紅旗連鎖：門店營收規模持續擴張戰略推進跨省經營與物流建設

林續

3月31日，紅旗連鎖（002697.SZ）發布了2020年年度報告。報告期內，公司實現營收90.53億元，實現歸母凈利潤5.05億元，擬向全體股東每10股派發現金紅利0.84元（含稅）。

作為國內稀缺的規模化盈利便利店龍頭，公司持續提升縱深網絡布局的展店速度，并輸出管理模式下的外延擴張實踐探索，在展店、經營效率、新業務模式拓展等多維度均具備成長性。報告期內，公司新開門店遠超計劃，截至2020年12月31日，公司共有門店3336家，年內新開門店302家，關閉門店36家，老店升級改造160家。

考慮到公司在四川地區的規模化競爭優勢、西北拓店進展順利及門店結構逐步優化，招商證券、中信建投、申萬宏源證券、天風證券等多家頭部券商給予公司“增持”“買入”投資評級。

門店持續擴張規模優勢顯著上市以來營收連年增長

作為A股“首家便利連鎖超市”上市企業，紅旗連鎖一直走在規模擴張的路上，這從其營收數據上可見一斑。

《紅周刊》通過梳理Wind數據發現，自2012年上市至2020年，公司年度營業收入呈現出連續上升的趨勢，已經由39.05億元上漲至90.53億元，年復合增速為11.08%。若按照公司2012年至2020年營收同比增速11.39%的算術平均值估計來看，則在2020年90.53億元營收的基礎上，公司邁進百億營收規模

將指日可待。

與營收上漲相伴而生的，是公司門店數量的擴張。數據顯示，截至2020年末，公司門店數量為3336家，而2012年這一數據僅為1336家，即8年時間內，其門店數量擴張了2000家，年復合增速為12.12%。

眾所周知，門店分布是便利店盈利中最重要的環節。公司深知門店數量及位置分布的重要性，多年來在這一方向持續進行戰略規劃及布局探討，目前，公司門店在成都及成都郊縣的數量遠遠高于全家與7-Eleven，門店網絡已覆蓋成都市市區及周邊郊縣的重要商業地段和成熟商圈、社區商業中心，規模效應顯著，地域競爭優勢明顯，消費者對品牌的認知度，以及物流配送與廣告促銷效率較高。

門店布局規劃的成果在公司各地區營業收入數據上也得到了體現，據年報顯示，2020年公司來自成都市區營收為49.9億元，同比增加13.56%;來自郊縣分區營收為31.99億元，同比增長25%;來自二級市區營收為2.9億元，同比上漲9.8%。可以看到，公司上述各大地區營收全部呈現出增加的趨勢，且郊縣分區營收同比增速首次超過成都市區相應增速，這從一定程度上凸顯出公司下沉市場擴張成效顯著。

并購做大做強輸出先進管理模式

分產品條線來看，報告期內，公司食品營收為45.89億元，同比增加16.92%;煙酒實現營收25.3億元，同比增長23%;日用百貨營收為13.59億元，同比上漲10.05%。

《紅周刊》通過查閱公司公告注意到，為繼續做大做強，公司曾于2015年進行了3次并購，分別收購成都紅艷超市有限公司超市業務資產、成都市互惠超市有限責任公司100%股權;后又于2019年收購9010位于大成都地區的門店使用權及其門店設施、設備的所有權和使用權其他相關權利，以及9010名下所有合法有效商標的所有權和使用權，以加快公司在商務區業務的拓展和布局以及在快捷食品方面的發展。

同時，公司積極加強物流建設。2020年，公司改擴建溫江物流配送中心;成立自貢紅旗物流有限公司，為三年內公司再增加1000家門店的配送能力;增加冷鏈倉儲區域，上述舉措將有效提升公司冷鏈、跨省物流配送能力。

此外，在川內布局發展的同時，公司也在探索適合自己的外延拓展之路。報告期內，公司與蘭州國資利民合資成立甘肅省紅旗便利連鎖有限公司，成功跨省復制紅旗連鎖經營管理模式。此次合作，是公司走出四川，同時也是對新經營模式的探索實踐，未來，雙方將利用自身的優勢資源及渠道，優勢互補，共同發展，創造更大的價值。同時，本次合作將輸出公司先進的連鎖管理模式，在提升公司影響力的同時，也為公司的進一步擴張奠定良好基礎。

對于2021年發展規劃，公司向《紅周刊》表示：公司將繼續加強全川門店的戰略布局，計劃新開門店350家。同時，加快在甘肅區域紅旗便利門店的拓展步伐，加大海南紅旗進出口貿易業務力度。此外，作為31屆大運會商超類獨家供應商，公司將以此為機遇，推動消費升級，加快科技創新，打造全新購物場景，進一步提升公司品牌影響力和美譽度。