提升打開了新的應用場景，基于高精度高剛度Y系列精密減速器的數控轉臺已經開始在機床行業開始小批量的應用;公司成功實現IPO相對充裕的資金條件給未來持續的自主研發提供了強有力的保障，包括液壓產品在內的一系列中長期在研項目也取得了階段性的進展。

面向未來，公司將繼續發揮現有的技術研發優勢，緊跟國際最先進技術信息動態，保證公司的核心技術水平始終處于行業領先地位;持續開展公司治理結構優化和先進管理制度研究工作，積極推進企業管理的集成信息化平臺構建。公司亦計劃未來3年實現研發人員、銷售工程師和管理人員的大幅擴容，建立起一支專業規模的人才隊伍，滿足公司快速發展的需要。同時，公司將結合自身情況、行業發展狀況以及資本市場情況，適時選擇企業進行收購兼并，垂直整合產業布局，延伸公司產業鏈，豐富產品結構，擴大生產能力，提高綜合競爭力。