火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化及發(fā)展路徑研究

文/張慧民

加強(qiáng)燃煤供應(yīng)鏈管理，盤(pán)活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，拓寬融資渠道，對(duì)于火電企業(yè)維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定健康發(fā)展具有重要意義

電力行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)。目前，電力行業(yè)發(fā)展已經(jīng)成熟，在未來(lái)五年甚至更長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，將處于電力供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩的階段。從發(fā)電構(gòu)成來(lái)看，燃煤火電發(fā)電量占比近60%，目前仍是我國(guó)最主要的電力來(lái)源。從火電營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，燃煤價(jià)格占成本的50%～70%，煤炭成本對(duì)火電企業(yè)的效益具有決定性的影響，已經(jīng)成為火電企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。在推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推進(jìn)清潔能源建設(shè)的背景下，火電企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和融資方面面臨更大的挑戰(zhàn)和壓力。因此，加強(qiáng)火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈管理，盤(pán)活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，拓寬融資渠道，對(duì)于火電企業(yè)確保燃煤供應(yīng)、降本增效具有重要意義。

一、火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈融資現(xiàn)狀分析

火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈采購(gòu)?fù)緩接袃煞N，一是大型火電企業(yè)和煤炭生產(chǎn)企業(yè)簽訂的質(zhì)、量、價(jià)相對(duì)穩(wěn)定的以中長(zhǎng)期合同為主的合同煤，二是從市場(chǎng)上自由采購(gòu)的價(jià)格由市場(chǎng)供需狀況決定的市場(chǎng)煤。在煤電產(chǎn)業(yè)鏈中，火電企業(yè)是產(chǎn)業(yè)鏈下游的重資產(chǎn)的核心企業(yè)，其燃煤供應(yīng)鏈的采購(gòu)資金大部分占用在預(yù)付貨款、在途、庫(kù)存之中。受多種因素影響，煤炭市場(chǎng)的供需關(guān)系變化存在著不確定性，導(dǎo)致燃煤供應(yīng)鏈的采購(gòu)結(jié)構(gòu)和交貨結(jié)算節(jié)點(diǎn)存在不確定性。當(dāng)煤炭資源供不應(yīng)求時(shí)，供應(yīng)鏈采購(gòu)節(jié)點(diǎn)，尤其是市場(chǎng)煤的供應(yīng)鏈采購(gòu)節(jié)點(diǎn)就會(huì)逐步向上游前置，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同環(huán)節(jié)就會(huì)增多（煤源、鐵路、港口、航運(yùn)等），資金需求量和占用時(shí)間就會(huì)加大，資金周轉(zhuǎn)效率就會(huì)下降。由于燃煤供應(yīng)鏈的流動(dòng)資金占比大，且市場(chǎng)需求彈性、不確定性大，給主要通過(guò)債務(wù)融資的火電企業(yè)帶來(lái)了資金鏈的運(yùn)營(yíng)難度，增加了高負(fù)債下的資金鏈管理風(fēng)險(xiǎn)。

此外，火電企業(yè)受高負(fù)債的制約以及對(duì)連帶風(fēng)險(xiǎn)的顧慮，對(duì)基于自身信用和反向保理的融資方式和融資規(guī)模使用有限，即使使用也是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、單對(duì)單配合供應(yīng)商的貿(mào)易融資或通過(guò)旗下的保理公司融資。因此，在煤炭資源不緊張的情況下，火電企業(yè)更多的是依靠延長(zhǎng)供應(yīng)商，特別是中小供應(yīng)商的確權(quán)時(shí)間和貨款回款時(shí)間的方式來(lái)緩解資金壓力，導(dǎo)致供應(yīng)鏈的存量資產(chǎn)被放大，增加資金占用量，降低資金周轉(zhuǎn)效率。同時(shí)，這部分資產(chǎn)有著非標(biāo)特性和透明化程度低的特點(diǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)商融資難且成本高，進(jìn)而增加供應(yīng)鏈總體成本，最終間接導(dǎo)致了火電企業(yè)效率和效益下降。

二、燃煤供應(yīng)鏈融資現(xiàn)狀對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的主要影響

從目前火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈融資現(xiàn)狀來(lái)看，火電企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)。我國(guó)的火電企業(yè)大部分是央企和地方國(guó)有企業(yè)，且信用評(píng)級(jí)普遍在AA+以上，是銀行等金融機(jī)構(gòu)青睞的優(yōu)質(zhì)信用主體。然而，在火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈上，確實(shí)存在著大量無(wú)法通過(guò)信用級(jí)直接融資的現(xiàn)實(shí)。

同時(shí)，燃煤供應(yīng)鏈采購(gòu)和融資的現(xiàn)狀也不利于煤電產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。由于煤炭行業(yè)屬于資金密集型的大宗商品行業(yè)，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益和放大資金杠桿，市場(chǎng)間充斥著各種貿(mào)易融資方式，但由于信息不暢、不對(duì)稱(chēng)，資信評(píng)估過(guò)程長(zhǎng)且繁瑣，導(dǎo)致融資效率低下且成本高；加之鏈條單一，受企業(yè)個(gè)體影響很大，一旦個(gè)體企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂，就會(huì)給整個(gè)供應(yīng)鏈帶來(lái)連鎖反應(yīng)，不利于煤電產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。

