南新制藥2020年凈利增長45.37%收購興盟生物完善產業布局

爾白

3月26日晚間，科創板上市公司南新制藥（688189.SH）披露2020年業績報告。報告期內，公司實現營業收入10.88億元，同比增長7.29%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.33億元，同比增長45.37%。基本每股收益1.0132元，同比增長16.3%。在良好業績支撐下，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.91元（含稅），合計擬派發現金紅利4074萬元（含稅）。

值得一提的是，南新制藥正籌劃以超過26億元收購高端生物藥研發企業興盟生物。興盟生物的SYN023為兩種抗原表位無重疊的重組人源抗狂犬病毒單抗的復方制劑，是全球臨床研發進度較快的人源化單抗復方制劑，意味著此次收購將使南新制藥獲得幾十億級別大單品狂犬單抗。加上南新制藥在抗流感方面的拳頭品種——帕拉米韋以及多個在研品種，多個核心產品在手，公司未來業績增長的驅動力仍然充足。

近三年凈利復合增速57.61%霧化吸入帕拉米韋已開展臨床試驗

南新制藥的主營產品主要包括流行性感冒等抗病毒、傳染病防治藥品，以及惡性腫瘤、糖尿病等其他重大疾病治療藥品。其中，在抗流感領域，南新制藥已成長為行業領先企業，致力打造全品種、全劑型的流感產品線。公司核心產品帕拉米韋氯化鈉注射液在行業擁有較強話語權，可用于全年齡段患者的流感防治，是2020年《流行性感冒診療方案》惟一推薦的抗流感病毒注射液。

在其他重大疾病領域，公司則有已上市產品貝那普利氫氯噻嗪片、復方布洛芬片等獨家產品，辛伐他汀分散片、氧氟沙星緩釋片等獨家劑型，以及乳酸環丙沙星注射液等細分市場領導品種。

由此，2018-2020年，南新制藥營業收入從7.01億元增長至10.88億元，歸母凈利潤從0.54億元增長至1.33億元，凈利三年復合增速達57.61%，保持亮眼的成長屬性。與此同時，在優勢核心品種的支撐下，2020年南新制藥銷售毛利率繼續增加，達到近90%，遠超申萬化學制藥行業均值水平。

值得注意的是，公司也繼續加快創新產品的開發。2020年，南新制藥的研發支出增加至1.08億元，且占營業收入的比例增加2.85個百分點至9.93%，可見公司對研發的重視。

據了解，南新制藥正增加帕拉米韋的用藥場景，例如吸入溶液、干粉吸入劑等。年報透露到，公司自主研發了抗流感改良型新藥帕拉米韋霧化吸入溶液，目前正在全國20多個中心開展臨床試驗，其采用霧化吸入給藥方式，為流感患者提供更安全便利的防治選擇。國盛證券指出，流感患病人數眾多，我國近兩年流感人數均超過百萬人，而帕拉米韋注射劑是國內首個全年齡段適用的靜脈途徑給藥的NAIs，納入醫保后快速放量，見效快、持續時間長，且吸入溶液的推出有望助力帕拉米韋成為下一個流感用藥大單品。

此外，南新制藥抗流感創新藥NX-2016和特色仿制藥奧司他韋干混懸劑的研發工作也在有序進行，并在肝癌藥、糖尿病腎藥、免疫性疾病用藥、咳嗽用藥方面進展順利，這將進一步豐富公司產品管線，增強研發實力。

收購興盟生物加碼生物制藥抗狂犬病產品業內領先

在創新藥+仿制藥同步推進之時，南新制藥于2020年11月發布公告，擬通過收購興盟生物，快速進入生物制藥領域。據了解，興盟生物創始人曹一孚博士擁有超過25年生物藥研發生產經驗，公司是國內少數具有全球藥品注冊及臨床開發能力的創新型生物藥企，正在推進5款產品的臨床開發，覆蓋抗感染、腫瘤、自身免疫性疾病等領域。

這其中，興盟生物的核心在研產品SYN023主要用于狂犬病預防，是全球首個在美國和中國同時開展Ⅲ期臨床研究的抗狂犬病單克隆抗體，有望成為全球首個獲批上市的抗狂犬病組合抗體。據了解，SYN023在美國已完成IIa期臨床試驗，正在進行國際多中心IIb/III期臨床試驗，在中國大陸已正式開始III臨床。

筆者了解到，標的公司符合單獨上市的標準，一旦并購完成，強強聯合，公司將大幅提升研發創新和產業化能力，成為國內少數同時具備化學藥和生物藥、且多個創新藥中外雙報的制藥企業之一，加快推進國際化進程。國盛證券指出，通過此次收購，南新制藥將獲得幾十億級別大單品狂犬單抗，有望拉動公司業績快速增長。