高能環(huán)境：業(yè)績(jī)雙增經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)步入高成長(zhǎng)期

林續(xù)

4月8日晚間，高能環(huán)境（603588.SH）發(fā)布了2020年年度報(bào)告及2021年第一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.27億元，同比增加34.51%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.5億元，同比上漲33.51%;同時(shí)，公司2021年第一季度營(yíng)收為12.65億元，同比增長(zhǎng)55.57%;歸母凈利潤(rùn)為1.19億元，同比上升69.22%。

公司始終致力于布局“大固廢”的環(huán)境系統(tǒng)服務(wù)，且在持續(xù)發(fā)展環(huán)境修復(fù)和生活垃圾焚燒發(fā)電核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，大力拓展危廢資源化利用業(yè)務(wù)，并將其作為未來(lái)重點(diǎn)戰(zhàn)略方向。

業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健向好經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量大幅提升

面對(duì)突發(fā)的新冠肺炎疫情，高能環(huán)境管理層和員工攻堅(jiān)克難、化危為機(jī)，在復(fù)工后奮起直追，最終全面完成全年經(jīng)營(yíng)指標(biāo)并延續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)。

年報(bào)顯示，公司2020年?duì)I收及歸母凈利潤(rùn)雙雙上漲，其中，營(yíng)收同比增長(zhǎng)34.51%，歸母凈利潤(rùn)同比增加33.51%，呈現(xiàn)出穩(wěn)健向好的發(fā)展格局。

若進(jìn)一步將時(shí)間維度拉長(zhǎng)來(lái)看，《紅周刊》注意到，2014年-2020年，公司營(yíng)收處于連續(xù)上升的通道，由7.77億元增長(zhǎng)至68.27億元，年復(fù)合增速為43.65%;同時(shí)間周期內(nèi)，歸母凈利潤(rùn)也由1.16億元上漲至5.5億元，凸顯出公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。

除營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)持續(xù)向好外，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~也得到大幅改善。一方面，數(shù)據(jù)顯示，2020年公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為10.89億元，接近當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的2倍;另一方面，據(jù)Wind顯示，2017年至2020年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量分別為1.02億元、3.22億元、7.87億元、10.89億元，不僅連續(xù)四年為正值，而且呈現(xiàn)出連續(xù)增加、持續(xù)向好的趨勢(shì)。

對(duì)于公司2020年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的大幅提升，公司表示：一方面得益于公司運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目規(guī)模提升，運(yùn)營(yíng)收入占比提高，改善現(xiàn)金流;另一方面是公司加強(qiáng)工程項(xiàng)目應(yīng)收款的催收力度，同時(shí)近年新增訂單質(zhì)量較好，回款保障性有所增強(qiáng)。

固廢處理運(yùn)營(yíng)收入接近翻倍固廢處理工程收入上漲40.27%

年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司固廢處理運(yùn)營(yíng)收入及固廢處理工程收入全部呈現(xiàn)出同比增加的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，固廢處理運(yùn)營(yíng)所涵蓋的固廢危廢資源化利用、固廢危廢無(wú)害化處置、生活垃圾處理;固廢處理工程所包含的生活垃圾處理工程、固廢危廢處理工程營(yíng)收全部處于上升通道。

展開(kāi)來(lái)看，2020年，公司固廢處理運(yùn)營(yíng)收入為20.06億元，同比增長(zhǎng)92.74%。其中，固廢危廢資源化利用實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.67億元，同比增加93.64%;固廢危廢無(wú)害化處置營(yíng)收為2.78億元，同比增加27.26%;生活垃圾處理營(yíng)收為3.61億元，同比大漲209.65%。固廢處理工程營(yíng)收為29.86億元，同比增加40.27%。其中，生活垃圾處理工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.19億元，同比增長(zhǎng)41.35%;固廢危廢處理工程營(yíng)收為8.66億元，同比增加37.7%。

上述各業(yè)務(wù)條線收入的上漲與各業(yè)務(wù)下所運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的良好經(jīng)營(yíng)不無(wú)關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)，公司在手焚燒項(xiàng)目陸續(xù)投運(yùn)，截至2020年底，公司已有10個(gè)項(xiàng)目投運(yùn)，運(yùn)營(yíng)規(guī)模達(dá)8500噸/日;固廢危廢資源化利用領(lǐng)域，高能中色、靖遠(yuǎn)高能和陽(yáng)新鵬富等資源化項(xiàng)目技改完成，產(chǎn)能進(jìn)一步提升;危廢無(wú)害化處置方面，寧波大地、桂林醫(yī)廢、賀州醫(yī)廢無(wú)害化處置項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)良好，滕州項(xiàng)目和樂(lè)山項(xiàng)目順利投產(chǎn)，有望繼續(xù)增加無(wú)害化處置能力。此外，截至2020年末，公司危廢牌照量合計(jì)53.599萬(wàn)噸/年。

此外，由于公司生活垃圾處理、固廢危廢資源化利用及無(wú)害化處置主要以運(yùn)營(yíng)模式為主，2020年，公司運(yùn)營(yíng)收入占總收入比例同比提升10個(gè)百分點(diǎn)到31.03%，運(yùn)營(yíng)毛利占總毛利比例同比提升14個(gè)百分點(diǎn)到43.69%。

訂單充沛 可持續(xù)增長(zhǎng)可期

2020年，公司簽訂工程類訂單額27.23億元，其中，修復(fù)工程訂單12.82億元，其他環(huán)保工程類訂單14.41億元。

同時(shí)，公司簽訂投資類項(xiàng)目12.11億元，主要為生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，如內(nèi)蒙古呼倫貝爾海拉爾經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目、伊寧市生活垃圾焚燒發(fā)電PPP項(xiàng)目等。

展望2021年，公司表示：“將保持‘固廢+修復(fù)的總體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，并加強(qiáng)內(nèi)控管理及風(fēng)險(xiǎn)控制。”具體體現(xiàn)在：全面提高項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)水平，持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)占比，并預(yù)計(jì)全年運(yùn)營(yíng)收入占總收入比例將達(dá)到50%;抓運(yùn)營(yíng)、促回款，保持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)趨勢(shì)，力爭(zhēng)2021年經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流超過(guò)12億元;全面升級(jí)業(yè)務(wù)和風(fēng)控體系，提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量;全面升級(jí)人才激勵(lì)機(jī)制，推動(dòng)人力資本升級(jí)，增強(qiáng)廣大職工主人翁意識(shí)和企業(yè)的凝聚力。