綜上所述，火電企業(yè)現(xiàn)有燃煤供應(yīng)鏈融資策略和方式對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和協(xié)同發(fā)展是不利的，影響了優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資產(chǎn)的盤(pán)活效率，浪費(fèi)了自身可貴的信用資源優(yōu)勢(shì)，讓供應(yīng)鏈處于資金鏈風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)之中。因此，對(duì)于火電企業(yè)而言，需要打造一個(gè)適合自身的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，有機(jī)結(jié)合并充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)與火電核心企業(yè)各自優(yōu)勢(shì)，基于核心企業(yè)與上下游鏈條企業(yè)之間的真實(shí)交易，綜合運(yùn)用新技術(shù)，整合物流、信息流、資金流等信息，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供融資、結(jié)算、現(xiàn)金管理等綜合金融服務(wù)，從而創(chuàng)造新的商業(yè)價(jià)值，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定健康發(fā)展。

三、火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)思路

基于以火電企業(yè)為核心的燃煤供應(yīng)鏈采購(gòu)交易、交貨的大背景下，建立一個(gè)“核心企業(yè)+供應(yīng)鏈數(shù)字化協(xié)同+金融科技”的供應(yīng)鏈金融共享服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)與核心企業(yè)、供應(yīng)商及第三方物流企業(yè)的供應(yīng)鏈數(shù)字化協(xié)同，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)準(zhǔn)確權(quán)的燃煤供應(yīng)鏈存量資產(chǎn)的增信和風(fēng)險(xiǎn)把控，為資金方提供透明化的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，助力資金供需雙方的快速匹配，擴(kuò)大火電企業(yè)煤炭采購(gòu)流動(dòng)資金規(guī)模，降低供應(yīng)鏈成本，提高資金周轉(zhuǎn)效率，有效降低火電企業(yè)和供應(yīng)商的供應(yīng)鏈資金管理和運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。火電企業(yè)建立燃煤供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)可分為以下三個(gè)步驟。

一是實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上的交易場(chǎng)景的數(shù)字化。目前，核心火電企業(yè)的市場(chǎng)煤主要通過(guò)招標(biāo)方式鎖定采購(gòu)訂單，合同是線下簽訂，交易信息、電子單證都是在火電企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)存儲(chǔ)，無(wú)法達(dá)到多方共享以及用于金融機(jī)構(gòu)驗(yàn)證交易背景的目的。實(shí)現(xiàn)交易場(chǎng)景的數(shù)字化，主要是火電企業(yè)協(xié)助平臺(tái)提供交易信息、電子單證等能夠證實(shí)交易真實(shí)性的數(shù)據(jù)接口，并協(xié)助平臺(tái)引導(dǎo)供應(yīng)商通過(guò)平臺(tái)進(jìn)行線上交易和結(jié)算，確保數(shù)字化存儲(chǔ)的在線交易信息和過(guò)程的單證是由雙方共同完成的。同時(shí)，引入實(shí)名認(rèn)證、電子簽章、區(qū)塊鏈等金融科技手段，進(jìn)一步保證交易的真實(shí)性、數(shù)據(jù)的可靠性。

二是建立平臺(tái)數(shù)據(jù)鏈接器，實(shí)現(xiàn)交貨場(chǎng)景與交易場(chǎng)景的數(shù)字化協(xié)同。交貨是指供應(yīng)商根據(jù)與火電企業(yè)簽訂煤炭購(gòu)銷(xiāo)合同約定的量、價(jià)、運(yùn)輸方式、交付時(shí)間和地點(diǎn)、質(zhì)數(shù)量檢驗(yàn)、獎(jiǎng)罰及驗(yàn)收等條款交付符合要求的全過(guò)程。根據(jù)目前主流的煤炭運(yùn)輸結(jié)構(gòu)和交貨方式來(lái)看，主要分為到廠、港口平倉(cāng)、到港、車(chē)板、鐵路站臺(tái)、坑口等，這些交貨場(chǎng)景相應(yīng)的鐵路、港口、航運(yùn)以及火電企業(yè)的信息化已達(dá)到較高的水平，保障了數(shù)據(jù)采集的準(zhǔn)確性、傳遞的時(shí)效性，能夠真實(shí)地反映交貨狀況。但是各企業(yè)信息化管理主要是基于自己范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)管理為目的，沒(méi)有直接和交易場(chǎng)景打通，基于此，可通過(guò)第三方平臺(tái)將兩個(gè)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)鏈接與信息匹配。交貨場(chǎng)景的數(shù)字化和交易數(shù)字化的打通，可實(shí)現(xiàn)商流和物流的統(tǒng)一管理，信息互相驗(yàn)證，能夠更好地還原真實(shí)的交易過(guò)程。

三是實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的數(shù)字化。在實(shí)現(xiàn)了交易場(chǎng)景和交貨場(chǎng)景數(shù)字化協(xié)同的基礎(chǔ)上，輔助以區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等金融科技手段，實(shí)現(xiàn)對(duì)真實(shí)交易背景的確認(rèn)和貨物的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，保障貨權(quán)和賬款的清晰化，從而使準(zhǔn)確權(quán)的燃煤供應(yīng)鏈資產(chǎn)變成安全可靠的資產(chǎn)。金融服務(wù)的數(shù)字化主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：基于數(shù)據(jù)對(duì)交易和交貨過(guò)程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把控，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化風(fēng)控；打通金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)資金流的在線化；通過(guò)賬戶體系手段，實(shí)現(xiàn)回款資金的把控；通過(guò)實(shí)名認(rèn)證、電子簽章、區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)等金融科技手段，鎖定參與各方用戶身份，確保融資資產(chǎn)與場(chǎng)景數(shù)據(jù)準(zhǔn)確鏈接。