基于因子分析法對文體娛樂業創業板上市公司的企業績效分析

楊荃惠

摘要：作為人們日常生活中不可或缺的文體娛樂業，其發展能力的評價要依賴于財務績效分析。因此，本文選擇文體娛樂行業的14家上市企業為樣本，采用因子分析法，從盈利能力、營運能力、償債能力、發展能力四個方面選擇2019年年報數據中的11個財務指標進行分析，得出文體娛樂行業財務績效發展現狀，并由對14家上市企業分析結論，提出對文體娛樂企業未來發展的建議。

關鍵詞：文體娛樂業因子分析財務指標企業績效

Analysis of Corporate Performance of Sports and Entertainment GEM Listed Companies Based on Factor Analysis

YANG Quanhui

（Yunnan Agricultural University， Kunming， Yunnan Province， 650000 China）

Abstract： As an indispensable sports and entertainment industry in people's daily life， the evaluation of its development ability depends on financial performance analysis. Therefore， it? selects 14 listed enterprises in the sports and entertainment industry as the sample in this paper. Based on the analysis of 11 financial indicators in the 2019 annual report data from the four aspects of profitability， operating capacity， solvency and development capacity， this paper obtains the current situation of the financial performance development of the sports and entertainment industry， and puts forward suggestions for the future development of sports and entertainment enterprises based on the analysis conclusions of 14 listed enterprises.

Key Words： Sports and entertainment industry; Factor Analysis; Financial index; Enterprise performance

在全球化發展愈演愈烈的當下，文體娛樂業不僅要遭受來自其他行業的沖擊，還要承受來自本行業的“內卷”，這就使其不得不努力擴大自己的市場份額，搶占現有市場的占有率。不過要在這場“內卷”中成功脫穎而出的前提就是企業要對自己的財務狀況有比較清晰明了的認識，并從中得到啟發。因此，對文體娛樂企業進行財務績效評價可發現公司現有的發展戰略存在的不足之處，使公司管理者可以及時制定有利于公司長遠發展的戰略，使公司更穩定更健康地發展^【1】。

1 文體娛樂業企業績效評價指標體系設計

1.1指標選取

筆者通過查閱相關方面的文獻資料，并結合現如今的文體娛樂企業的發展現狀，從盈利能力、償債能力、成長能力、營運能力這四個方面，分別從文體娛樂企業的凈資產收益率（X₁）、營業凈利率（X₂）、總資產凈利率（X₃）、每股收益（X₄）、應收賬款周轉率（X₅）、存貨周轉率（X₆）、總資產周轉率（X₇）、流動比率（X₈）、速動比率（X₉）、資產報酬率（X₁₀）、流動資產凈利率（X₁₁）選擇11 個指標進行分析^【2】。

1.2樣本選取

在樣本選擇上，因為上市公司都有較為詳細且清晰的年報數據，所以一般都選擇文體娛樂上市公司作為樣本數據。因此，筆者通過國泰安數據庫的篩查，可以得到14家文體娛樂上市企業的樣本，即華誼兄弟、華策影視、宋城演藝、捷成股份、光線傳媒、華錄百納、新文化、中文在線、芒果超煤、唐德影視、幸福藍海、華凱創意、世紀天鴻、中信出版，數據來源為所選這14文體娛樂上市公司2019年年報和國泰安數據庫。

2 企業績效因子分析過程

2.1適應性檢驗

通過KMO和Bartlett的檢驗結果，可以看出，KMO值為0.507，接近于1，而Bartlett顯著性相伴概率的值遠遠小于0.5。因此，通過KMO 和Bartlett的檢測結果，得出拒絕原假設的結果，說明所選11個指標變量具有足夠的相關性，是可以適用于因子分析模型的。

2.2提取主成分確定公共因子

通過因子分析提取的4個主因子的累計方差貢獻率為96.075%，累計方差貢獻率達到96.075%，說明所提取的4個因子能夠解釋原有變量總方差的96.075%。因此，原有變量的信息得到較為完整的保留，因子分析是有效的。

