建工修復(fù)IPO：技術(shù)突出經(jīng)驗(yàn)豐富鑄就領(lǐng)先的環(huán)境修復(fù)服務(wù)商

林續(xù)

生態(tài)環(huán)境保護(hù)修復(fù)有利于增強(qiáng)生態(tài)系統(tǒng)固碳能力，并對于緩沖氣候變化影響等方面具有積極作用，可以說，生態(tài)文明建設(shè)與“碳中和”目標(biāo)相一致。考慮到“碳中和”愿景下環(huán)境修復(fù)行業(yè)具有較大的發(fā)展空間，產(chǎn)業(yè)需求有望持續(xù)爆發(fā)，平安證券等多家券商給予行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。

建工修復(fù)（300958.SZ）在我國環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域具有技術(shù)領(lǐng)先地位，公司與國內(nèi)外科研院所合作，對環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域主流技術(shù)進(jìn)行了引進(jìn)、消化、吸收和再創(chuàng)新，同時積累了豐富的環(huán)境修復(fù)運(yùn)營和管理經(jīng)驗(yàn)。本次IPO，公司擬將資金用于修復(fù)中心建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、市場營銷網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化項(xiàng)目等。

提供全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)環(huán)境修復(fù)市場蓄勢待發(fā)

在生態(tài)文明及環(huán)境保護(hù)預(yù)期不變的前提下，我國環(huán)境修復(fù)需求有望平穩(wěn)有序地釋放，進(jìn)而帶動環(huán)境修復(fù)訂單規(guī)模的提升。以土壤修復(fù)為例，據(jù)華經(jīng)情報(bào)預(yù)測，隨著各城市工業(yè)場地土壤污染的詳查和建檔的完畢，土壤實(shí)際修復(fù)的市場具有高爆發(fā)的潛力，至2024年我國土壤修復(fù)行業(yè)市場規(guī)模將有望達(dá)到860億元。同時，據(jù)Wind顯示，自2021年年初以來，環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ（申萬）最高點(diǎn)已經(jīng)較最低點(diǎn)反彈超25%，市場景氣度有所抬升。

有鑒于環(huán)境修復(fù)市場較為廣闊的發(fā)展空間及確定性較強(qiáng)的發(fā)展前景，作為國內(nèi)最早專業(yè)從事環(huán)境修復(fù)服務(wù)的環(huán)保企業(yè)之一，建工修復(fù)將迎來較好的發(fā)展機(jī)遇。

公開資料顯示，公司目前已經(jīng)形成了以土壤及地下水修復(fù)為核心、水環(huán)境和礦山等生態(tài)修復(fù)并舉的戰(zhàn)略布局，業(yè)務(wù)范圍涵蓋環(huán)境修復(fù)相關(guān)的咨詢、設(shè)計(jì)、治理、運(yùn)營、管理等全產(chǎn)業(yè)鏈條。近幾年，公司經(jīng)營相對穩(wěn)健，其中，營收由2017年的8.14億元增加至2019年的11.19億元，同時間段內(nèi)，歸母凈利潤也由0.69億元上漲至0.75億元。與此同時，即便受疫情影響，公司2020年?duì)I收及歸母凈利潤仍為正值，其中，營收為10.38億元，歸母凈利潤為0.82億元，體現(xiàn)出較好的經(jīng)營韌性。

運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)豐富項(xiàng)目儲備充沛成長后勁十足

據(jù)招股書顯示，截至2020年6月末，公司已完成和正在服務(wù)的環(huán)境修復(fù)項(xiàng)目300余例，包括焦化類、石化類、農(nóng)藥類、染料類、冶煉類等多種污染場地典型修復(fù)項(xiàng)目及運(yùn)營服務(wù)，以及多個環(huán)境修復(fù)方向具有較高技術(shù)難度和代表性的標(biāo)志性項(xiàng)目。

以南京化工廠項(xiàng)目為例，建工修復(fù)針對項(xiàng)目污染物復(fù)雜多樣、污染介質(zhì)體量大、修復(fù)工期短、水文地質(zhì)條件復(fù)雜等難點(diǎn)，在國內(nèi)率先開展有機(jī)污染場地原位化學(xué)氧化修復(fù)技術(shù)的研發(fā)和實(shí)踐。公司在實(shí)施中采用了HPRI、DSM、LSM等多種創(chuàng)新型工法，解決了大型復(fù)雜有機(jī)污染場地原位修復(fù)多技術(shù)多工藝集成設(shè)計(jì)及實(shí)施難題。同時，該項(xiàng)目相關(guān)科技創(chuàng)新成果入選《土壤污染防治先進(jìn)技術(shù)裝備目錄》《2019年重點(diǎn)環(huán)境保護(hù)實(shí)用技術(shù)及示范工程名錄》等，且對我國有機(jī)污染場地原位修復(fù)具有重要示范意義和指導(dǎo)作用。

此外，截至本招股意向書簽署日，公司正在跟進(jìn)并根據(jù)項(xiàng)目當(dāng)前所處階段預(yù)計(jì)可能在2021年上半年招標(biāo)的項(xiàng)目超過30個，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總金額超過80億元，假設(shè)按照2020年1-6月公司平均中標(biāo)率，可為公司帶來逾20億元新簽合同，可為公司提供較為充足的項(xiàng)目儲備。

持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新核心技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)收能力強(qiáng)

作為高新技術(shù)企業(yè)，持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新是公司實(shí)現(xiàn)服務(wù)增值、鞏固并拓展市場競爭優(yōu)勢的重要法寶。

據(jù)招股書顯示，一方面，2017年至2019年，公司研發(fā)投入處于連續(xù)上升通道，分別為0.4億元、0.48億元、0.58億元，年復(fù)合增長率為20.42%;另一方面，報(bào)告期內(nèi)，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入呈現(xiàn)出連續(xù)增加的趨勢，分別為7.88億元、10.03億元、10.56億元，年復(fù)合增速為15.76%，且核心技術(shù)產(chǎn)品收入占各期主營業(yè)務(wù)收入比重的算術(shù)平均值高達(dá)96.41%。

經(jīng)過多年的行業(yè)深耕，公司掌握了包括熱脫附、土壤淋洗、常溫解吸、固化/穩(wěn)定化、化學(xué)氧化、生物化學(xué)還原、氣相抽提、土壤深層攪拌等關(guān)鍵技術(shù)，可滿足多種類型的復(fù)雜污染場地修復(fù)技術(shù)需求。同時，公司聯(lián)合清華大學(xué)、生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院共同承建我國污染場地修復(fù)領(lǐng)域惟一國家工程實(shí)驗(yàn)室——“污染場地安全修復(fù)技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室”，搭建“產(chǎn)-學(xué)-研-用”高效科技創(chuàng)新平臺。截至2020年6月30日，公司及子公司擁有境內(nèi)外108項(xiàng)專利。公司在國內(nèi)場地修復(fù)領(lǐng)域已經(jīng)擁有了行業(yè)領(lǐng)先的綜合技術(shù)實(shí)力。