主持人語

李壯

我們在上周聊到“牛頭熊”中抱團股的情況時，認為抱團股有強化的趨勢。到了本周，以貴州茅臺為首的抱團股的確在強化，還有一些抱團股則出現閃崩或者萎靡趨勢。

這就是抱團股的分化，其實這不是本周市場特有的情況，之前在2020年中時也有類似現象。

這種現象反映出市場抱團的邏輯主線是業績，如果業績達到或超過預期，市場會給予積極回應;如果稍微不達預期，抱團瓦解也不是不可能。表現最明顯的是上海家化，在其發布業績前，股價出現跌停;業績發布后，股價漲停。市場對公司業績的敏感達到了空前的程度。另外還有上海機場，因為一封商業協議作了修改，業績前景預計會下修，于是就迎來了兩個妥妥的跌停板。

未來何時徹底擺脫新冠疫情影響還是未知數，沒有業績背書，資金有什么理由抱團？

那么如果有業績增長邏輯在，估值就沒有限制了嗎？當然會有，估值修復規律決定了估值過高一定會向下修正，業績好且估值低那么一定會向上修正。

在抱團股以外，金融股目前就在估值向上修復的進程當中。