2.3旋轉因子進行公因子命名

本文選擇了方差最大法進行正交旋轉后，構建出了旋轉成分矩陣，如表3。

a.旋轉在5次迭代后已收斂。

此次的因子分析主要提取了4個主因子，第一個因子反應了企業的盈利能力，命名為賺錢因子;第二個主因子反應了企業的償債能力，命名為還賬能力因子;第三個主因子反應了企業的營運能力，命名為日常經營活動因子，第四個因子反應了企業的發展能力，命名為企業長遠經營能力因子^【3】。

2.4因子得分及其排名

由此可得出單個因子的得分情況：

F₁=-0.067X₁+0.359X₂+0.218X₃+0.133X₄-0.059X₅-0.102X₆-0.146X₇-0.058X₈-0.075X₉+0.241X₁₀+0.234X₁₁（1）

F₂=0.119X₁-0.088X₂-0.019X₃-0.016X₄-0.027X₅-0.006X₆-0.054X₇+0.494X₈+0.497X₉-0.037X₁₀-0.037X₁₁（2）

F₃=0.070X₁-0.122X₂-0.051X₃+0.035X₄+0.499X₅+0.523X₆-0.039X₇-0.031X₈-0.001X₉-0.052X₁₀-0.018X₁₁（3）

F₄=0.461X₁-0.342X₂-0.006X₃+0.130X₄-0.008X₅+0.030X₆+0.649X₇+0.007X₈+0.022X₉-0.058X₁₀-0.071X₁₁（4）

并利用公式計算出因子綜合得分表達式：

F=（0.41995F₁+0.19241F₂+0.18930F₃+0.15910F₄）/0.96075（5）

2.5 14家文體娛樂業上市公司綜合排名

將樣本數據帶入公式（1）～（5），可計算出各個因子F_i（i=1，2，3，4）與綜合因子F的分值。即可得到文體娛樂業上市公司的企業績效的綜合得分和排名，具體情況見表4。

3 研究結論及其建議

由以上各因子排名和綜合因子排名的數據可得，2019年14家文體娛樂業上市公司的財務績效綜合得分前5名分別是宋城演藝、華錄百納、中信出版、芒果超媒、光線傳媒，宋城演藝的綜合財務績效得分最高^【4】。但是單從各個因子（從F1到F4）來看，這些綜合因子得分前5名卻并不總是占據單個因子的榜首，由此可知，文體娛樂上市公司應從盈利能力、償債能力、日常營運和長遠規劃能力這4個方面來提升自己的實力，以此不斷擴大市場占有率，才能在“內卷”中成功脫穎而出^【5】。

基于以上分析結果，文體娛樂企業可以從以下4個方面提高企業績效：第一，文體娛樂行業應時刻強調創新，不僅要在方式方法上創新，更是要在人才上實行“創新”，不拘泥于“權威”，敢于用新人，并把新人價值發揮到最大;第二，文體娛樂業不應盲目跟風，時刻保持清醒與理智，要有對市場以及觀眾的洞察力和判斷力;第三，文體娛樂業應與其他行業的優秀人才進行深度交流，并進行實地考察與調研，以便于創作出有深度與內涵的優秀作品;第四，文體娛樂業應樹立良好的企業品牌，并以此來吸引更多優秀人才的加入，如此往復，文體娛樂企業氛圍形成良性發展，才能讓文體娛樂企業長遠穩健發展下去^【6】。

4 結語

財務績效對于企業的發展與規劃尤為重要，只有好好掌握了財務績效并及時發現企業自己的問題與不足之處，企業才能在這場無硝煙的戰爭中存活下來。而文體娛樂企業更是如此，只有時刻關注財務績效，才能在激烈殘酷的“內卷”中存活下來甚至長遠健康穩定地發展。

參考文獻

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