反彈領漲品種是調整后的首選

沐恩

反彈過后仍需震蕩

主持人：本周指數相對轉好，目前格局有變化嗎？

袁月：指數格局沒有變化，還處于調整結構中，本周是正常的反彈，之后還會有震蕩回踩，回踩幅度和空間需要結合當時的情況，尤其是外圍的走勢。但正如上周所說，目前市場對于已知的利空敏感度逐步降低，接下來要看有無超預期的出現。

對此投資者沒必要擔心太多，短期波動更多是由情緒帶來的，過分糾結短期走勢，可能更會影響投資格局和心態。對于中期依舊堅持好行業、好公司、好價格的原則。在“滾雪球策略”中反復強調，這次調整的大原則就是首選確定性，是一次調倉換股的好機會，因為邏輯好的和差的都在調整，那為什么不選好的呢？

之前因為好公司無論是股價位置還是估值都處于高位，現在調整了，雖然談不上便宜，但能在合理估值區間范圍內，從中期角度看就是有安全邊際的。如果心態不好或者不想承受短期不確定性的，可以等盤面氛圍徹底企穩，同時做好倉位管理。

通過近期的反彈也能看到，領漲的主要是白酒、醫藥、新能源等，這些也都是最近在視頻和文章中分享過的。雖然板塊領漲，但內部分化比較嚴重，反彈力度更強的一是定龍頭或者基本面改善較大的，這是投資者要分清的。如果接下來繼續調整，這些方向依舊還是首選，但其中個股則要優中選優。

主持人：本周有一家科技巨頭正式宣布造車，對市場有哪些影響？

袁月：一個月前就已經有傳聞了，所以這次在情緒上的影響不大。客觀說目前進入新能車領域時間上看并不算早了，不過考慮到手機行業的天花板，現在開始造車戰略上看是沒問題的。我們更多還是關注對于汽車行業的影響，主要是電動化和智能化，無論采取哪種造車方式，都會提升相關產業鏈的需求，這就值得重點跟蹤。

光伏中期邏輯沒有變化

主持人：鋰電池說的比較多，光伏最近的產業情況如何？

袁月：光伏板塊近期調整幅度也比較大，主要是市場的原因，畢竟基金重倉股都在調整，它也很難獨善其身。在下跌的過程中，雖然有一定“利空”存在，但回顧歷年情況，這也是正常的階段，光伏季節性比較明顯，短期對于價格更加敏感，從近期產業調研看，整體情況仍屬正常，中期邏輯沒有變化。

從光伏產業鏈陸續公布的報價中看到，硅料和硅片價格比較穩定，漲跌幅都屬于正常波動范疇，波動幅度較大的主要是光伏玻璃。去年因需求爆發以及產能受限，產品價格大幅上漲，相關公司股價也有大幅炒作。之后多家公司宣布擴產，目前看，產品價格下降幅度超過此前預期，龍頭公司表示價格已經跌破30元，此前預期很難跌破這個價位。雖然如此，但拉長周期看，龍頭相對更具優勢，尤其是連續調整后。如果擔心這種情況可能會增加不確定性，那就去選擇光伏其他細分產業鏈，畢竟也都調整了。

此外，還多說一點：對于門檻并不高的行業，即使短期因為需求或者某種因素造成產品價格上漲，但只要同行擴產力度提升，之后產能勢必爆發，這樣對于產品價格影響會比較大，漲價后的降價幅度也可能會超預期。這就是典型的周期屬性，不光在光伏玻璃上，其他領域邏輯都是相通的，比如化工產品，這種漲價都是不可持續的，短期炒作可以，但中期邏輯未必說得通。

主持人：對于光伏板塊，投資者要注意什么？

袁月：光伏行業一直存在供需博弈的問題，只要價格下去了，下游需求馬上就會有起色，這對公司股價影響比盈利更加直接和迅速。前期市場擔憂漲價抑制需求，但從去年來看，這種影響不超過兩個月，電池片盈利低點是底部信號。而今年硅料價格大概率會穩定在相對高位，因為無論下游產能建設規模有多大，硅料僅支持今年160-170GW裝機量。

中期看，在“碳中和”的大背景下，行業需求毋庸置疑，近期連續調整后，部分龍頭從高點算調整幅度已經超過40%，估值逐步接近25倍，這從中期看是有安全邊際的。此外，目前還有一個小擔心在于光伏龍頭一季報業績增速不及預期，市場對此有一定預期，如果還能持續發酵帶來調整，從中期看并不是件壞事兒。